Бизнес-ангелы. Как привлечь их деньги и опыт под реализацию своих бизнес-идей

Пауэр Ди

Рекомендации и группы

В мире бизнес-ангелов рекомендации являются главной движущей силой при принятии инвестиционных решений. Практически ничего не будет сделано до тех пор, пока кто-либо не окажет предпринимателю протекцию перед бизнес-ангелом. И что более важно – это проявление молчаливого одобрения его действий. Если доверенный консультант по инвестициям предложит вам обратить внимание на интересный меморандум по частному размещению, или – что еще лучше – закадычный друг по загородному клубу скажет, что он серьезно рассматривает вариант инвестиций в компанию, это тут же положительно повлияет на ваше решение.

Один предприниматель, который создал множество технологических компаний, рассказывал нам о том, какую изнурительную войну он вел в процессе привлечения средств бизнес-ангелов для финансирования венчурного предприятия, которое в конечном счете оказалось чрезвычайно успешным. Для своего следующего венчурного проекта, в котором он выступал также и в роли инвестора, он пригласил тех же самых бизнес-ангелов и практически немедленно получил их согласие на участие в проекте. В этом случае они отказались от длительной процедуры due diligence – они жаждали сотрудничать с предпринимателем, с которым ранее одержали победу и который сам

стал бизнес-ангелом.

Комментарии бизнес-ангелов

Лоре Харп Макговерн

– Каким образом вы находите интересные компании?

– Двумя путями. Я вхожу в ассоциацию Band of Angels и, рассматривая презентации, которые делают предприниматели перед ее членами, подключаюсь к работе некоторых из них. Также я получаю множество бизнес-планов, которые присылают мне по рекомендациям моих знакомых.

– Вы когда-либо посещали конференции по венчурному капиталу, чтобы найти компании?

– Я делаю это время от времени. Получая огромное число бизнес-планов, адресованных непосредственно мне, и участвуя в презентациях предпринимателей в ассоциации Band of Angels, я получаю предложений больше, чем могу рассмотреть.

– Что вы можете посоветовать бизнес-ангелу в процессе его поиска инвестора?

– Прежде чем обращаться к какому-либо инвестору, им надо тщательно обдумать свои действия. Принимая инвестиционное решение, мы в первую очередь полагаемся на людей, а затем уже на идею. Если человек не способен четко выразить концепцию своего проекта, то он не добьется успеха.

Дэвид Бурвен

– Каким образом вы находите компании?

– Я занялся инвестированием, после того как вступил в две ассоциации бизнес-ангелов – Band of Angels и Tenex. Участвуя в их работе, я познакомился со многими бизнес-ангелами и быстро получил возможность проявить себя в такой же роли. Члены этих ассоциаций очень часто создают небольшие объединения, где тесно сотрудничают на основе общих инвестиционных интересов и в процессе такого сотрудничества совместно заключают сделки. Благодаря такому сотрудничеству, помощи ваших друзей и наличию деловых контактов ваши возможности как бизнес-ангела увеличиваются, и множество людей начинают обращаться именно к вам. Достаточно часто вы знакомите членов своей группы с компаниями, которые обратились к вам, чтобы совместно оценить их потенциал и привлечь достаточную сумму – капитал для развития «посевной» компании.

Бизнес-ангелы обычно инвестируют в сделку капитал от 25 до сотен тысяч долларов. Средний размер инвестиций, как правило, составляет 50–75 тыс. долл. Чтобы запустить компании в высокотехнологичной отрасли на первом этапе финансирования, как правило, нужно вложить не менее миллиона долларов. В подавляющем большинстве бизнес-ангелы не могут справиться с такими капиталовложениями поодиночке. Следовательно, они образуют совместный финансовый пул с другими бизнес-ангелами или венчурными капиталистами. Безусловно, каждый из них в состоянии самостоятельно участвовать в финансировании одной-двух стартовых компаний. Однако вполне вероятно, что они не смогут финансировать все компании, которые входят в портфолио группы без поддержки ее участников.

Если вы ожидаете получить доход по своим инвестициям, то для вас принципиально важно осуществить достаточно большое их количество, потому что успех инвестирования венчурного капитала – в некоторой степени вопрос количества сделок. Вам следует осуществить около дюжины инвестиций. По меньшей мере 50 % от общего числа стартовых компаний терпят неудачу, еще около 40 % превращаются в небольшие организации без потенциала роста, и, возможно, 5 % или менее того станут большими компаниями. Вы играете в игру, которая определяет эту статистику. Ваш шанс на удачу будет определяться вашими возможностями принять большее число удачных решений, чем обычно это делают венчурные капиталисты. Этот шанс достаточно невелик, поэтому, когда я только начинал свою деятельность, то сомневался, занимаюсь ли я инвестициями или просто трачу свои деньги.

Информационные сервисы: работают ли они?

В последние годы появились многочисленные интернет-сервисы, основная цель которых – предоставлять информацию о бизнес-ангелах и предпринимателях. Как правило, такие ресурсы рекламируют компании, занятые поисками инвестиций, в защищенном пространстве, доступ к которому имеют только аккредитованные инвесторы, которые с помощью этих онлайн-ресурсов принимают решение – есть ли смысл продолжать переговоры с компанией и обсуждать условия потенциальной сделки. Сайты, как правило, получают плату за успешную сделку или комиссионные, если сделка реализуется с их помощью.

Такие сервисы были созданы, чтобы реализовать замечательную бизнес-концепцию – распространять информацию о компаниях, которые заняты поисками капитала, при помощи высокоскоростного Интернета, а также дать возможность предпринимателям представлять свои проекты бизнес-ангелам, проживающим во всех регионах страны, а не только тем, кто живет от них недалеко. Кроме того, с их помощью новые бизнес-ангелы могут войти на рынок и быстро найти потенциальные компании для своих инвестиций, при этом не затрачивая силы, чтобы выстраивать свою собственную сеть для поиска перспективных сделок.

Комментарий бизнес-ангела

Крейг В. Джонсон

– Создается впечатление, что сокращается число информационных ресурсов в Интернете. Как вы думаете, почему это происходит?

– Очевидно, одной из причин, определяющих такое развитие событий, является то, что мы сейчас переживаем не лучшие времена, и ситуация может измениться в худшую сторону, поскольку будущее процесса частных инвестиций определяется массовым падением цен на акции фондовой биржи NASDAQ, в результате которого триллионы долларов испарились. Желание людей рискнуть своим капиталом значительно снизилось по сравнению с тем, что было год-два назад. Бизнес-ангелы с трудом машут крыльями. Это типичная ситуация для подобного этапа развития экономики. Я также думаю, что существует очень немного людей, которые согласятся доверить значительную сумму денег команде, занятой управлением стартовой компании, только исходя из информации,

которую они могут почерпнуть на веб-сайте. Организаторы ресурса garage.com еще в самом начале поняли, что веб-сайт – это только дополнение к их бизнесу, основанному на личных контактах, и именно поэтому они проводят конференции, в ходе которых предприниматели могут лично встретиться с бизнес-ангелами, отобранными этой информационной ассоциацией. Они проводят деловые обеды и тренинговые конференции. Вам нужно совмещать возможности, предоставляемые реальным миром, с возможностями Интернета – тогда в результате вы получите успешную бизнес-модель.

Информационные онлайн-сайты надеялись возвестить новую эру значительного роста инвестиций бизнес-ангелов. Несмотря на тот факт, что сделки онлайн случаются, их число не так велико, как предрекали на некоторых наиболее оптимистично настроенных сайтах. После того как закончился бум фондового рынка, связанный с интернет-компаниями, на заинтересованность бизнес-ангелов в использовании таких ресурсов отрицательно повлиял тот факт, что оценка стартовых компаний вернулась к более реальным показателям. Просто не существует такого количества бизнес-ангелов, входящих на рынок с использованием Интернета и вне его, как на это надеялись операторы информационных сайтов. Кроме того, оказалось, что у этой модели взаимоотношений есть некоторые недостатки, которые сказываются на работе как предпринимателей, так и бизнес-ангелов. Что касается последних, то достаточно сложно оценить достоинства компании только на основании пояснительной записки или бизнес-плана, размещенных на веб-сайте. Большая часть решений бизнес-ангелов основывается на их личном мнении о людях, которые заняты управлением компанией, а правильное мнение только на основании информации, вывешенной в Сети, без личного общения, составить нелегко.

Повсеместно было отмечено, что электронная коммерция не дает хороших результатов при продаже товаров, которые покупатели привыкли выбирать на основании своих ощущений – например, нюхая их или трогая. Многие бизнес-ангелы предпочитают «находить по запаху» хорошие инвестиции во время личных встреч с предпринимателями и не полагаются на процесс подбора инвестиций с помощью Интернета, хотя, по всеобщему признанию, он предоставляет более высокую скорость обмена информацией, но при этом она обезличена.

Комментарий российского специалиста

Давид Цителадзе, издатель и главный редактор журнала The Angel Investor

– Существуют ли в России журналы для венчурных инвесторов, бизнес-ангелов и предпринимателей-соискателей инвестиций?

– Журнал The Angel Investor – первое российское издание, посвященное проблемам инвестирования в инновационные проекты. Журнал издается в России с января 2007 года. Его целевой аудиторией являются две основные группы венчурных инвесторов – частные инвесторы в венчурные проекты (бизнес-ангелы) и венчурные фонды.

Специфика инвестирования в венчурные проекты определила основные темы журнала – проблематика бизнес-ангельских инвестиций, инвестиций венчурных фондов и стратегических инвесторов. Наряду с этим в центре нашего внимания – темы, связанные с обзорами быстрорастущих рынков, и проекты для инвестиций. Все это позволяет журналу выполнять роль навигатора для российских венчурных инвесторов и быть медиа-площадкой для венчурных капиталистов. Именно поэтому с первых дней своего существования The Angel Investor стал официальной ме-диаплощадкой для Национального содружества бизнес-ангелов (СБАР) и Российской ассоциации прямого венчурного инвестирования (РАВИ).

Наличие у журнала The Angel Investor международных партнеров из Великобритании, Канады и США, а также его тесные контакты с венчурными инвесторами из других стран позволяют знакомить читателей с различными точками зрения и рассказать им об опыте западных инвесторов и предпринимателей. Журнал издается один раз в два месяца. Его можно приобрести по подписке или в розничной сети Москвы. В конце 2007 года у нас появилось первое региональное дочернее издание — The Angel Investor /Нижний Новгород. Таким образом, тема журнала стала ближе региональным потребностям в сфере инвестиций в венчурные проекты. Более подробную информацию о журнале и его партнерах можно получить на сайте журнала theAngelInvestor.ru

Ассоциации и сети бизнес-ангелов [28]

Angelstreet.com, Offroadcapital.com, Earlybirdcapital.com, University-Angels.com, garage.com – это примеры ассоциаций бизнес-ангелов. Они сортируют компании и приглашают к участию только те из них, которые, по их предположениям, смогут привлечь инвестиции членов таких ассоциаций. Бизнес-план, который разработала компания, вывешивают в Интернете, и доступ к этой информации имеют только члены ассоциации. Некоторые ассоциации имеют свои интернет-чаты для обсуждения предложений предпринимателей, проводят веб-кастинги или виртуальные road shows, в процессе которых инвесторы – члены ассоциаций – ведут интерактивный диалог с менеджментом компании, которая проводит презентацию. Некоторые из ассоциаций используют торги или аукционы, чтобы определить цену акций. Другими словами, чем больше инвесторов, желающих осуществить инвестиции в рассматриваемую компанию, тем выше цена за акцию. Другие ассоциации заблаговременно проводят переговоры относительно цены на акции фирмы.

Ассоциация Offroadcapital.com, образованная в Сан-Франциско, утверждает, что к середине 2001 года ее интернет-площадка для ценных бумаг частного размещения достигла договоренностей по инвестициям на сумму в 155 млн долл. США в результате реализации 14 сделок.

Ассоциация garage.com анонсировала, что она организовала 74 финансовые сделки, которые привлекли капитал на сумму 260 млн долл. для финансирования собственного капитала своих клиентов.

Earlybirdcapital.com, расположенная в Нью-Йорке, осуществила семь сделок, результат которых составил инвестиции на сумму в 40 млн долл.

VSourcel.com в Атланте провела четыре сделки на общую сумму в 11 млн долл. США.

Каким образом, по мнению предпринимателей, бизнес-ангелы находят сделки?

В процессе нашего исследования мы задавали предпринимателям следующий вопрос: «Каким образом, по вашему мнению, бизнес-ангелы чаще всего находят компании для своих инвестиций?».

По результатам полученных ответов мы составили таблицу (табл. 18.1).

Из данных, представленных в табл. 18.1, понятно, что предприниматели, которые участвовали в нашем исследовании, предполагают, что бизнес-ангелы используют несколько разных источников информации при поиске компаний для инвестирования.