Долгосрочные секреты краткосрочной торговли

Ларри Вильямс

Возвращаясь к Ральфу: прорыв в управлении деньгами в 2011 году

Если в прошлом вы торговали фьючерсами, смею предположить, что ваш первый счет был проигран. Как и все мы, начинали с некоей суммы денег, и спустя некоторое время потеряли все или большую часть средств. Полагаю, на свете не существует фьючерсного трейдера, который не прошел через такое.

Как преодолеть провал?

Начнем с того, что огромное значение имеет используемая вами торговая система. Однако полагаю, вы будете удивлены, когда узнаете, насколько сложно сделать деньги даже при наличии действенной торговой системы, причем дело не в ваших способностях к торговле и даже не в рынке, а просто в математике.

Предположим, кто-то скажет

вам – У меня имеется система, торгуя по которой, вы будете угадывать в 50 процентах случаев, средний размер вашей прибыли будет равен среднему размеру убытка, и выигрыши будут чередоваться с проигрышами. Согласны ли вы, поработать с ней? Как вы считаете, каковы ваши шансы на выигрыш, проигрыш или ничейный исход борьбы с рынком?

Правильный ответ такой: вы проиграете деньги. Все деньги, если будете торговать достаточно долго.

Как такое может быть?  – спросите вы. Это, правда, так как, начав с одной тысячи долларов, вы вполне можете закрыть в минус вашу первую сделку, которая сократит баланс на 10 процентов; таким образом, после первой убыточной сделки на счету окажется 900$. И вот здесь-то не все гладко: 10-процентная прибыль от 900$ составляет всего 90$, следовательно, после второй сделки, которая закрывается с прибылью, на счете оказывается 990$. Итак, после двух сделок, одна из которых была убыточной, а другая результативной, несмотря на равное соотношение риска к вероятной доходности и 50процентной точности, вы все равно оказываетесь в убытке. Следующая позиция убыточная, и теперь баланс счета равен 891$. Естественно, за этим последовала очередная прибыльная сделка, но теперь у вас 980$. Тенденция не изменится… несмотря на равный расклад шансов – 50 на 50 – и равное соотношение риска к доходности… вы теряете деньги даже без учета комиссионных выплат.

Ниже цитируется размещенная в Интернете реклама торговли на валютном рынке с моими закавыченными комментариями. Как вы думаете, насколько велика вероятность стабильной прибыли при работе с пятисоткратным плечом?

Причины, по которым трейдеры выбирают валютного брокера FXpro:

 Конкурентные спреды от 0,5 пункта (ага, ну конечно)

• Никаких скрытых комиссионных и дополнительных издержек (в них нет надобности)

• Гибкое плечо до 1:500 (без комментариев)

• Торговые счета, начиная от 500$ (не смешно)

• Более чем 140 торговых инструментов (требуется один единственный)

• Эксклюзивные рыночные новости (это поможет)

Давайте посмотрим… на первой сделке вы используете защитный стоп-ордер, который составляет 5 процентов вашего счета; для 5000$ на балансе, это будет 250$. Но такой умница, как вы, наверняка воспользуется 250-кратным плечом; в конце концов, вы склонны к консерватизму. А знаете ли вы, что это означает возможность убытка в 62500$? Схема, судя по всему, никуда не годится. Ах, но ведь можно разместить стоп-ордер поближе к точке входа… скажем, на дистанцию одного или двух тиков.

Я точно не являюсь лучшим трейдером всех времен и народов, но не считаю себя слишком плохим; сомневаюсь, что у меня было много сделок, после открытия которых, движение цены против, составляло всего пару тиков.

Теперь вам известно, что я с большим уважением отношусь к моральным качествам розничных торговцев кокаином и крэком, нежели к тем, кто пытается уверить вас, будто плечо 1:500 станет вашим решением проблем валютного трейдинга.

Мираж коэффициента Келли

Коэффициент Келли помог мне выиграть Кубок мира Роббинса в 1987 году (Robbins World Cup – чемпионат мира по трейдингу). У меня не было представления о том, что я делаю, но мне повезло. Поскольку в большинстве случаев я, верно,

угадывал направление движения, мне удалось выжить. Однако теперь я считаю, что использование идей Келли или чего-то похожего ведет к потере большей части денег, если не всего торгового счета. Это математический мираж.

В настоящее время я не работаю по методе Келли, и другим не советую. Но многие не знают того, что за понимание этого мне пришлось заплатить столь высокую цену. Именно поэтому я подробно рассмотрю в этой главе проблему коэффициента Келли; и дело не только в объяснении исторических причин того, что я когда-то делал.

Данный коэффициент представляет собой соотношение процента выигрышей по вашей системе к среднему значению отношения риска к возможной прибыли. Суть проблемы в том, что это сугубо теоретическая выкладка, никак не соотносящаяся с реалиями торговли. Я не знаю ни трейдеров, ни торговых систем, дающих стабильные результаты. Келли ориентируется на стабильность, то есть, на то, чего в нашем мире не существует.

В нашем реальном мире можно запросто получить три убыточные сделки подряд по системе с хорошим соотношением риска к доходности и высоким процентом точности. Формула Келли при такой торговой методологии стоила бы вам при каждом входе в рынок примерно 25 процентов счета.

Если вы используете коэффициент Келли, четыре неудачных сделки сократят ваш тысячедолларовый счет до 105$. Хм… не очень впечатляющая перспектива, особенно для бизнеса, в котором три или четыре убыточные сделки подряд не являются чем-то необычным. Торгуя одной из разработанных мною систем, точность которой была 86 процентов, я пять раз подряд проигрывал, по крайней мере, четыре сделки. Четыре убыточные сделки могут уничтожить ваш счет. Бойтесь миража.

Конечно, можно снизить обороты и не быть таким агрессивным, как Келли. Скажем, задействовать 10-процентный фактор риска. В таком случае, после четырех сделок вы потеряете 34 процента вашего торгового счета… в такой ситуации, полагаю, большинство клиентов заставит вас прекратить торговлю.

На состоявшемся в этом году семинаре Ральф Винс справедливо указал на наличие прекрасного отрезка, на котором его Оптимальная F работает лучше всего. Келли, Оптимальная F и остальные стратегии подобного рода представляют собой колоколообразную кривую, поэтому при использовании цифр, расположенных слева от вершины колокола, вы получите тот же самый результат, что и при использовании цифр справа; в то же время, вы сильно рискуете убить свой счет, задействуй цифры, расположенные справа от вершины. Иными словами, для получения тех же самых результатов можно воспользоваться много более безопасными значениями.

Во время этого семинара я поймал себя на мысли, что в моей жизни трейдера главное – моя следующая сделка. Не имеет значения, может ли похвастать торговая система 90-процентной точностью или шестикратным превышением риска к возможной доходности. Все, что действительно имеет значение, это следующий вход в рынок. Полагаю, то, что может случиться, что должно случиться или что случалось прежде, не влияет на сделку, в которой я нахожусь в данный момент времени. Одна сделка за раз – мой новый девиз!

Отдавая себе отчет в чрезвычайно высокой вероятности совершения трех или четырех убыточных сделок подряд, я считаю:

Намного более важно выстраивать систему управления деньгами именно на идее о возможности четырех убыточных сделок подряд.

Вы уже знаете о способности коэффициента Келли уничтожить ваш счет всего за четыре убыточных сделки.

Позиция, которая открыта у меня сейчас, имеет 50 процентов шансов на то, чтобы быть закрытой в плюс или с убытком. Поэтому степень точности системы никак не влияет на эту сделку… потому что… требуется всего лишь один крупный убыток или четыре убыточные сделки подряд для того, чтобы обнулить ваш торговый счет.