Финансы организаций. Шпаргалки

Зарицкий Александр Евгеньевич

В финансовом менеджменте проблема риска имеет крайне высокое значение, поскольку практически любая финансовая операция является рисковой.

Избежать риска невозможно, но важно правильно оценить его и предусмотреть меры, направленные на его элиминирование, снижение и страхование.

Определений риска много, в самом широком смысле можно говорить о риске как вероятности какого-либо нежелательного события.

Решения по управлению финансами могут приниматься в следующих условиях :

1) условия определенности – возможно

достаточно точное предсказание последствий принятого решения, поддающихся однозначной трактовке. Такие условия в реальности встречаются весьма нечасто. Решение в данном случае можно принимать, основываясь на каком-то критерии, который исчисляется методом «прямого счета» по исходным данным. В качестве критерия могут быть выбраны заданная величина прибыли, рентабельности, расходов и т. д. В условиях определенности всегда возможно построение однозначно трактуемой последовательности действий, направленных на выбор оптимального решения.

2) условия риска – имеются разные варианты возможных последствий решения, но можно количественно оценить как значения исходов, так и вероятности их появления. Данная ситуация является в реальной жизни наиболее распространенной. Безрисковые операции невозможны, поскольку даже гарантии, которые даются устойчивыми, надежными, авторитетными предприятиями, не могут обеспечить абсолютного элиминирования риска. Можно рассчитывать лишь на снижение его уровня. С другой стороны, для ситуаций риска существует ряд более или менее применимых формализованных алгоритмов действий.

3) условия неопределенности – перечислить все возможные исходы, а равно и определить их вероятности, невозможно.

4) условия конфликта – помимо возможности действия случайных факторов есть необходимость учитывать противодействие участников конфликтной ситуации, при этом могут быть не известны заранее как число участников, так и их ресурсы.

119. Виды риска

Наиболее значимые в финансовом менеджменте виды риска таковы:

1. Суверенный (страновой) риск – связан с финансовым положением государства, при котором его экономических агентов, и в том числе правительство, отказываются исполнять обязательства по внешнему долгу.

2. Политический риск – возникает в финансовых отношениях между государствами с принципиально различным политическим строем, неустойчивой политической обстановкой.

3. Производственный (бизнес-риск)  – связан с отраслевыми особенностями бизнеса, т. е. структурой активов. Степень риска производственной деятельности и, как следствие, риска вложения в эту деятельность капитала во многом зависит от отрасли, сферы деятельности предприятия. Первое рисковое решение собственники принимают в момент создания предприятия, вкладывая свои средства именно в этот вид деятельности. В случае ликвидации предприятия собственники несут финансовые потери, поскольку оборотные активы и материально-техническая база предприятия продаются по ценам, которые не могут компенсировать первоначальные затраты.

4. Финансовый риск – зависит от структуры источников

средств. Здесь рисковыми являются решения о привлечения определенных источников финансирования. Пользование источниками требует затрат, порождает обязательства по отношению к поставщику капитала. Очевидно, что степень финансового риска возрастает пропорционально увеличению доли заемного капитала.

5. Риск снижения покупательной способности денежной единицы – характерен для всей предпринимательской деятельности в целом. Инфляция может повлечь за собой снижение деловой активности, уменьшение прибыли, рентабельности, вызвать эрозию капитала.

6. Процентный риск – риск финансовых потерь из-за изменения процентных ставок. Необходимо учитывать его как в кратко-срочном, так и в долгосрочном аспектах, по разным видам активов, обязательств и инструментов.

7. Систематический (рыночный) риск – характерен для всех ценных бумаг данного класса, не поддается элиминации посредством диверсификации.

Также существуют специфический, проектный, трансляционный, трансакционный, актуарный виды риска.

120. Способы противодействия риску

Основные способы противодействия риску таковы:

1. Игнорирование риска. Выбор этого способа подразумевает отсутствие каких-либо действий по отношению к возможному риску. Игнорировать риск можно в следующих ситуациях:

1) у лица, принимающего решение, отсутствует осознание самого факта рисковости операции;

2) лицо, принимающее решение, осознает рисковость операции, но не располагает возможностью как бы то ни было противодействовать риску;

3) умышленное игнорирование риска лицом, принимающим решения, при осознании рисковости операции.

2. Избегание риска. К выбору данной стратегии прибегают не склонные к риску лица. При возникновении подозрений о рисковости операции лицо, принимающее решение, предпочитает отказаться от нее.

3. Хеджирование («ограждение») риска. Предполагает использование комплекса мер, позволяющих уменьшить негативные последствия риска. Особенно широко хеджирование применяется на финансовых рынках. Существуют различные финансовые инструменты, используемые для хеджирования риска: опционы, фьючерсы, форварды и др. Фактически любое предприятие активно использует приемы хеджирования, вне зависимости то того, связано ли оно с финансовыми рынками. Например, операции по созданию фондов и резервов являются хеджерскими по сути. При наличии инфляции необходимо создание резервов для пополнения оборотных средств. Резервирование части прибыли на цели покрытия расходов, вызванных подорожанием сырья и материалов, вместо того чтобы распределить эту прибыль между собственниками, – пример хеджирования риска.

4. Передача риска. Не желая нести риск, лицо, принимающее решение, передает его на определенных условиях иному лицу. Самый яркий и распространенный пример передачи риска – страхование. При широкой трактовке понятие страхования означает совокупность операций, направленных на снижение риска потерь, которые могут быть вызваны неким действием или бездействием.