Инвестиционные рычаги максимизации стоимости компании. Практика российских предприятий, Теплова Тамара Викторовна

Инвестиционные рычаги максимизации стоимости компании. Практика российских предприятий

на обложку

Теплова Тамара Викторовна

Шрифт:

34. McConnell J. J., Servaes H. Equity ownership and the two faces of debt // Journal of Financial Economics 1995.

35. Miles J., Ezzell R. The weighted averedge cost of capital, perfect capital market and project life // Journal of Financial and Quantitative Analysis, 1980, V.15, Sept.

36. Modigliani F., Miller M. The Cost of Capital, Corporation Finance, and the Theory of Investment // American Economic Review, 1958, 48, June.

37. Modigliani F., Miller M. Corporate Income Taxes and the Cost of Capital // American Economic Review, 1963, 53, June.

38. Myers S. Capital structure // Journal of Economic Perspective, 2001, V. 15.

39. Myers S. Determinants of corporate borrowing // Journal of Financial Economics, 1977, V. 5.

40. Myers S. The capital structure puzzle // Journal of Finance, 1984, July, V. 39.

41. Myers S. Interactions of corporate financing and investment decisions – Implications for capital Budgeting // Journal of Finance, 1974, V. 29, No. 1.

42. Pindyck R. Irreversible investment, capacity choice and the value of the firm // American Economic Review, 1988, V. 78.

43. Poterba, J. M., Summers, L. H. A CEO Survey of US Companies// Sloan Management Review, 1995, № 37.

44. Rajan R. Insider and outsiders: The choice between informed and arm's-length debt // Journal of Finance, 1992, V. 47.

45. Rajan R., Servaes H., Zingales L. The cost of diversity: the diversification discount and inefficient investment//Journal of Finance, 2000, V. 8.

46. Scharfstein D. S.; Stein J. C. The dark side of internal capital markets: divisional rent-seeking and inefficient investment // Journal of Finance, 2000, V.26.

47. Stulz R. M. Globalization, Corporate Finance, and the Cost of Capital // Journal of Applied Corporate Finance, 1999, 12 (1).

48. Titman S. The Effect of Capital Structure on the Firm's Liquidation Decision // Journal of Financial Economics, 1984, March.

49. Trigeorgis L. (ed). Real Options in Capital Investment, Models, Strategies and Applications, Praeger, 1994.

50. Tuttle L., Litzenberger R. H. Leverage, Diversification, and Capital Market Effects on a Risk-adjusted Capital Budgeting Framework // Journal of Finance, 1968, 23, June.

51. Zingales L. In search of new foundations // Journal of Finance, 2000, V. 55.

Приложения

Приложение 1.

Примерная

схема инвестиционного планирования

Приложение 2.

Матрица ответственности

МАТРИЦА ОТВЕТСТВЕННОСТИ

Инвестиционного бюджета торгового бизнес-направления

Приложение 3.

Рекомендуемая схема процесса инвестиционного планирования

и контроля

Приложение 4.

Метод синтетического кредитного рейтинга в оценке ставки заимствования по компаниям

Увязка кредитного рейтинга с коэффициентом покрытия процентов (как отношение посленалоговой операционной прибыли к годовой величине процентных платежей)

Таблица П1

Установление рейтинга и спреда доходности для крупных промышленных компаний США

По коэффициенту покрытия процентов присваивается кредитный рейтинг, которому соответствует спред заимствования, то есть Ставка заимствования компании (в % годовых) = Ставка государственных заимствований + Спред по рейтингу.

Источник: damodaran.сom.

Таблица П2

Установление рейтинга и спреда доходности для небольших и рискованных компаний США

Таблица П3

Установление рейтинга и спреда доходности для компаний развивающихся рынков (включая рынок России)

Приложение 5.

Оценка безрисковых ставок инвестирования по данным финансового рынка США

Анализ текущей доходности американского рынка акций (индекс по 500 компаниям, составляемый рейтинговым агентством S&P) и государственных ценных бумаг (краткосрочных (T. Bills, среднегодовые оценки) и долгосрочных облигаций)

Таблица П4

Наблюдаемая доходность портфеля акций и краткосрочных государственных заимствований на рынке США