Международные валютно-финансовые отношения
Шрифт:
2) курс национальной валюты фиксируется к СДР (17 стран);
3) «корзинный» валютный курс. Курс национальной валюты привязывается к искусственно сконструированным валютным комбинациям. Обычно в данные комбинации (или корзины валют) входят валюты основных стран – торговых партнеров данной страны;
4) курс, рассчитанный на основе скользящего паритета. Устанавливается твердый курс по отношению к базовой валюте, но связь между динамикой национального и базового курса не автоматическая, а рассчитывается по специально оговоренной формуле, учитывая различия (например, в темпах роста цен). В «свободном плавании» находятся валюты США, Канады, Великобритании, Японии, Швейцарии и ряда других стран (19
К категории «смешанного» принадлежит режим специального курса в странах ОПЕК. Саудовская Аравия, ОАЭ, Бахрейн и другие страны привязали курсы валют к цене на нефть.
Валютный паритет – это соотношение между двумя валютами, установленное в законодательном порядке. Такое соотношение устанавливалось на основе официального содержания золота в единице валюты, на базе СДР или одной из мировых твердых валют (или корзины валют). Валютный паритет служит основой дня формирования валютного курса.
Особой категорией национальной валюты является резервная. Для приобретения валютой статуса резервной должны существовать определенные объективные предпосылки. К таковым относятся:
– лидирующее положение страны в мировом производстве, экспорте товаров и капиталов;
– наличие в стране значительных золотовалютных запасов;
– высокая степень развития кредитно-банковских учреждений (в том числе и за рубежом);
– емкий внутренний рынок ссудных капиталов;
– свободная обратимость валюты, обеспечивающая спрос на нее на зарубежных рынках.
Субъективным фактором выдвижения национальной валюты на роль резервной служит активная внешняя экономическая политика (особенно валютная и кредитная).
Статус резервной валюты дает стране-эмитенту существенные преимущества, в частности следующие:
• возможность покрывать дефицит платежного баланса национальной валютой;
• содействовать укреплению позиций национальных корпораций на мировом рынке и т. д.
В то же время наложение на валюту статуса резервной накладывает на страну-эмитента определенные обязательства – поддержание стабильности курса валюты, не прибегая к девальвации, валютным и торговым ограничениям. Также статус резервной валюты вынуждает страну принимать меры по ликвидации дефицита платежного баланса и подчинять внутреннюю экономическую политику задаче достижения внешнего равновесия.
Резервная валюта выполняет следующие функции:
• является международным платежным и резервным средством;
• служит базой для определения валютного паритета и валютного курса;
• используется для проведения одной из форм валютной политики – валютной интервенции, которая имеет целью регулирование курса валют стран – участниц мировой валютной системы.
Основные формы валютной политики:
– дисконтная (учетная) политика – изменение учетной ставки центрального банка (ЦБ) с целью воздействия на международное движение капиталов, с одной стороны, и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, совокупного спроса – с другой. Сущность дисконтной политики в том, что ЦБ влияет на приток или отток капитала в страну;
– девизная политика – метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными
Главное место в системе регулирования принадлежит методам воздействия на процесс формирования спроса и предложения валюты на валютном рынке, с помощью которых государство оказывает воздействие на курс национальной валюты.
Основные методы государственного регулирования валютных отношений:
1. Валютные интервенции государства – прямое воздействие на рыночный спрос на валюту. Сущность валютных интервенций в следующем: по поручению правительства центральный банк государства скупает на рынке национальную валюту, если хочет поддержать ее падающий курс; если же, наоборот, требуется добиться снижения курса национальной валюты, то он ее продает. По данным МВФ, ежегодный объем валютных интервенций развитых стран – свыше 100 млрд долл.
2. Государственные меры по стимулированию экспорта и регулированию импорта товаров и услуг оказывают косвенное, но весьма значительное влияние на состояние курса национальной валюты.
3. Регулирование движения предпринимательского капитала из страны в страну, которое государство может осуществлять, например, путем введения мер, регламентирующих в той или иной мере ввоз и вывоз прямых инвестиций.
4. Регулирование движения ссудных капиталов из страны в страну осуществляется центральным банком государства путем изменения нормы учетного процента.
Валютная политика может быть направлена не только на поддержание высокого курса национальной валюты: иногда ее целью может быть поддержание ВК на заниженном уровне, чтобы поддержать конкурентность экспортеров. При этом курсе экспортер в обмен на иностранную валюту получает больше национальной валюты, что дает возможность, сохраняя получение прежней нормы прибыли, продавать товары на международном рынке по демпинговым ценам. Завышенный ВК, наоборот, делает выгодным импорт.
Органы регулирования, контроля и управления (национальные и межгосударственные организации). Центральные банки стран, как правило, являются основными органами управления на национальном уровне. На международном уровне – такие организации, как Международный валютный фонд (МВФ), группа Всемирного Банка, включающая в себя, в частности Международный Банк реконструкции и развития (МБРР).
1.2. Золотомонетный и золотодевизный стандарт
Мировая валютная система является исторически сложившейся формой организации международных денежных отношений, закрепленной межгосударственными договоренностями. Денежные единицы различных стран, каждая из которых имеет свой национальный «мундир», опосредуют процесс международного движения товаров, услуг, капитала и рабочей силы.
Первая мировая валютная система стихийно сформировалась в 1816 г. в Великобритании. Юридически она была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег. Данная организация системы денежного обращения и международных расчетов предполагала закрепление за золотом денежных функций и официальное установление фиксированного золотого паритета национальной денежной единицы. Установленный золотой паритет стал и официальной ценой золота. Золотые монеты находились в обращении и имели силу законного платежного средства. Центральные банки были обязаны обменивать бумажные деньги на золото по номиналу. Был разрешен свободный ввоз и вывоз золота в любом виде. Валютные курсы стран фиксировались на базе золотых паритетов национальных денежных единиц и колебались лишь в узких пределах «золотых точек», которые определялись расходами (в основном на транспортировку и страхование), связанными с перемещением золота между странами.