Организация денежно-кредитного регулирования: учебное пособие
Шрифт:
Рис. 2.2. Удельный вес отдельных купюр в общей сумме банкнот на 01.01.2010
Рис. 2.3.
И та и другая структуры денежной массы имеют важное значение как для укрепления позиций национальной валюты, так и для решения некоторых макроэкономических задач.
Объем и структура денежных доходов и расходов населения служат объектом различных сторон государственного регулирования. Объектом денежно-кредитного регулирования они являются по разным причинам. Так, проводя политику кредитной экспансии, государство (при прочих равных условиях) увеличивает объем денежных доходов населения. Воздействуя с помощью инструментов денежно-кредитного регулирования на уровень сбережений населения, государство изменяет структуру его денежных расходов.
Объем и структура налично-денежного оборота, проходящего через банки, является одним из важнейших объектов денежно-кредитного регулирования, поскольку этот оборот в большей его части обслуживает денежно-товарный рынок и, таким образом, от него в большой степени зависит уровень инфляции в стране.
Скорость оборота денег – также один из важных факторов, влияющих на устойчивость национальной валюты, поэтому во многих странах она является объектом денежно-кредитного регулирования. Динамика названного показателя приведена на рис. 2.4. При этом центральные банки стремятся использовать инструменты денежно-кредитного регулирования для обеспечения долговременной стабильности скорости оборота денег.
Рис. 2.4. Скорость обращения денег М2 (в среднегодовом выражении)
Скорость обращения денег, рассчитанная по денежному агрегату М2 в среднегодовом выражении, снизилась за 2009 г. на 2,4 % (за 2008 г. – на 3,0 %). Уровень монетизации экономики (по денежному агрегату М2) за 2009 г. возрос с 33,1 до 33,9 %'.
Коэффициент банковской мультипликации был подробно рассмотрен в первом разделе. Динамика денежного мультипликатора за последние три года приведена на рис. 2.5.
Необходимо отметить, что от этого объекта во многом зависит денежная эмиссия, а следовательно, денежная масса в обороте. Определяют изменение денежной массы в обороте и размеры кредитов, предоставляемых разными звеньями кредитной системы, поэтому они в большей или меньшей степени являются объектами денежно-кредитного регулирования.
Рис. 2.5. Динамика денежного мультипликатора в 2008–2010 гг. [27]
Механизм
Механизм денежно-кредитного регулирования индивидуален для каждой страны и регламентируется нормативными документами центральных банков. В России в качестве этих нормативных документов используются инструкции и инструктивные письма Центрального банка Российской Федерации.
27
Состояние денежно-кредитной сферы и реализация денежно-кредитной политики в 2009 г. // www.cbr.ru.
Методы и инструменты денежно-кредитного регулирования являются одним из важнейших элементов системы, поскольку именно их использование позволяет претворять в жизнь концепции денежно-кредитной политики государства.
В экономической литературе отсутствуют четкие определения методов и инструментов денежно-кредитного регулирования, поэтому часто эти понятия смешиваются. Между тем методы денежно-кредитного регулирования являются более общими понятиями, чем инструменты. Они представляют собой набор инструментов денежно-кредитного регулирования, объединяемых каким-либо общим признаком. Эти признаки могут быть различными. В России, например, широко используется такой признак, как характер используемых инструментов денежно-кредитного регулирования. По этому признаку методы денежно-кредитного регулирования подразделяются на экономические и административные.
Экономические методы включают в себя набор инструментов, оказывающих экономическое воздействие на объекты денежно-кредитного регулирования. Их особенностью является определенная свобода выбора субъектов денежно-кредитного регулирования в принятии решений, вытекающих из применения экономических инструментов, т. е. данные методы действуют с позиции стимулирования желательного с точки зрения регулятора поведения экономических субъектов. Например, уменьшение учетной ставки центрального банка делает более выгодным для коммерческих банков получение от него ссуд, но вовсе не принуждает их получать такие ссуды.
Административные методы включают в себя набор инструментов, оказывающих административное воздействие на объекты денежно-кредитного регулирования. Они являются директивными, т. е. обязывающими принимать только строго определенные решения и не оставляющими свободы выбора для субъектов денежно-кредитного регулирования. Данные методы в отличие от экономических действуют с позиции жестких предписаний и запретов для экономических субъектов. Например, соблюдение директивных нормативов ликвидности является обязательным для любого коммерческого банка, равно как и соблюдение установленных норм и порядка отчислений в фонд обязательного резервирования.
Следует отметить, что часто достаточно сложно провести четкую границу между административными и экономическими инструментами денежно-кредитного регулирования. Поэтому в большинстве стран с развитыми рыночными отношениями используется другой признак классификации методов денежно-кредитного регулирования – сферы, через которые инструменты денежно-кредитного регулирования оказывают воздействие на субъекты и объекты этого регулирования. По этому признаку различают два метода:
Конец ознакомительного фрагмента.