Секреты величайших инвесторов мира. Как побеждать на рынках и в жизни
Шрифт:
В последние годы вера в то, что обыграть рынок в долгосрочной перспективе невозможно, стала практически догмой. Но благодаря Баффетту и Мангеру Пабрай нашел выигрышную формулу. Как мы видим, ему не составило труда определить и копировать ключевые принципы. Будьте терпеливы и избирательны, говорите «нет» почти всему. Используйте биполярные перепады настроения рынка. Покупайте акции с большим дисконтом от номинальной стоимости. Оставайтесь в пределах своей компетенции. Избегайте всего, что кажется слишком сложным. Сделайте небольшое количество ставок на неверно оцененные бумаги с минимальными потерями и значительными преимуществами.
Пабрай хотел лично выразить свою благодарность. Поэтому в июле 2007 года он объединился со своим лучшим другом Гаем Спайером, чтобы принять участие в благотворительном аукционе и выиграть деловой обед с Баффеттом [23] .
Пабрай и Спайер, управляющий хедж-фондом из Цюриха, также одержимый Баффеттом, выиграли аукцион, предложив ставку в размере 650 100 долларов. Деньги должны были быть переданы GLIDE Foundation – благотворительной организации, помогающей бездомным. Пабрай же увидел в этом пожертвовании собственную версию «гуру дакшаны» (индуистский термин, обозначающий подарок вашему духовному учителю по завершении образования).
23
Для полной информации мне стоит упомянуть, что Спайер – один из моих ближайших друзей. В течение двадцати лет я был инвестором в его хедж-фонде Aquamarine. Несколько раз я редактировал годовой отчет его фонда. Я являюсь консультантом правления его инвестиционной фирмы. Я также помог ему написать мемуары «Образование стоимостного инвестора». Другими словами, я необычайно внимательно наблюдаю за Спайером, но я не беспристрастен.
25 июня 2008 года Пабрай наконец встретился со своим гуру. Они провели вместе три часа в стейк-хаусе Smith & Wollensky на Манхэттене, удобно устроившись в обшитой деревянными панелями нише, расположенной в задней части ресторана. Пабрай привел свою жену Харину [24] и их двух дочерей, Монсун и Момачи, которые сидели по обе стороны от Баффетта. Спайер был со своей женой Лори. Баффетт, веселый и добродушный, принес детям пакеты с подарками, в том числе M&M’s со своим изображением. Разговор варьировался от его любимой компании (GEICO) до человека, с которым он больше всего хотел бы встретиться (либо сэр Исаак Ньютон, который был, «вероятно, самым умным человеком в истории», либо Софи Лорен, по менее интеллектуальным причинам).
24
С тех пор Пабрай развелся.
Пабрай извлек из этого обеда два незабываемых урока: один был о том, как инвестировать, другой о том, как жить. Первый был получен, когда он спросил Баффетта: «Что случилось с Риком Герином?» Баффетт упомянул превосходные инвестиционные показатели Герина в «The Superinvestors of Grahamand-Doddsvill». Однако, как поведал Баффетт Пабраю и Спайеру, Герин использовал маржинальные кредиты, чтобы увеличить прибыль от инвестиций,
25
Герин сильно подвел своих акционеров, когда в 1973 году потерял 42 процента, а в 1974 году – 34,4 процента. Несмотря на это, его средняя доходность за девятнадцать лет составила 23,6 процента за вычетом комиссии.
В свою очередь, по словам Баффетта, они с Мангером никогда не торопились, потому что всегда знали, что станут невероятно богатыми, если будут десятилетиями наращивать прибыль с минимальным количеством серьезных ошибок. Во время обеда, состоящего из стейка, картофельных оладий и вишневой колы, Баффетт заметил: «Если вы хоть немного превосходите посредственного инвестора и тратите меньше, чем зарабатываете, в течение жизни вы неизбежно станете очень богатым». Пабрай говорит, что эта нравоучительная история об опасностях левериджа и нетерпеливости «въелась» в его мозг: «Точно! Обед с Баффеттом того стоил».
Но что нашло наиболее глубокий отклик у Пабрая, так это ощущение, что Баффетт был верен себе – что он жил в необычайном согласии со своей личностью, принципами и предпочтениями. За обедом Баффетт объяснил, что они с Мангером всегда оценивают себя по «внутренней системе показателей». Вместо того чтобы беспокоиться, что о них скажут другие, они сосредоточены на том, чтобы жить в соответствии со своими собственными строгими стандартами. По словам Баффетта, один из способов определить, живете ли вы по внутренней или внешней системе показателей, – это спросить себя: «Что бы я предпочел: быть худшим любовником в мире, но считаться в народе лучшим, или быть лучшим любовником в мире, прослыв худшим?»
Баффетт управляет каждым аспектом своей жизни в соответствии со своей собственной природой: от инфантильной диеты (которая состоит в основном из гамбургеров, конфет и кока-колы) до способов ведения бизнеса. Например, он ясно дал понять, что децентрализованная структура Berkshire никогда не предназначалась для максимизации прибыли; она просто соответствовала его характеру, давая ему возможность контролировать многочисленные бизнесы Berkshire, не вмешиваясь в них и веря, что исполнительные директора разумно используют свою свободу. Точно так же, по его словам, он сам управляет своим ежедневным расписанием и с радостью держит его практически пустым, отклоняя почти любой запрос, который может помешать чтению и размышлению. Он стремится работать исключительно с теми людьми, которые ему нравятся и которыми он восхищается. Как и в выборе акций, он всегда следовал своему пути, избегая того переоцененного класса активов, который в данный момент популярен.
Этот разговор оказал глубокое влияние на Пабрая и Спайера. В мае 2014 года я присоединился к ним на ежегодном собрании Berkshire. На следующий день мы вылетели из Омахи в Нью-Йорк на частном самолете, который Спайер зафрахтовал у NetJets
Конец ознакомительного фрагмента.