Антикризисная книга Коммерсантъ'a

Дорофеев Владислав Юрьевич

Снижение цен на Urals практически ничем не угрожает бюджету на 2008 год, который ориентируется на среднегодовую цену в $90–95 за баррель: напомним, что в июле он продавался за $147. В июле 2007 года бюджет на 2008 год был принят, исходя из цен на Urals в $53 за баррель, в марте 2008 года прогнозная цена была изменена на $74, в июне – на $92. Однако для федерального бюджета на 2009–2011 годы, параметры которого Госдума во втором чтении должна утвердить 17 октября, происходящее – плохая новость. Еще в середине сентября глава Минфина Алексей Кудрин давал понять, что не видит необходимости корректировать проект бюджета на 2009–2011 год. По его словам, при цене более $70 за баррель бюджет 2009 года будет «бездефицитным». Позже замглавы

Минфина Сергей Шаталов заявил, что правительство не считает нужным корректировать проект бюджета, принятый Госдумой в первом чтении 19 сентября 2008 года. Однако при сохранении средних цен на Urals на уровне ниже $70 в течение ближайших трех-четырех месяцев уже в январе-феврале 2009 года бюджет РФ станет дефицитным.

В Минфине нам сообщили, что не считают колебания нефтяных цен достаточным основанием для корректировки проекта бюджета, и выразили сомнение в прогнозах на 2009 год. «Предсказание нефтяных цен – дело неблагодарное. Когда мы столкнемся с реальным снижением поступлений в бюджет, тогда будут использованы средства резервного фонда», – пояснил глава пресс-службы Минфина Андрей Сайко. Напомним, резервный фонд был создан в феврале 2008 года как фонд финансирования дефицита доходов федерального бюджета. Впрочем, вряд ли кто-то предвидел, что «распечатать» его придется уже в 2009 году: прогнозы Минэкономики в июле 2008 года предполагали среднюю цену Urals в 2009 году $78 за баррель.

Впрочем, снижение цен на нефть может оказаться более значимым не столько для Минфина, сколько для ЦБ: в конце 2008 года возможно драматическое снижение сальдо внешней торговли. По данным платежного баланса, более половины всех поступлений составляют поступления от экспорта нефти и нефтепродуктов. Снижение Urals до $50–60 за баррель означает снижение российского экспорта примерно на $10 млрд в месяц. Это приведет к сокращению до уровня, близкого к нулю, сальдо торгового баланса и отрицательный текущий счет платежного баланса. Иными словами, для оплаты по-прежнему быстро растущего импорта Банк России будет вынужден продавать валюту из международных резервов. В этой ситуации практически неизбежным становится ослабление курса рубля. Напомним, курс рубля к бивалютной корзине с начала августа 2008 года уже снизился примерно на 4 %, в основном из-за оттока капитала.

Против ослабления рубля, впрочем, работает ситуация на кредитном рынке. Если подтвердится, что финансовый кризис действительно привел к резкому снижению кредитования бизнеса и потребителей в РФ, замедлится или даже снизится потребление и импорт. Резкое «охлаждение» спроса может оттянуть угрозу быстрого ослабления рубля. И все же такая угроза вызвала слухи о возможной «девальвации» рубля в октябре—ноябре 2008 года. Впрочем, с точки зрения ЦБ курс на девальвацию рубля крайне опасен для дальнейшего развития ситуации.

Глава 2

КРИЗИС ДОВЕРИЯ

После фондовых бирж дрогнули банки. И пошатнулось доверие всех ко всем – пускай эфемерное, условное, но доверие. Банки перестали доверять другим банкам. Предприятия и вкладчики перестали доверять банкам. Стало ясно, что, как это ни странно звучит, в основе экономики в конечном счете лежит доверие людей друг к другу. И выйти из кризиса можно только тогда, когда удастся вернуть это доверие.

Ни дать ни взять

17.09.2008. Российские банки начали испытывать ТРУДНОСТИ С РЕФИНАНСИРОВАНИЕМ на рынке междилерского РЕПО – этот сектор рынка используется банками для получения коротких кредитов под залог ценных бумаг у других банков. «Рынок репо встал», – считает старший вице-президент по инвестиционному блоку Связь-банка Константин Сапрыкин.

По данным ММВБ, где проходят сделки репо, их объем накануне составил 48,2 млрд руб., что почти вдвое меньше

среднего показателя за последние две недели. Крупные игроки отказывают в кредитовании более мелким участникам рынка, а ряд игроков заявляет о невозможности исполнить свои кредитные обязательства.

В банковской системе проявился кризис доверия, полагают эксперты. По утверждению участников рынка, катализатором трудностей на рынке стали проблемы с исполнением обязательств инвестбанком КИТ Финанс. Агентство Интерфакс накануне сообщило о появлении на рынке слухов о потенциальном банкротстве КИТ Финанс. Общий объем неисполненных обязательств банка перед контрагентами участники рынка оценили в несколько десятков миллиардов рублей.

Другие участники рынка межбанковского репо спешно сократили свое присутствие на рынке. До сих пор основными кредиторами на рынке репо считались Газпромбанк, Банк Москвы, Юникредит. «Мы не стали уходить с рынка полностью, но увеличили дисконты по операциям репо», – рассказал директор департамента финансовых рынков Юникредит-банка Сергей Корнев. Банк Москвы, по словам его управляющего директора департамента долговых инструментов Андрея Подобеда, повысил дисконт по залогу облигаций эмитентов первого эшелона до 20 %, а в акциях дисконт доходит до 30 %. По словам главы казначейства другого крупного банка, Газпромбанк ушел с рынка репо. В самом Газпромбанке этот шаг комментировать отказались.

Капитальная переменная

22.09.2008. РОСТ БАНКОВСКОГО КАПИТАЛА в России ЗАМЕДЛЯЕТСЯ, акционеры банков сменяют друг друга под давлением как внутрироссийских, так и внешних обстоятельств. Но лидеры рейтинга крупнейших владельцев российских банков остаются неизменными – Банк России и Росимущество.

Теперь, когда кризис полноценно пришел на российский рынок, могут начать корректироваться не только размеры капиталов отечественных банков, но и их принадлежность. Серьезные шансы покинуть рейтинг крупнейших владельцев российских банков имеет Александр Винокуров после того как его банку КИТ Финанс на прошлой неделе был объявлен дефолт. Банк не смог расплатиться с рядом контрагентов и договорился о продаже контрольного пакета своих акций управляющей компании Лидер.

Исчезло из рейтинга и занимавшее 13-ю строчку ЗАО КМ Инвест. Еще по данным на 1 января ему принадлежало более 57 % акций Росбанка. Теперь же кипрская компания КМ Technologies, принадлежавшая ЗАО КМ Инвест, перешла к ЗАО Объединенные инвестиции. Но принадлежит ей уже не 57 % акций Росбанка, а только 17 %.

Лидер рейтинга Банк России, много лет занимающий 1-е место среди крупнейших собственников российских банков благодаря владению контрольным пакетом акций Сбербанка, еще более упрочил свои позиции. И дело не в том, что контролируемый Центробанком капитал вырос более чем на 40 млрд руб., а в том, что капитал идущего на 2-м месте Росимущества снизился на 3 млрд руб. Зато благодаря этому в рейтинге появился новый игрок – РАО РЖД: контрольный пакет акций Транскредитбанка Росимущество передало железнодорожникам. И теперь РАО РЖД занимает 22-ю строчку рейтинга крупнейших владельцев российских банков.