Экономический анализ
Шрифт:
5. Индекс постоянного актива (Ипа):
Значение коэффициента показывает, какая доля собственных средств направлена на формирование основной части производственного потенциала предприятия (внеоборотных активов). Если его значение стремится к единице, значит, у предприятия практически отсутствуют собственные оборотные средства, что оценивается отрицательно.
Вопрос 71
Анализ уровня использования экономического потенциала и оценка бизнеса
Уровень использования
Для оценки деловой активности предприятия необходимо проанализировать следующие показатели.
1. Золотое правило экономики:
Тбп > Тр > Та > 100%,
где Тбп, Тр, Та – темпы изменения соответственно балансовой прибыли, реализации и активов.
Увеличение прибыли более высокими темпами по сравнению с ростом объемов продаж свидетельствует об относительном снижении издержек. Превышение темпов роста объема продаж над активами характеризует эффективное использование ресурсов. В целом данное соотношение показателей свидетельствует о росте экономического потенциала.
2. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств и период обращения, в том числе и по отдельным их видам.
Причинами снижения коэффициента оборачиваемости являются: потеря рынков сбыта, низкая покупательская способность, высокая себестоимость продукции, низкая конкурентоспособность товаров, большие остатки материалов.
3. Операционный (производственный) и финансовый циклы. Операционный цикл – период времени, в течение которого совершается оборот запасов и дебиторской задолженности.
Финансовый цикл = Период обращения запасов + Период обращения дебиторской задолженности – Период обращения кредиторской задолженности.
4. Фондо– и материалоотдача.
5. Показатели производительности труда.
6. Показатели рентабельности.
Комплексная оценка бизнеса компании осуществляется на основе анализа динамики общей ресурсоотдачи и рентабельности использования капитала.
1. Факторная модель ресурсоотдачи:
где N стоимость валовой (или товарной) продукции, тыс. руб.; S затраты на производство и реализацию товаров (полная себестоимость), тыс. руб.; М сумма материальных затрат, тыс. руб.; V затраты на оплату труда, тыс. руб.; А – амортизация, тыс. руб.;
По указанной факторной модели методом цепной подстановки проводится расчет количественного влияния факторов на изменение ресурсоотдачи.
В дальнейшем определяются:
а) коэффициент соотношения темпов роста производства с темпами роста ресурсов по следующей формуле:
б) относительная
2. Факторная модель рентабельности использования капитала (Rк ):
или
где П – величина прибыли, тыс. руб.; К – капитал, тыс. руб.; F– основной капитал; Е – оборотный капитал; V : N(Х1) – оплатоемкость продукции, руб.; М : N(X2) – материалоемкость, руб.; А : N(X3) – амортизациоемкость, руб.; F : N(X4) – коэффициент загрузки основного капитала; Е : N(X5) – коэффициент загрузки оборотного капитала (обратный показатель коэффициента оборачиваемости).
Модели «Дюпона». В 1907 г. компания «Дюпон» разработала схему факторного анализа, в которой органично увязывались показатели, характеризующие каждое направление деятельности фирмы (рис. 6).
Условия функционирования российских организаций и факторы, влияющие на финансово-экономическую устойчивость фирм, имеют ряд отличий от зарубежных компаний (рис. 7).
Рис. 6. Модель «Дюпона»
Рис. 7. Основные факторы финансово-экономической устойчивой организации
Вопрос 72
Методы прогнозирования банкротства организации
В отечественной практике используются преимущественно методики, основанные на зарубежном опыте: модель Бивера, Альтмана, Коннана Гольдера, Теффлера, Лиса.
Группой ученых под руководством профессора Альтмана разработаны двухфакторная, пятифакторная и семифакторная модели. Наиболее часто применяемой является пятифакторная модель.
1. Пятифакторная модель Альтмана:
Z = 1,2Коб. + 1,4Кнп+3,3Кр + 0,6Кп + 1,0Ком,
где Коб – доля рабочего капитала в активах; Кнп – нераспределенная прибыль; Кр – рентабельность активов; Кп – коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала; Ком – отдача всех активов.
В рассматриваемой модели первый фактор (Коб) представляет собой долю покрытия активов собственным оборотным капиталом; второй и четвертый отражают структуру капитала; третий рентабельность активов и пятый – оборот капитала. В зависимости от значения Z прогнозируется вероятность банкротства: