Экономический анализ

Климова Наталия Владимировна

В отечественной литературе предлагается множество различных подходов к анализу дебиторской и кредиторской задолженности (табл. 2).

Алгоритм комплексного подхода к анализу дебиторской и кредиторской задолженности можно представить в виде схемы на рис. 5.

Для более полного обобщения сведений об обороте денежных средств, т. е. об обороте дебиторской и кредиторской задолженности, рекомендуем проводить предприятию расчет финансового цикла. Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота.

Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с

временной задержкой, то этот период, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т. е. финансовый цикл, меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности. Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть сделано за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности. Таким образом, продолжительность финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота рассчитывается по формулам:

ПФЦ = ПОП, – ВОК = ВОЗ + ВОД – ВОК;

где ПОЦ – продолжительность операционного цикла; ВОК – время обращения кредиторской задолженности; ВОЗ – время обращения производственных запасов; ВОД – время обращения дебиторской задолженности; Т продолжительность периода, по которому рассчитываются средние показатели (как правило, год, т. е. Т= 365 дней).

Рис. 5. Комплексный подход к анализу дебиторской и кредиторской задолженности

Таблица 2. Отечественные методики анализа обязательств организации

Уплата долгов дебиторами – это практически источник средств для погашения кредиторской задолженности. Если оборачиваемость дебиторской задолженности медленнее, чем кредиторской, это означает, что у предприятия неблагоприятные условия расчетов с покупателями и поставщиками: предприятие должно возвращать свои долги чаще, чем оно получает оплату за реализованную продукцию. И напротив, если дебиторская задолженность оборачивается быстрее кредиторской, у предприятия появляются свободные средства в обороте в размере, соответствующем разнице числа дней оборота кредиторской и дебиторской задолженности.

Аналитические процедуры, имеющие отношение к управлению дебиторской задолженностью, входят в систему внутрифирменного финансового анализа и управленческого контроля. Эффективная система управления включает:

• качественный отбор покупателей;

• определение оптимальных условий кредитования;

• четкую процедуру предъявления претензий;

• контроль за выполнением условий договоров;

• регулярный мониторинг дебиторов по видам продукции, объему задолженности, срокам погашения и пр.;

• соблюдение четкой процедуры оплаты счетов и получения платежей;

• ориентацию на большее число

покупателей с целью уменьшения риска неуплаты одному или нескольким крупным покупателям;

• контроль соотношения уровня дебиторской и кредиторской задолженности: значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных (как правило, дорогостоящих) источников финансирования;

• использование факторинга.

Вопрос 70

Анализ финансовой устойчивости

Анализ финансовой устойчивости проводится по абсолютным и относительным показателям. Абсолютные показатели характеризуют обеспеченность запасов и затрат источниками их формирования. При этом рассчитывают:

Ф_сос=СОС – 33,

где СОС – собственные оборотные средства; 33 – величина запасов с НДС по приобретенным ценностям.

СОС = СК – ВНА,

где СК – капитал и резервы (собственный капитал); ВНА – внеоборотные активы.

Ф_СД = СД – 33;

СД = (СК + ДО) – ВНА;

СД = СОС + ДО,

где ДО – долгосрочные обязательства.

Ф_ои=ОИ – 33,

где ОИ – общая сумма источников средств для формирования запасов и затрат.

ОИ – СД + КО,

где КО – краткосрочные обязательства.

Выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

Если предприятие имеет кризисное или неустойчивое финансовое состояние, то оно не обеспечено ни одним из источников формирования запасов. В случае одновременного востребования кредиторами погашения задолженности данный источник формирования отсутствует.

Относительные показатели финансовой устойчивости

1. Коэффициент финансовой устойчивости (К_фу):

Рекомендуемое значение 0,5.

Чем выше значение этого показателя, тем предприятие более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов.

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К_сзс):

Значение коэффициента показывает, сколько заемных средств приходится на один рубль собственных. Например, если значение коэффициента 0,8 значит, на каждый рубль собственных средств приходится 80 коп. заемных. Рост данного показателя свидетельствует об усилении зависимости предприятия от заемных и привлеченных средств.

3. Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности (К_сдк):

Превышение дебиторской задолженности над кредиторской свидетельствует о кредитовании предприятия другой организацией. 4. Коэффициент долгосрочного привлечения средств (К_дпс):

Значение коэффициента показывает долю долгосрочных обязательств в общей величине собственного и заемного капитала. Наличие долгосрочных займов свидетельствует о доверии кредиторов, но его рост негативная тенденция, так как предприятие все больше зависит от внешних инвесторов.