Эксперт № 24 (2013)
Шрифт:
Есть и обратная сторона медали: одновременное сокращение позиций в портфелях крупных институциональных инвесторов вынуждает управляющих продавать золото по текущей цене и может привести к значительным изменениям котировок в краткосрочной перспективе. Это и произошло в первом квартале текущего года. Всего управляющие ETF продали 176,9 тонн металла на 10 млрд долларов. Со времени существования ETF это самый значительный отток — порядка 7% капитализации ETF. Однако это лишь 1% общего количества «наземного» золота. Таким образом, движения средств в ETF не принято считать фундаментальным фактором, обусловливающим долгосрочный спрос и цену на металл.
Все покупают кольца
Если не считать продажи со стороны ETF,
Фундаментальных факторов, формирующих спрос на золото, всего четыре. К ним относятся спрос производителей украшений, покупки населением золотых слитков и монет, промышленный спрос и пополнение резервов национальных банков. Все эти факторы в первом квартале текущего года оказались как никогда сильны.
Исторически половина всего спроса на золото — это покупка золотых украшений. Рост в этом сегменте в первом квартале 2013 года был на 10% выше среднего пятилетнего уровня, а в денежном выражении достиг рекордных 28,9 млрд долларов, то есть больше половины глобальных продаж. В тройку лидеров после Китая и Индии вошли США, где спрос на золотые украшения начал расти впервые с третьего квартала 2005 года.
Второй сегмент формирования спроса на золото — это слитки и монеты. Здесь в последние месяцы тоже наблюдался рекордный рост, на 34% превысивший средний пятилетний уровень. И вновь основной спрос обеспечили Индия, Китай и США. В общей сложности население этих стран приобрело 60% выпущенных в мире слитков и золотых монет. Особенно отличился Китай, где спрос на слитки вырос до 109,5 тонны по сравнению со средневзвешенными пятилетними покупками порядка 44 тонн в квартал. В Индии спрос на слитки поднялся на 52% — до 71,2 тонны.
Финансовый кризис 2008 года заложил в умах инвестиционного сообщества новую парадигму отношения к рискам. Агрессивная денежная политика развитых государств стала мощной мотивацией для инвестиций в золото как способа защиты от будущей инфляции и падения качества «безрисковых» облигаций развитых государств. Да и сами национальные банки этих государств в поиске путей улучшения балансов сильно уменьшили поставки золота из резервов. В то же время развивающиеся рынки в поиске диверсификации валютных резервов начали активно покупать золото. В результате предложение золота национальными банками (500 тонн в год в 2012 году) сменилось спросом на золото со стороны нацбанков, даже превысившим 500 тонн в год. Вообще, на долю нацбанков приходится 11% глобального потребления золота.
При этом физического золота на рынке больше не становится. Объем добытого золота в первом квартале увеличился лишь на 4%, до 688 тонн. А количество вторичного золота (полученного из бракованных изделий, металлических отходов, отработавших изделий электроники) падает четвертый год подряд, выработка такого золота в первом квартале сократилась на те же 4%. В совокупности это привело к росту предложения всего на 1%, до 1051 тонны за последний квартал. Для сравнения: только Индия способна поглотить 965 тонн золота в год.
Таким образом, совокупность фундаментальных показателей говорит о том, что, скорее всего, коррекция цены на золото на фоне спекулятивных рыночных движений будет краткосрочной и золото вернется на прежние высокие ценовые уровни еще до конца года.
График
Золото потеряло привлекательность для спекулянтов, но не для инвесторов
Все на фронт
Петр Скоробогатый
Новый формат Общероссийского народного фронта при условии реализации заложенных механизмов в перспективе может стать важнейшим для России общественным институтом
Президент Владимир Путин рассчитывает, что активисты ОНФ растормошат бюрократическое болото
Фото: photoxpress.ru
Народный фронт появился в 2011 году и, по большому счету, был предвыборным проектом Владимира Путина, тесно связанным с «Единой Россией». Пресс-секретарь президента Дмитрий Песков так определял рамки коалиции: «Фронт носит надпартийный характер, однако участники должны разделять тактические и стратегические цели партии “Единая Россия”, таким образом, несистемная оппозиция не сможет войти во фронт». Целью проекта было объединить сторонников лично Путина, которые по тем или иным причинам не желали ассоциировать себя с партией власти, но в итоге смогли бы пройти в Думу по партийному списку.
Новые вызовы 2013 года вынудили президента переформатировать Народный фронт. Он перестал быть предвыборным проектом, надстройкой или пристройкой «Единой России» и эволюционировал до стратегического общественного института, по крайней мере по задумке учредителей и на начальной стадии реализации. Если два года назад в первом публичном упоминании Народного фронта Владимир Путин декларировал создание «инструмента объединения близких по духу политических сил» и коалиции людей, «которые объединены стремлением улучшать жизнь страны», то сегодня его тезис звучит намного конкретнее: Народный фронт дает гражданам возможность «ставить свои народные задачи, добиваться их исполнения, сдвигать с места те вопросы, которые иногда тонут в бюрократическом болоте, напрямую вносить свои предложения, которые затем станут законами и государственными решениями».
Структура фронта
«Народность» фронта подчеркивается составом учредителей движения и отражается в непростой системе управления. 480 человек, которые поставили свои подписи под уставом и манифестом ОНФ, — в основном представители рабочих профессий и профсоюзов, а также промышленного производства, социальной защиты, ветеранов, научного сообщества и вузов. Практически отсутствуют профессиональные политики. В составе центрального штаба директор НИИ неотложной детской хирургии и травматологии Леонид Рошаль , директор «Мосфильма» Карен Шахназаров , председатель партии «Родина» Алексей Журавлев , глава исполкома партии «Патриоты России» Надежда Корнеева , журналист Михаил Леонтьев , председатель Федерации независимых профсоюзов Михаил Шмаков , космонавт Валентина Терешкова , президент Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин и другие представители самых разнообразных слоев общества.