Эксперт № 26 (2013)
Шрифт:
В то же время игроки отмечают незначительное снижение спроса на оценку для целей аренды недвижимости, находящейся в федеральной собственности и собственности естественных монополий. «Это связано с политикой профильных министерств по мотивации подведомственных организаций к эффективному использованию имущества по назначению, а не сдаче его в аренду, и необходимостью сокращения бюджетных расходов на содержание не используемых для основной деятельности площадей», — рассказывает Сергей Силантьев , директор по работе с VIP-клиентами компании “Прайс Информ”, — кроме того, сократились объемы сдаваемого в аренду недвижимого имущества РЖД в Москве. Это связано с проводимой монополистом и московским правительством программой интеграции инфраструктуры РЖД в транспортный
Продажи вместо поглощений
Развитие других направлений оценки происходит в более жесткой корреляции с положением дел в экономике. Так, за прошлый год значительно снизилась динамика в секторе оценки бизнеса и ценных бумаг — до –2% (против роста на 30%, отмеченного в прошлом рейтинге). Это вполне соответствует как пониженной динамике по инвестициям (по данным Росстата, объем инвестиций в нефинансовые активы за последний год увеличился на 341,7 млрд рублей, до 8922,2 млрд, против прироста на 1869,4 млрд рублей в 2011 году), так и динамике сделок с активами (прирост количества завершенных сделок по итогам 2012 года составил –8%).
Тем не менее немалые доходы оценщикам по-прежнему обеспечивают слияния и поглощения, кредитование, судопроизводство. Всего на оценке бизнеса и ценных бумаг в 2012 году участники рейтинга заработали 2,4 млрд рублей — составлен как минимум 7291 отчет, в том числе 1418 — по оценке объектов балансовой стоимостью более 1 млрд рублей, а также 951 отчет по активам госсектора и военно-промышленного комплекса.
Спрос на оценку ценных бумаг присутствует и со стороны государства в рамках приватизации и продажи пакетов акций для получения инвестиций. «Увеличился спрос на оценку акций предприятий ВПК для целей размещения дополнительной эмиссии по закрытой подписке в пользу РФ в счет полученного государственного финансирования по федеральным целевым программам. Это связано с резким увеличением гособоронзаказа и, как следствие, с выделением средств на модернизацию предприятий ВПК в соответствии с программой развития вооружений до 2020 года», — говорит Сергей Силантьев.
Таблица 4:
Топ-10: оценка оборудования и транспортных средств
Однако лидеры рынка отмечают, что если оценка активов, в том числе недвижимости, стала более стандартным продуктом, то для оценки бизнеса сейчас характерна эксклюзивность — усложнение, комплексный и экспертный подход. «Идеальная оценка бизнеса опирается на отраслевую специфику, содержит маркетинговую экспертизу, детальный анализ капитальных вложений, оценку рисков, учет тенденций в отрасли: технологии, издержки, сбыт, конкуренция. Все это отражается в понятной финансовой модели, и для управленческих решений или кредитования такой продукт нужен в первую очередь», — объясняет Дионис Васильев , вице-президент консалтинговой группы «НЭО Центр». Понятно, что такой подход требует качества, но не делает оценку дешевле, а значит, спрос на него в период экономической стагнации не столь массовый.
Помимо снижения инвестиционных настроений стагнация в этом секторе оценки связана и с сокращением сделок купли-продажи бизнеса и сделок M&A. Согласно обзору проекта Mergers.ru о слияниях и поглощениях на российском рынке, число завершенных сделок за последний год снизилось на 8% (до 1040), их объем по итогам 2012 года уменьшился на 23% и составил 72,7 млрд долларов (против 90,3 млрд годом ранее).
По словам участников рейтинга, если сделки происходят, то больше через куплю-продажу активов — недвижимости, земли, оборудования. «В таких сделках намного меньше рисков их оспаривания в обозримом будущем, даже при большей сумме налогов. Кроме того, при купле-продаже бизнеса нередко требуется оценка именно материальных активов, так как бизнес не всегда эффективно работает. Иногда под видом покупки бизнеса покупают землю, права
Это, в свою очередь, объясняет положительную динамику выручки участников рейтинга в оценке оборудования и транспортных средств . По сопоставимым данным, прирост дохода здесь составил завидные 34%, а объем выручки — почти 1 млрд рублей. «Рост объемов оценки этого имущества вызван в первую очередь повышением активности банковского сектора, особенно на фоне неблагоприятного состояния еврозоны, и может свидетельствовать о расширении промышленного производства. Растет также объем оценки там, где раньше она могла не проводиться: это взносы в уставный капитал, внутригрупповые сделки — так бизнес дополнительно страхуется от вопросов налоговых структур», — считает Алексей Баскаков , руководитель департамента оценки компании «ФинЭкспертиза».
Таблица 5:
Топ-10: переоценка активов, МСФО
По словам Елены Глазовой , руководителя отдела оценки АКГ «Деловой профиль», чаще всего оценку оборудования и транспорта заказывали при сделках купли-продажи и заключении кредитных договоров с банками. «Для кредитных целей мы оценивали крупное, дорогостоящее оборудование, производственные и технологические линии, мини-заводы, спецтехнику», — уточняет она.
Выгодно ли зарабатывать умом
Другие сегменты оценочных услуг — оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности, оценка инвестиционных проектов, переоценка активов (в том числе по МСФО) в прошлом году развивались менее динамично.
По сопоставимым данным участников рейтинга, динамика роста доходов от оценки нематериальных активов и интеллектуальной собственности ( НМА и ИС) составила 7% (против –10% в прошлом рейтинге). Всего на оценке НМА и ИС участники рейтинга заработали 296 млн рублей (1135 отчетов, в том числе 34 — по оценке для госсектора и ВПК, 76 — по оценке крупных активов).
Сейчас на этом рынке отмечают возросшую потребность в услугах для венчурных и инвестиционных фондов. За последнее время серьезно потяжелели портфели проектов «Сколково» и РВК, увеличилось количество частных финансовых организаций, готовых инвестировать в новые технологии. По независимым оценкам, менее чем за три года объем венчурного капитала в России удвоился. «Рост объема венчурных инвестиций сохранил объем рынка оценочных и консалтинговых услуг в области интеллектуальной собственности и нематериальных активов. В 2012 году остался стабильным спрос и на комплексный консалтинг, помимо оценки включающий в себя патентную экспертизу, маркетинговые исследования, юридические и налоговые консультации. Такие услуги были востребованы динамично развивающимися компаниями, как правило, с иностранным участием, переводящими в коммерческое русло свои инновационные разработки, в том числе на международном рынке», — делится опытом Альберт Айгинин , генеральный директор компании «НБК-групп».
Таблица 6:
Топ-10: оценка инвестиционных проектов
В то же время, по словам участников рейтинга, вопреки ожиданиям прошлый год не стал переходным в вопросах инвентаризации, оценки, охраны и учета накопленного в стране научно-технического потенциала, сосредоточенного в крупных отраслевых предприятиях. «Несмотря на призывы властей, в условиях отсутствия экономического стимулирования государством и слабой заинтересованности менеджмента предприятий в коммерциализации интеллектуальной собственности такие услуги пока не стали массовыми», — отмечает г-н Айгинин.