Итоги № 12 (2013)

Итоги Итоги Журнал

Я бы разделил деньги, находящиеся за бугром, на две категории. Первая: деньги бизнеса. Им действительно пока неуютно в России. У нас низкая производительность труда и не очень низкая стоимость трудовых ресурсов. А в мире есть места, где по этому параметру капиталу легче себя наращивать. Налицо и неустойчивость российской финансовой системы. Меняются правила игры, регуляторы, основные игроки и так далее. Наконец, слабость внутреннего рынка и потребления. Это риски, которые капитал оценивает и не спешит вернуться. Вторая, принципиально иная категория — деньги «рантье». Весь накопленный отложенный спрос, эмигрировавший в Европу, давно уже должен бежать

оттуда без оглядки. Доходы даже по преддефолтным итальянским бумагам там низкие, инфляцию не обгоняют, в то время как даже очень крупные российские банки с госучастием вдвое выгоднее. Не говоря о других видах вложений.

Заработать на кипрских проблемах / Дело / Капитал / Загранштучки

Заработать на кипрских проблемах

/ Дело / Капитал / Загранштучки

Инициатива Кипра о введении одноразового налога на банковские депозиты сигнализирует об изменении правил борьбы с долговым кризисом со стороны европейских монетарных властей, и прежде всего со стороны Европейского центрального банка. Похоже, денежные власти ЕС намерены и дальше перекладывать на плечи частных инвесторов весомую часть проблем, связанных с долговым кризисом в Европе. Сначала данная инициатива в мягкой форме была апробирована с Грецией, когда держатели государственных бумаг вынуждены были смириться со списанием 1/5 стоимости облигаций. Теперь настала очередь Кипра. Только в отличие от Афин для рекапитализации кипрских банков необходим объем средств, соответствующий около 60 процентов ВВП страны, что в разы больше, чем в других проблемных государствах еврозоны. В той же Греции на это потребовалось бы лишь 27 процентов. При этом государственный долг Кипра на начало года составлял порядка 86 процентов ВВП и в случае самостоятельного решения долговой проблемы долг вырос бы до 145 процентов. Поэтому и было предложено решать кипрскую проблему за счет списания части вкладов.

Можно ли заработать на кипрских проблемах? Вот уже вторую неделю подряд инвесторы активно сбрасывают долговые ценные бумаги не только суверена, но и кипрских финучреждений. Некоторые из них соглашаются на потерю двух третей номинала. Ситуация чем-то даже напоминает греческую двухгодичной давности. Многие боятся реструктуризации государственных бумаг. Однако вероятность повторения греческого сценария маловероятна, так как списать кипрский госдолг не получится — большая его часть находится под английским правом, согласно которому приоритетным для кредитора и суверенного заемщика является решение суда, и не может быть реструктуризирована.

К тому же долговая нагрузка кипрских банков низкая. Финучреждения в значительной степени полагаются на фондирование через депозиты. Поэтому покупатели государственных долгов только выиграют от кипрской шумихи вокруг списания депозитов.

Можно воспользоваться таким инструментом, как кредитно-дефолтные свопы (CDS). Сегодня, за суматохой, уже мало кто помнит решение Международной ассоциации по свопам и деривативам выплатить кредиторам Греции, которые застраховали свои инвестиции, компенсацию в размере 2,5 миллиарда долларов. Эмитенты CDS выплатили держателям страховок 78,5 процента от номинала деривативов. К тому же инвесторы сохранили за собой и владение долговыми бумагами Греции. Такой же сценарий приемлем и для Кипра.

Капитан дальнего плавания / Автомобили / Тест-драйв

Капитан дальнего плавания

/ Автомобили / Тест-драйв

Mazda CX-9 — на тест-драйве «Итогов»

Mazda,

я твой потенциальный клиент. У меня есть Chevrolet Trailblazer и дача под Москвой. Я семейный человек, люблю путешествовать на машине, проезжаю в год минимум 30 тысяч верст и, если верить маркетологам, почти идеально подхожу для апгрейда на Mazda CX-9. Разве что собаки в хозяйстве нет — так это наживное. Ну-ка, убеди! Как говорят по другую сторону Атлантики, sell it to me.

Казалось бы, при чем тут Штаты? Несмотря на фамилию, этот милый увалень — эталонный янки, звездно-полосатый до косточек стабилизаторов. Разработан специально для Северной Америки, там же и распространяется. Единственным неродным для него ареалом стала Россия: кроссовер продавался у нас с 2008 по 2010 год. Не бойко, но план в две тысячи машин японцы, несмотря на кризис, выполнили. Новый визит в страну березового ситца выглядит логичнее: во-первых, сегмент полноразмерников сейчас растет вдвое быстрее рынка, а во-вторых, из внедорожной обоймы Mazda выпало среднее звено: CX-7 сняли с производства, и те, кто не поместится в CX-5, будут повышать ставки. То есть смотреть в сторону CX-9. А тут как раз плановый рестайлинг подоспел: фасад, облицованный в духе Mazda6 с характерным «грилем» и чувственной оптикой, — уже не эскиз, а законченный портрет. Заодно добавили полезностей, которых так не хватало: мультимедиакомбайн с тач-скрином и навигацией, заднюю камеру. Электронные стражи присматривают за разметкой, мертвыми зонами и предупреждают о столкновении, тусклые галогенки уступили место добротному биксенону. За доплату — адаптивному.

Основная матчасть не изменилась: несущий кузов, независимые подвески, полный привод на основе электромагнитной муфты и бензиновый 3.7 V6 в комплекте с шестиступенчатым автоматом… Король автобанов? Да, вотчина CX-9 — относительно ровные шоссе. Почему же японцы считают свой паркетник логичным шагом после старенького «Трейлблейзера» — простого, как балалайка, но оснащенного честным парттаймом и понижающим рядом? Дело в том, что в США оба автомобиля выступают в роли помощников по хозяйству, универсалов, а не вездеходов. С расширенными внедорожными возможностями, умением таскать прицепы, но все-таки это асфальтолюбивые машины. Именно с этой позиции и будем оценивать CX-9.

За рулем сидишь, как в уютном коконе, — не потому, что капитанское кресло обнимает как-то особенно страстно, а из-за самой планировки салона. Аккуратная консоль перетекает в высоченный тоннель, который не только изолирует водителя от пассажира, но и крадет пространство. К чему такая сепарация? Должно быть, ради спортивного антуража. Ну и что, что большой кроссовер? Гены. Zoom-zoom.

Отделка неплоха, особенно если вспомнить, сколько этот автомобиль стоит в Америке. Мягкие двери и плюшевые козырьки, при этом барабанный пластик в остальных уголках помещения — за 30 тысяч долларов лучше не сделаешь.

Разгоняется CX-9 плавно и деловито. Пробежка по горным дорогам Турции, где приходится не только пилить по прямой, но и обгонять на подъемах, ясно дала понять: 277 сил на две тонны веса — достаточно, но не более того. Планируя резкий рывок с ходу, лучше скинуть пару-тройку ступеней вручную: мануальный режим честный, коробка будет держать передачу, даже если выкрутить мотор до звона.

В плане послушания CX-9 твердый хорошист. Хотя немного смазанный «ноль» вынуждает подруливать, усилие на баранке оптимально, да и рейка короткая — машина поворачивает сама, стоит отдать мысленный приказ. Резких перестроений, впрочем, не любит, демонстрируя вальяжность и ощутимо накреняясь: сказываются длинная база и высокий центр тяжести. Это понятно и естественно. А вот подвеска для машины с амбициями семейного крейсера, пожалуй, чересчур информативная.