Итоги № 2 (2013)
Шрифт:
Дмитрий Кленов
партнер UFG Wealth Management
Домострой / Дело / Капитал / Загранштучки
Домострой
/ Дело / Капитал / Загранштучки
Можно сколько угодно ждать очередного витка кризиса, оперируя всевозможными макроэкономическими показателями, однако это не лишает рядовых инвесторов возможности заработать на отдельных инвестиционных идеях. Даже если на первый взгляд они выглядят парадоксальными. Возьмем, например, американский рынок ипотеки, с которого и начался весь нынешний мировой сыр-бор. Вы думаете, что на нем стагнация и упадок? Как бы не так.
Давайте посмотрим на новостную ленту. Недавно компания Nationstar Mortgage Holdings, которая занимается обслуживанием ипотечных кредитов, купила у Bank of America портфель ипотечных займов на 215 миллиардов долларов всего за 1,3 миллиарда, что составляет лишь 0,006 за доллар долга. Walter Investment Management сделала то же самое, потратив на портфель с оценкой в 93 миллиарда долларов 519 миллионов. Спрашивается, с чего это компании вздумали покупать и без того не самые качественные активы, да еще и с таким чудовищным дисконтом? Дальнейшие рассуждения показывают, что смысл в этом есть.
Продажа ипотечных долгов подразумевает передачу права на обслуживание существующего долга. Фактически новый владелец пула ипотечных займов будет получать ежемесячные выплаты по кредиту, то есть те же самые проценты по долгу. Пока ставки в Америке остаются вблизи нулевых значений, а регуляторы придерживаются мягкой монетарной политики, потребители более охотно берут новую ипотеку и рефинансируют старые долги.
Продажи домов за прошлый год свидетельствуют о наличии довольно устойчивого спроса на жилье, а это значит, что фактически активизировалась вся строительная отрасль. В то же время ставки по ипотеке стабильно снижались весь 2012 год.
Большинство домостроительных компаний торгуются на американских торговых площадках. Взглянув на их котировки, можно заметить, что акции таких фирм за год подскочили в цене на десятки процентов (Home Loan Servicing Solutions, KKR Financial Holdings), а некоторые, как Hovnanian Enterprises, подорожали аж в 10 раз, обновив максимумы 2008 года.
Наконец, от оживления ипотечного рынка выиграют не только его активные профучастники, но и кредиторы — крупные и средние американские банки. Тенденция к освобождению фининститутов от ипотечных активов — вполне взвешенный и логичный шаг, способный положительно сказаться на их капитализации. Логика здесь довольно простая: компании, которые непосредственно предоставляют услуги по обслуживанию
Полный пенсион / Дело
Полный пенсион
/ Дело
Выходить на пенсию мы будем позже, а получать - поровну
Премьер Дмитрий Медведев подписал разработанную Министерством труда и социальной защиты Стратегию долгосрочного развития пенсионной системы. Работающим россиянам предлагают определиться. Те, кто еще не перевел свои пенсионные накопления в негосударственные пенсионные фонды (НПФ), могут это сделать только в течение 2013 года, сохранив существующий размер отчислений на накопительные счета. Потом лавочка закроется. Или же оставить свои пенсионные накопления в ВЭБе и ждать, что государство выполнит обещание о достойном пособии по старости. Что выгоднее - предлагают прикинуть самостоятельно. Но тут-то и выходит закавыка: на чем основывать такие расчеты, непонятно. Знаменитая "пенсионная формула", по которой будет рассчитываться пособие в государственном фонде, пока не представлена. А на рынке частных фондов начался передел собственности, последствия которого для будущих пенсионеров могут оказаться фатальными.
Уравнение с известными
"...Окончила школу в 91-м, работала в магазине продавцом. Но трудовой не заводила. Оформляться нужно было черт-те куда ехать", - рассказывает жительница подмосковного Щелкова. Для поколения, родившегося в 70-е, история стандартная. Вплоть до вступления в силу действующего Трудового кодекса в 2002 году частные предприниматели могли обходиться без оформления трудовых книжек для работающих по найму. Теперь это может оказаться проблемой. Размер пенсии будет, как в советское время, жестко увязан с трудовым стажем. Чтобы получать ее в полном объеме, надо проработать не менее 35 лет. Сейчас, напомним, для этого требуется всего 5 лет так называемого страхового стажа. То есть периода, в течение которого платились страховые взносы в Пенсионный фонд. В Минтруде, правда, говорят, что стаж можно подтверждать не только записями в трудовой книжке, но и другими документами. Например, копиями договоров. Но кто же их оформлял в 90-е?! А значит, для многих возраст выхода на заслуженный отдых может наступить не в 60 лет, как сейчас, а, например, в 70. При средней продолжительности жизни в России около 70 лет.
Теперь о том, какую пенсию обещают платить нынешнему трудоспособному поколению. "Реализация предлагаемых мер позволит обеспечить достойный уровень пенсий гражданам на основе принципа социальной справедливости", - обещает Стратегия долгосрочного развития пенсионной системы. Там же сказано, что к 2030 году полная пенсия составит 40 процентов от утраченного заработка. По экспертным оценкам, в текущих ценах к этому времени он будет равняться 30 тысячам 877 рублям. Соответственно, и пособие по старости (тем, кто доживет) составит 12 тысяч 350 рублей (сейчас - 9 тысяч 706 рублей). Причем, судя по тому , что правительство в своей стратегии по-прежнему закладывает зависимость именно между утраченным заработком и пенсией, от сегодняшней пенсионной уравниловки оно отказываться не собирается. Той самой уравниловки, справедливость которой, мягко говоря, сомнительна.
Речь идет о том, что сейчас пенсия назначается следующим образом. За основу берутся 5 лет с самой высокой среднемесячной зарплатой. Это и есть тот самый "утраченный заработок". Но при этом - тут-то и хитрость - установлен коэффициентный потолок (в пересчете на рубли - 33 тысячи). Проще говоря, зарабатывавший 100 тысяч в месяц получает пенсию исходя из 33 тысяч. Дворник в старости живет на ту же сумму, что и квалифицированный главбух. Что сейчас, что через 17 лет пенсия у них будет практически одинаковой.