Наживемся на кризисе капитализма… или Куда правильно вложить деньги
Шрифт:
Опционы
Опцион дает право приобрести (или продать) определенный товар на заранее оговоренных условиях в будущем. За это право надо платить деньги – именно это составляет стоимость опциона.
Опыт показывает, что опционы – это отличный способ терять деньги самым непредсказуемым образом.
• Скупая серебро, мы рассчитывали на многократный рост цены этого драгоценного металла. Поэтому покупали опционы на его рост. Право купить серебро по 6 долларов за унцию (опцион на покупку) можно было приобрести за 1 цент [52] . Мы выделяли небольшой
У меня стояли программы со всевозможными математическими моделями для подсчета стоимости опционов и оптимизации торговли с ними. Но они не помогали.
52
Опцион действовал в течение 12 месяцев при цене серебра на тот момент в 4,5 доллара.
В итоге, поиграв в опционы пару лет, я пришел к выводу, что они только запутывают инвесторов. Хорошие идеи можно реализовать и без них.
Мертвые души
Кто-нибудь помнит, зачем Чичиков скупал мертвые души? На самом деле они понадобились ему для оформления залога в Опекунском совете. Да, именно в этом кредитном учреждении Чичиков хотел взять под залог этих душ кредит, протранжирить деньги и благополучно скрыться. Такая вот инвестиция.
Коллежский советник Павел Иванович Чичиков. Рисунок П. М. Боклевского, 1892 г.
Часть 4
Перспективные инвестиции
В предыдущих главах мы рассмотрели самые популярные финансовые инструменты. Также были изучены основы макроэкономики. Теперь необходимо сформулировать инвестиционную стратегию на ближайшие несколько лет.
Два основных параметра, которые влияют на выбор инвестиций, – мировая прибыль [53] и мировая инфляция.
В зависимости от будущей динамики этих показателей меняются рекомендации относительно того, что следует покупать в текущий момент. Посмотрим на рисунок ниже.
53
Прибыль, которую зарабатывают все компании вместе.
Наш «компас» показывает, что на текущий момент достойный доход приносят акции, недвижимость и высокодоходные облигации.
Однако акции стоит покупать, только если предполагается движение на север (рост мировой прибыли). При движении в противоположном направлении, на юг (прибыли сокращаются), акции, безусловно, будут падать в цене.
Офисы при движении в южном направлении легко могут остаться без арендаторов. Их, как и акции, можно покупать, только будучи уверенными в росте мировой прибыли.
Снижение инфляции благоприятно для облигаций и депозитных вкладов. Это западное направление. Если же, наоборот, предполагается движение на восток (резкий рост цен), то к инструментам с фиксированной доходностью надо относиться крайне
Золото имеет смысл покупать в ожидании сильной инфляции на фоне падения прибыли. Это движение на юго-восток. Подобный сценарий называется стагфляцией.
Первоклассная недвижимость, как мы видим, всегда в цене! Цена аренды самых хороших магазинов не падала даже во время кризиса 2008 года. И это притом, что цены акций и офисов падали в разы.
Мировая прибыль
Изучением мировой прибыли, как ни странно, никто не занимается. Вряд ли найдется финансист, который знает, чему она хотя бы примерно равняется. Но на наш взгляд, если инвесторам и стоит о чем-нибудь думать, так это именно о ней. Этот показатель является основой мирового капитализма.
Мы говорили, что прибыль в пределах одного государства состоит из следующих основных слагаемых:
• рост кредитов населению;
• рост госдолга;
• накопления граждан (источник убытка);
• рост объема производственных активов вследствие расширения рынков;
• рост стоимости производственных активов вследствие инфляции;
• потребление роскоши;
• торговля с иностранцами;
• зарубежная прибыль.
Если мы теперь захотим подсчитать совокупную прибыль всех мировых компаний, то количество слагаемых уменьшится. Ведь у нас получится одна большая «страна». Торговля с иностранцами (экспорт и импорт) исчезнет, так как никаких иностранцев попросту не будет. По этой же причине аннулируется прибыль из-за рубежа.
Далее мы сгруппируем первые три слагаемых:
И объединим четвертое и пятое слагаемое:
В итоге получаем, что мир стоит на трех китах:
Посмотрим, что дали эти «киты» мировой экономике в 2011 году. И составим прогноз на ближайшее будущее.
Рост чистого долга государств и физических лиц
В 2011 году накопления правительств и физических лиц росли быстрее их долгов. Это привело к соответствующему уменьшению доходов компаний.
Данные об объеме долга и накоплений некоммерческого сектора представлены в таблице ниже.
Поскольку фаза острого кризиса уже миновала, рост накоплений правительств и физических лиц в ближайшем будущем замедлится и будет сравним с ростом их долгов.
Прибыли компаний не будут меняться из-за изменений в размере чистого долга некоммерческого сектора.
Рост стоимости производственных активов компаний