Не верьте цифрам!

Богл Джон

Не забывайте про пятое «никогда». Однажды вам может понадобиться именно оно.

Глава 31

«Когда человек приходит к себе»

[273]

Прежде всего, сердечные поздравления каждому из вас, кто выпускается сегодня из этой чудесной школы. Я представляю, как Исайя Вэнсент Уильямсон, наш великий соотечественник шотландского происхождения, основавший вашу школу около 120 лет назад, смотрит с небес в этот торжественный день и от всей души радуется тому, как 60 его «мальчиков», как он вас называл, получают дипломы об окончании его учебного заведения – дипломы, которые свидетельствует не только о получении великолепного образования, но и о том, что вы оставались верны избранному курсу, успешно достигли поставленной

цели и теперь готовы отправиться в новое плавание по просторам жизни.

Вы больше не мальчики; вы стали мужчинами. И в какой-то момент на длинной дороге жизни, по которой вы будете идти, каждый из вас «придет к себе» – выражение, которое, к сожалению, вышло из нашего употребления. Но сегодня я хочу поговорить именно об этом. На эту тему меня вдохновило эссе «Когда человек приходит к себе», написанное Вудро Вильсоном[274] в 1901 г., незадолго до того как он стал президентом моей alma mater – Принстонского университета. А в 1912 г. Вильсон стал 28-м президентом Соединенных Штатов Америки.

Когда человек приходит к себе? Когда вы познаете себя? Когда вы находите свое место в обществе? Здесь нет строго определенного графика; каждый приходит к себе в свое время. Некоторые из вас, возможно, уже достигли этого заветного пункта назначения; большинство достигнут его рано или поздно; одни сделают это сразу, в мгновенном озарении, а другие незаметно, шаг за шагом. Наконец, есть люди, говорит Вильсон, «которые никогда не приходят к себе» либо из-за неспособности в силу своего душевного склада найти свое место в жизни, либо из-за трагедии рано оборвавшейся жизни. Но, учитывая замечательные навыки, приобретенные вами в стенах этого превосходного учебного заведения, ваших преданных делу учителей и наставников, вложивших в вас свою душу, а также философию служения обществу, присущую Свободной школе Исайи Уильямсона, на которой все вы воспитывались, я не сомневаюсь в том, что мир, который вы ищете, однажды станет вашим.

Вильсон говорил, что «приход к себе» зависит не от количества истекших лет, а от количества проделанной душевной работы. Вот как звучат не подверженные власти времени слова Вильсона:

Правда такова, что именно жизнь в обществе с присущей ей взаимопомощью, стимулам и соперничеством, которая создает условия и возможности для индивидуальной жизни, помогает человеку прийти к себе, познать себя в полной мере… Занимаясь поиском своего места в жизни и своей силы, если вы ищете разумно и с открытыми глазами, которые умеют видеть, вы находите нечто гораздо большее, нежели свободу духа и широту мышления. Вы находите самого себя, как будто туман рассеивается перед вашими глазами, и вы наконец-то ясно видите свое место в мире и назначение в нем[275].

Я думаю, что Исайя Уильямсон пришел к себе задолго до того, как достиг взрослого возраста, потому что он был замечательным молодым человеком. Согласно его биографу Джону Уонамейкеру (да-да, филадельфийскому торговому магнату), молодой Исайя был «способным, увлеченным учеником; мальчиком, выполнявшим мужскую работу, который никогда не уставал, никогда не отсутствовал и никогда не ленился; юношей с подобающим мужчине поведением, достоинством, целостностью и трудолюбием, который смело бросился в водоворот работы и жизни». Уонамейкер описывает «чувство справедливости и добрый нрав Уильямсона, квакерскую бережливость и трудолюбие, скромность и абсолютную надежность»[276]. Можно ли найти лучшие качества для человека, чем эти вечные добродетели, присущие легендарному основателю вашей школы?

Труд… Торговля… Финансы

Я всегда искренне восхищался настоящими мастерами, работают ли они своими руками или своим умом, высококвалифицированными профессионалами, которые улучшают наше повседневное существование благодаря своим талантам и умениям. Вы и ваши товарищи по школе – те, кто учился в ее стенах до вас,

и те, кто будет учиться после, – приносят огромную пользу нашему обществу. На самом деле, вы являетесь главной опорой нашей нации, создаете фундамент, на котором строится все остальное, поэтому вы должны испытывать законную гордость за ваши профессии, которые вы приобрели в этой школе и скоро начнете практиковать. В отличие от вас мы, избравшие своей профессией финансы, играем иную, не столь благородную роль, поскольку сегодня больше не секрет, что финансовый сектор вычитает стоимость у нашего общества.

Как это может быть? Безусловно, кредиты – важнейший механизм для нашей экономики. Ликвидность, позволяющая одному человеку приобретать право на поток будущих доходов, сгенерированных бизнесом, т. е., используя имеющийся у него капитал, приобретать долю в бизнесе у другого человека, который хочет изъять свой капитал и отказаться от своего права на поток будущих доходов, также играет жизненно важную роль. А без эффективной оценки акций, торгующихся на наших финансовых рынках, невозможно их нормальное функционирование. Но основная функция финансового сектора – выступать посредником в сделках между покупателем и продавцом, в сделках, которые осуществляются инвесторами между собой и неизбежно являются игрой с нулевой суммой (одна сторона выигрывает ровно столько, сколько проигрывает другая). Но после вычета доли, забираемой нашими финансовыми посредниками – брокерами, банкирами, инвестиционными менеджерами, всеми этими крупье финансового казино – спекулирование акциями становится проигрышной игрой, отнимающей у общества весомую долю того пирога прибылей, которые генерируются нашим бизнесом.

Об этом хорошо говорит старая английская мудрость[277]:

Одни люди зарабатывают свой хлеб, работая на земле и своими руками; это называют трудом.

Другие люди зарабатывают свой хлеб благодаря тем людям, которые зарабатывают свой хлеб, работая на земле и своими руками; это называют торговлей.

Наконец, есть люди, зарабатывающие свой хлеб благодаря тем людям, которые зарабатывают свой хлеб благодаря тем людям, которые зарабатывают свой хлеб, работая на земле и своими руками; это называют финансами.

Итак, я признаюсь вам, тем, кто «зарабатывает свой хлеб, работая на земле и своими руками», настоящим труженикам, что человек, выступающий сегодня перед вами, зарабатывает свой хлеб не настоящим трудом, а финансами. Надо сказать, что меня серьезно беспокоит то поле деятельности, где я занимаюсь своим ремеслом. Очень многие лидеры финансового мира несут ответственность за то плачевное состояние, в котором сегодня оказалась наша экономика; они нажили себе состояния, безответственно играя с системой, идя на абсурдно высокие риски (рискуя, разумеется, не собственными деньгами, а деньгами других людей) и успешно лоббируя отмену законов и правил, которые стояли на страже интересов инвесторов в течение многих десятилетий.

Наперекор системе

Но я марширую под другие барабаны. Я бросил вызов нашей финансовой системе и сделал все возможное, чтобы улучшить ее – чтобы построить для инвесторов лучший мир. Компания Vanguard, созданная мной почти 35 лет назад, построена на прочном фундаменте служения инвесторам, на фундаменте уникальной структуры настоящего взаимного фонда, где вкладчики фондов владеют управляющей их фондами компанией. Vanguard работает на основе фактической себестоимости, и наша структура и финансовая дисциплина за все время нашего существования позволили нам сэкономить для наших вкладчиков почти $100 млрд, вычитая меньше стоимости у нашего общества, чем любая другая финансовая организация на земном шаре. Короче говоря, достижение нашей компанией доминирующего положения на финансовой арене объясняется тремя простыми причинами: 1) правильной структурой; 2) правильной математикой и 3) правильной стратегией.