Оценка бизнеса
Шрифт:
Предприятия, выполняющие оценочные работы в РФ, предлагают, как правило, следующие услуги:
• оценку бизнеса при продаже или покупке;
• оценку акций или доли при вхождении инвестора;
• оценку акций или доли при выкупе доли акционера или участника;
• анализ бизнеса и выделение непрофильных активов для продажи;
• оценку бизнеса при слиянии и поглощении;
• оценку инвестиционных проектов;
• оценку бизнеса или имущества для получения кредита;
• оценку имущества при внесении в уставной капитал;
• оценку акций или долей общества для получения
• оценку имущества для залога;
• оценку акций при осуществлении выкупа или обязательной оферты.
1.2. Основные процедуры оценки бизнеса и факторы, влияющие на нее
Процедура оценки в целом состоит из четырех этапов.
1. Подготовительный этап: оценщику необходимо уточнить цели оценки, ознакомиться с имеющимися документами на оцениваемое имущество, определить, что входит в состав имущества, а также какова его специфика.
2. Этап сбора информации: необходимо визуально осмотреть объект оценки, нередко требуется проведение интервью с представителями заказчика о том, выявляются и анализируются данные, характеризующие природные, экономические, социальные и другие факторы, влияющие на стоимость объекта в масштабах региона, города и района расположения объекта.
Основные источники информации – это печатные издания, Интернет, статистические сборники, специальные базы данных оценщиков, информация из органов государственной власти, местного самоуправления, сторонних организаций и др.
3. Этап расчета стоимости объекта оценки: оценщик выбирает метод оценки, в процессе расчета принимаются во внимание все проанализированные ранее факторы, влияющие на стоимость.
4. Заключительный этап: составляется отчет об оценке.
При использовании понятия стоимости при осуществлении оценочной деятельности указывается конкретный вид стоимости, который определяется предполагаемым использованием результата оценки.
Данные, необходимые для оценки, подготавливаются на основе внешней и внутренней информации.
1. К внешней относят:
• макроэкономические и отраслевые факторы;
• уровень инфляции;
• темпы экономического развития страны;
• условия конкуренции в отрасли и т. д.
2. К внутренней относят:
• финансовую отчетность;
• основные показатели текущего финансового состояния предприятия;
• сведения о владельцах с наибольших долей уставного капитала;
• принадлежность предприятия концернам, холдингам;
• ретроспективные данные об истории предприятия;
• описание маркетинговой стратегии предприятия и т. д.
При оценке бизнеса часто прибегают к инфляционной корректировке с целью приведения ретроспективной информации за прошедшие периоды к сопоставимому виду. Простейший способ – переоценка статей баланса по изменению курса рубля относительно курса более стабильной валюты. Например, оборудование было приобретено в 2018 г. за 1 млн руб. Курс рубля по отношению к иностранной валюте на дату приобретения составлял 65: 1, а на дату оценки в 2019 г. курс рубля к иностранной валюте уже был равен 68: 1. Скорректированная стоимость покупки будет определена по формуле 1 000 000 68 / 65 = 1 046 153,8 руб.
Другой
При этом существует огромное число факторов, которые влияют на оценку бизнеса. Их классификация представлена в табл. 2.
Таблица 2. Классификация факторов, влияющих на оценку стоимости бизнеса
Далее рассмотрим каждую группу факторов более подробно.
Макроэкономические факторы – это факторы, характеризующие общее положение в стране и содержащие информацию о том, повлияет ли и как именно на деятельность предприятия их изменение. Такие факторы образуют систематический риск, возникающий из внешних событий: политические, экономические и социальные изменения воздействуют на состояние экономики, уровень доходов предприятий и занятости в стране. Одним из макроэкономических факторов является экономико-политический кризис. Он затрагивает всех участников рынка, непосредственно влияет на их финансовое состояние и устойчивость. Так, в условиях кризиса становится сложно дать однозначную оценку стоимости бизнеса, так как экономическое положение предприятия нестабильно и нет четкого предвиденья его будущего.
Микроэкономические факторы – это факторы, связанные с ситуацией в отрасли, где функционирует предприятие, учитываются действия его конкурентов и контрагентов. Например, если предприятие находится в увядающей отрасли, то и спрос на его продукцию будет низкий.
По следующему классификационному признаку факторы делятся на внешние и внутренние.
Внешние – это факторы, которые не зависят от самого предприятия. К ним следует отнести:
• инвестиционную привлекательность страны или региона, где функционирует предприятие: развивающиеся отрасли будут более интересны для инвесторов и потенциальных покупателей;
• фазу экономического цикла, в которой находятся страна, отрасль и само оцениваемое предприятие: если экономика находится в стабильном положении, то спрогнозировать будущие денежные потоки становится более реально, и наоборот, если экономика в упадке, то и прогноз становится менее точным;
• величину и динамику платежеспособного спроса на продукцию или услуги данного предприятия: чем выше спрос, тем больше доходов будет получать предприятие и тем выше будет оценка его рыночной стоимости;