Рынок ценных бумаг в России
Шрифт:
• рынки первичных и производных ценных бумаг.
Впервые ценные бумаги появляются на первичном рынке, где осуществляется продажа их первым владельцам (инвесторам). Все последующие операции с ценными бумагами осуществляются на вторичном рынке. Но отличие вторичного рынка от первичного заключается не только в том, что первичный рынок предшествует вторичному. На первичном и вторичном рынке капиталы инвесторов переходят путем купли-продажи ценных бумаг в руки эмитентов. На вторичном рынке происходит переход ценных бумаг от одних инвесторов другим, а деньги за проданные ценные бумаги поступают их бывшим
В зависимости от формы совершения сделок с ценными бумагами можно выделить организованный (биржевой) и неорганизованный (внебиржевой, или «уличный») рынки ценных бумаг.
Организованный рынок является рынком аукционного типа. Он характеризуется публичными гласными торгами, открытыми соревнованиями покупателя и продавца с наличием заявок и предложений о продаже, что может служить основанием для заключения сделок.
На неорганизованном рынке не устанавливаются правила заключения сделок, нет требований к ценным бумагам и ее участникам. Торговля происходит стихийно, в контакте продавца и покупателя. Информация о совершенных сделках не фиксируется.
Существуют также и дилерские рынки. На них продавцы публично объявляют о цене предложения. Те покупатели, которые согласны с ценой, заявляют о своем намерении приобрести ценные бумаги безналичным путем или взносом наличными. Здесь нет прямой конкуренции между покупателем и продавцом. Дилерские рынки широко применяются при первичном размещении ценных бумаг.
Торговля ценными бумагами может осуществляться на традиционных и компьютеризованных рынках. В последнем случае торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризованный рынок.
Кассовый рынок – это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2-х рабочих дней.
Срочный рынок – на нем заключаются разнообразные сделки со сроком исполнения больше 2-х рабочих дней (чаще всего три месяца).
Рынок ценных бумаг развивается по своим законам, которые определяются особенностями движения фиктивного капитала, но и является составной частью национального рынка капиталов.
Не все ценные бумаги происходят от денежных капиталов, поэтому рынок ценных бумаг не может быть отнесен полностью к финансовому рынку. Та его часть, которая основывается на деньгах как на капитале, – называется фондовым рынком и является составной частью финансового рынка. Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг. Оставшаяся его часть не получила специального названия, поэтому часто понятия рынка ценных бумаг и фондового рынка считаются синонимами.
Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые условно можно разделить на общерыночные и специфические.
Общерыночные:
• коммерческая (получение прибыли от операций на данном рынке);
• ценовая (формирование рыночных цен, их постоянное движение);
• информационная (доведение до участников необходимой рыночной информации);
• регулирующая (создание правил торговли и участия в ней, разрешение споров между участниками, контроль, управление).
Специфические:
• перераспределительная (перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности, перевод
• страхование ценовых и финансовых рисков (хеджирование).
1.2. Виды рынков ценных бумаг
Финансовый рынок – рынок, который опосредует распределение денежных средств между участниками экономических отношений (рис. 1).
Денежный рынок – рынок краткосрочных финансовых требований (со сроком до 1 года). Рынок капиталов – это рынок ценных бумаг со сроком действия более 1 года. Хотя такое деление и является довольно условным, в нем есть определенный смысл, так как на денежном рынке удовлетворяются потребности главным образом в оборотном капитале, а на рынке капиталов – потребности в основном капитале.
Рис. 1. Классификация финансового рынка
Рынок капиталов – рынок, на котором обращаются бессрочные ценные бумаги или ценные бумаги, до погашения которых остается более одного года.
В сферу понятия «рынок ценных бумаг» включаются отношения, возникающие при эмиссии и обращении ценных бумаг независимо от типа эмитента, а также деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг существенно отличается от товарных, денежных или других видов рынков прежде всего особым характером товара, который на нем обращается. Этот товар – ценные бумаги, на которых обозначен их номинал, однако цена этого товара зависит не от величины номинала, а от реального капитала, который он представляет.
Как и любой другой рынок, рынок ценных бумаг складывается из спроса, предложения и уравновешивающей цены. Спрос создается компаниями и государством, которым не хватает своих собственных доходов для финансирования инвестиций. Бизнес и правительства выступают на рынке ценных бумаг заемщиками, а кредитором является население. Задача рынка ценных бумаг – обеспечить более полный и быстрый перелив сбережений в инвестиции по цене, которая устраивала бы обе стороны.
Порядок выпуска и обращение ценных бумаг на территории РФ, регламентация деятельности участников рынка ценных бумаг в целях защиты интересов инвесторов и содействия эффективному развитию экономики России осуществляется в соответствии с положением «О выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах».
В цепочке сделок по купле-продаже ценной бумаги одна всегда является первой (первичной), обеспечивающей поступление фондовой ценности на рынок. Все остальные носят вторичный (производный) характер, ибо они связаны с перепродажей уже поступившего на рынок инструмента другим субъектам. Учитывая существенные различия в способах первоначального размещения ценных бумаг и их последующего обращения, выделяют первичный и вторичный рынки ценных бумаг.
Законодательно первичный рынок ценных бумаг определяется как отношения, складывающиеся при эмиссии (для инвестиционных ценных бумаг) или при заключении гражданско-правовых сделок между лицами, принимающими на себя обязательства по иным ценным бумагам, и первыми инвесторами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а также их представителями. Таким образом, первичный рынок – это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.