Технический анализ фьючерсных рынков: Теория и практика
Шрифт:
ЭФФЕКТИВНОЕ ПРИМЕНЕНИЕ ОСЦИЛЛЯТОРОВ
В зависимости от конкретной рыночной ситуации анализ с помощью осцилляторов может быть более или менее эффективен. В периоды неопределенности, когда цены колеблются в пределах «торгового коридора» на протяжении недель или даже месяцев, осциллятор весьма точно отражает малейшие ценовые движения. Пики и спады осциллятора почти полностью совпадают с пиками и спадами на графике цен. Поскольку и цены, и осциллятор двигаются в пределах узкого горизонтального «коридора», их кривые выглядят схоже. К тому моменту, когда происходит прорыв цен, знаменуя начало новой тенденции, осциллятор уже по своей природе должен достичь критической области. При прорыве вверх осциллятор уже находится в области перекупленности, а при прорыве вниз — в области перепроданности. Трейдер встает перед дилеммой: следует ли покупать на бычьем прорыве, если осциллятор указывает на перекупленность рынка?
В таких случаях лучше всего не обращать внимание на осциллятор и открыть позиции в соответствии с направлением прорыва. Дело в том, что на самой ранней стадии появления тенденции, сразу после значительного ценового прорыва, осциллятор очень быстро достигает максимальных показателей и продолжает находиться в критической области еще в течение некоторого времени. В такие периоды роль осцилляторов снижается и самое пристальное внимание необходимо обращать именно на анализ основной тенденции. Затем, по мере развития тенденции, значение осцилляторов снова возрастает. (В главе 13 будет показано, что пятая и последняя волна в волновом анализе Эллиотта часто подтверждается медвежьим расхождением осцилляторов.) Достаточно часто начало стремительного роста цен не вызывает ответной реакции со стороны участников рынка. Трейдеры видят сигнал, указывающий на направление основной тенденции, однако не решаются покупать, ожидая, когда осцилляторы зарегистрируют состояние перепроданности. Подводя итог, можно сказать, что лучше меньше обращать внимание на осцилляторы на начальном этапе важного ценового движения, однако необходимо пристально следить за их сигналами, когда тенденция уже сформировалась.
МЕТОД СХОЖДЕНИЯ–РАСХОЖДЕНИЯ СКОЛЬЗЯЩИХ СРЕДНИХ ЗНАЧЕНИЙ (MACDTM)
В предыдущей главе мы уже упоминали осциллятор, основанный на комбинации двух экспоненциально–сглаженных скользящих средних значений. Теперь мы остановимся на нем поподробнее. Полностью он называется «методом схождения–расхождения скользящих средних значений» (Moving Average Convergence/Divergence Trading Method — MACDTM), автором считается Дж. Эппел. Хотя первоначальная формула осциллятора определяла конкретные периоды расчета двух средних скользящих, с методикой можно экспериментировать, меняя длительность этих периодов. Используя формулу Эппела, получают две экспоненциально–сглаженные кривые средних значений, которые колеблются вокруг нулевой линии. Самые надежные сигналы возникают, когда короткая (сплошная), линия пересекает медленную (пунктирную). Когда короткая линия пересекает длинную и оказывается выше нее, поступает сигнал к покупке, а когда она пересекает длинную линию и оказывается ниже нее — к продаже. (См. рис. 10.19а и б.)
Осциллятор отражает также расхождения, сигнал которых подтверждается при пересечении нулевой линии. Изменения тенденций также выявляют с помощью линий тренда. Идеальный сигнал к покупке возникает при бычьем расхождении, после которого короткая кривая пересекает длинную и оказывается выше нее, с последующим пересечением обеими кривыми нулевого уровня. Идеальный сигнал к продаже возникает при диаметрально противоположных обстоятельствах.
Рис. 10.19а Пример метода MACDTM. Фактически метод может использоваться либо как осциллятор, либо как индикатор, следующий за тенденций, либо в обоих качествах одновременно. Сигналами купли–продажи являются пересечения двух экспоненциально сглаженных средних скользящих. Пересечение обеими кривыми нулевого уровня также может служить сигналом к действию. На графике осциллятора хорошо видны расхождения. Обратите внимание на четкий сигнал к покупке, поступивший в декабре, когда кривые MACDTM прорвали долгосрочную нисходящую линию тренда. Поднимаясь, сплошная линия сначала пересекла пунктирную, а затем преодолела и нулевую отметку.
Рис. 10.19б Отсутствие подтверждения последней фазы тенденции роста цены долгосрочных казначейских обязательств и падение кривых ниже нулевой линии — заблаговременное предупреждение о повороте цен вниз.
ИНДИКАТОР НАКОПЛЕНИЯ ОБЪЕМА (VA) В КАЧЕСТВЕ ОСЦИЛЛЯТОРА
Выше мы уже говорили об индикаторах объема — балансовом объеме (OBV) и накоплении объема (VA). Тогда мы упомянули, что последний может работать как осциллятор. Обе формулы — накопления объема и осциллятора — были разработаны М. Хайкиным из нью–йоркской компании «Дрексл Бернэм Ламберт». Для построения
Рис. 10.20a Столбиковый график долгосрочных казначейских обязательств со столбиками объема торговли.
Рис. 10.20б На верхнем графике показана кривая VA, описанная в главе 7. Гистограмма внизу–кривая VA, переделанная в осциллятор. Разница между трех- и десятидневным средними скользящими кривой VA откладывается по обе стороны от нулевой линии, позволяя анализировать краткосрочные критические периоды в динамике рынка. Обратите внимание, как уверенно кривая VA показала надвигающееся падение цен.
ПРОГРАММА «КОМПУТРЭК» ДЛЯ ОСЦИЛЛЯТОРНОГО АНАЛИЗА
Наиболее обширная компьютерная программа по техническому анализу из всех, имеющихся в настоящее время, была разработана компанией «Компутрэк, Инк.» Программа включает все осцилляторы, описанные в этой главе, а также некоторые другие. Все графики осцилляторов, приведенные в этой главе, построены с помощью программы «Компутрэк».
ПРИНЦИП «ОТ ОБРАТНОГО»
Объектом осцилляторного анализа служат предельные значения рыночных показателей. Одной из самых распространенных концепций измерения таких характеристик является так называемый принцип «от обратного» (Principle of Contrary Opinion). В начале книги мы уже говорили о двух основных типах анализа рынка — фундаментальном и техническом. Хотя принято считать, что метод «от обратного», в целом, является инструментом технического анализа, точнее всего назвать его одной из методик психологического анализа. По сути, использование этого метода дополняет рыночный анализ третьим, психологическим измерением, которое позволяет определить степень готовности спекулянтов играть на повышение или понижение на том или ином фьючерсном рынке.
В целом, метод основан на положении, гласящем: когда большинство людей приходят к общему согласию, они, как правило, заблуждаются. Следуя принципу «от обратного», сначала необходимо определить характер действий большинства и затем поступить наоборот.
X. Нил, которого считают родоначальником теории «от обратного», изложил ее в 1954 году в книге «Искусство поступать наоборот» (The Art of Contrary Thinking, Humphrey B. Neill). Через десять лет принципы, изложенные в книге Нила, Дж. Сиббет начал использовать на рынке товарных фьючерсов. Он создал информационную службу «Маркет вейн», которая публикует так называемые «индексы обобщенных бычьих настроений» (Bullish Consensus numbers), отражающие степень готовности рыночных спекулянтов играть на повышение. Каждую неделю служба анализирует различные бюллетени о состоянии рынка и, обобщая полученные данные, определяет, как собираются вести себя профессиональные трейдеры, оперирующие на товарном рынке. Фактически речь идет о преобразовании настроений рынка в количественные показатели — специальные индексы, анализируя которые, можно делать выводы о направлении развития рынка. Анализ такого рода основан на наблюдении, согласно которому большинство трейдеров при принятии решения в основном ориентируются на информацию, представляемую консультационно–аналитическими службами изучения рынка. Следовательно, более или менее точную картину массовых рыночных настроений можно получить на основе данных, публикуемых подобными службами.
Бюллетени службы «Маркет вейн» публикует компания «Хэдеди пабликейшнз» в Пасадене, штат Калифорния. Для более подробного изучения вопроса мы настоятельно рекомендуем книгу Эрла Хэдеди (который возглавляет компанию) «Метод «от обратного» как инструмент получения прибыли на рынке товарных фьючерсов» (Contrary Opinion, How to Use It for Profit in Trading Commodity Futures, R. Earl Hadady).
Другим индикатором настроений рынка является «обобщенный индекс бычьих настроений участников рынка» (Consensus Index of Bullish Market Opinion), публикуемый компанией «Консенсус нэшнл коммодити фьючерз уикли». Бюллетени выходят ежедневно в пятницу, в качестве границ перекупленности и перепроданности рынка выбраны соответственно 75% и 25%.