Уоррен Баффет. Лучший инвестор мира
Шрифт:
14. Материалы годового собрания Berkshire Hathaway, 2004 год.
15. Письмо партнерам, 9 октября 1969 года.
16. John Brooks. The Go-GoYears. New York: Ballan-tine Books, 1973.
17. Интервью с Виндхэм Робертсон — она присоединилась к Graham Group через два года после описываемых событий и вспоминала, что поначалу еле-еле понимала систему принятых в компании кодов.
18. Письмо в Graham Group, 21 сентября 1971 года.
19. Интервью с Маршаллом Вайнбергом, Томом Нэппом, Фредом
20. Интервью с Эдом Андерсоном.
21. Письмо Уоррена Баффета в Graham Group, 21 сентября 1971 года.
22. Интервью с Фредом Стэнбеком.
23. Интервью с Сэнди Готтесманом, который отметил, что по данной сделке участники почти достигли точки безубыточности. Он заметил, что вокруг сделки с Hochschild-Kohn ходило множество слухов и мифов. «Многие считают, что это была наша огромная ошибка, — говорил он. — Я же уверен, что масштаб ошибки был значительно преувеличен... они сделали из мухи слона».
24. Взято из годового отчета Diversified Retailing за 1969 год. Если бы Баффета, условно говоря, сбил автобус, то в соответствии с условиями выпуска ценных бумаг обязательства по выкупу облигаций утратили бы свою силу. Таким образом он исключил из системы элемент случайности.
25. Уайлдер был не единственным человеком, выражавшим сомнение. «Дэнни [Ковин] думал, что я сошел с ума, предлагая это», — говорит Баффет.
26. Цит. по письму акционерам 1989 года.
27. How Omaha Beats Wall Street // Forbes, 1 ноября 1969 года.
28. В статье говорилось, что Баффет живет в этом доме со времен своей свадьбы в 1952 году, и эту ошибку далее повторяли все остальные авторы. На самом деле дом был не таким уж и скромным, как следовало из статьи. Авторы часто описывали дом именно в таких выражениях, не обратив внимания на его масштабную перестройку. Дом был куплен Баффетом в 1958 году.
29. Evelyn Simpson. Looking Back: Swivel Neck Needed for Focus Change Today // Omaha World-Herald, 5 октября 1969 года.
Глава 34
1. Carol Loomis. Hard Times Cometo the Hedge Funds8 // Fortune, январь 1970 года — это была первая из серии статей Лумис, в которой приводилось мнение Баффета по тем или иным вопросам.
2. Общая балансовая стоимость акции. Балансовая стоимость материальных активов составляла 43 доллара. Письмо Уоррена Баффета партнерам, 9 октября 1969 года.
3. Там же.
4. При более внимательном чтении годового отчета компании за 1968 год партнеры могли понять, что Berkshire Hathaway владеет Sun Newspapers.
5. Письмо партнерам, 9 октября 1969 года. Баффет объяснил, что, по его ожиданиям, акции должны были приносить в течение следующих 10 лет по 6,5% после налогов, что примерно было равно «полностью пассивным инвестициям в облигации, свободные от налогообложения». По его словам, даже лучшие финансовые менеджеры вряд ли могли обеспечить получение более 9,5% после налогообложения. Для сравнения: в первые годы существования партнерства
6. Письмо партнерам, 5 декабря 1969 года.
7. По словам Баффета, две из них так и не смогли найти никого, кому они могли бы доверить свои деньги. Одна из них закончила тем, что подрабатывала предсказаниями будущего в Сан-Диего.
8. Письмо партнерам, 26 декабря 1969 года.
9. Баффет слегка свел счеты с андеррайтерами в своем письме партнерам от 26 декабря 1969 года, сказав, что сделка «в значительной степени» учитывала состояние дел с акциями Sperry & Hutchinson, ближайшего конкурента компании, однако незадолго «до того, как акции были предложены к продаже, в условиях сильного снижения индекса Dow Jones Industrials и при практически не изменившемся курсе акций S&H назвали нам цену, которая была значительно ниже их прошлого предложения. (В это время курс акций Blue Chip значительно снизился.) Мы неохотно согласились и полагали, что находимся на грани заключения сделки. Однако на следующий день наши контрагенты заявили, что согласованная ранее цена, по их мнению, не является реалистичной».
10. Согласно годовой отчетности DRC за 1971 год, было выпущено векселей на 841 042 доллара «в обмен на обыкновенные акции аффилированной компании» как с различным, так и с единым сроком погашения в течение 12 месяцев после смерти Уоррена Э. Баффета. DRC продолжала выпускать эти векселя до 1978 года, и общая сумма по ним составила 1,527 миллиона долларов. В течение первого года после выпуска эти векселя могли быть погашены по первому требованию владельца. Судя по всему, позднее эти же векселя были перевыпущены уже с новым сроком погашения в 1972 году (по данным финансовой отчетности DRC за 1972 год).
11. Годовая отчетность за 1970 год компаний Reinsurance Corporation of Nebraska, Berkshire Hathaway, Diversified и Blue Chip, форма 10-K и годовой отчет для акционеров.
12. Интервью с Верном Маккензи.
13. Интервью с Родой и Берни Сарнатами.
14. Интервью с Чарли Мангером.
15. Запущенная сетью А&Р дисконтная программа под названием «Откуда берется экономия» (Where Economy Originates) заставила пойти по этому пути все сети начиная с 1972 года // The Green Stamp Sings the Blues, Forbes, 1 сентября 1973 года.
16. По данным Berkshire Hathaway.
17. Интервью с Биллом Рэмси. Продажа стала возможной вследствие того, что Лоренс Си, сын Мэри Си и основателя компании, умер, а Чарльз Си, его брат и душеприказчик, упомянул в разговоре со знакомым юристом о своем желании продать компанию. Юрист поделился этой новостью с Бобом Флэгерти, работавшим на компанию Scudder, Stevens, and Clark, а Флэгерти рассказал об этом Рэмзи, который был клиентом этой компании.
18. Из книги: Margaret Moos Pick. See’s Famous Old Time Candies, A Sweet Story. San Francisco: Chronicle Books, 2005.