Управление предприятием в условиях дефицита оборотных средств. Финансовое оздоровление предприятия
Шрифт:
1) овердрафт по существующему кредиту (проценты – 10 %, овердрафт – 15 % в месяц);
2) коммерческий вексель железной дороги под 25 %-ную скидку;
3) ссуда от местного банка (12 % в месяц);
4) взаимозачет по дебиторской задолженности (на сумму 250 млн руб.) за счет сырья (партнер предлагает оплатить свой долг за счет сырья, используемого предприятием);
5) продажа дебиторской задолженности (факторинг) (на сумму 200 млн руб.) под 40 %-ную скидку.
Заказ имеет первостепенное значение, поэтому нужно оплатить железнодорожные расходы.
75 млн руб. на банковском счете хватит для оплаты за перевозку
Зарплату через 2 недели можно финансировать иным образом:
1) расчет наличными за предыдущие заказы (дебиторская задолженность);
2) банковский кредит (75 млн руб. при отсутствии платежей или требуемый остаток при наличии платежа на сумму менее 75 млн руб.) на короткий период до получения платежа:
а) овердрафт;
б) новый кредит.
Зачет дебиторской задолженности не связан с деньгами и поэтому может рассматриваться только как средство дополнительного высвобождения средств (если таковые есть) для планируемой закупки сырья.Из-за огромной скидки продажа дебиторской задолженности – слишком дорогой «удовольствие».
7.4. Источники долгосрочного финансирования
Долгосрочное финансирование необходимо для роста и развития предприятия, разработки (приобретения) новых технологий, покупки современного оборудования, разработки новой продукции или улучшения характеристик существующих видов продукции, создания сети сбыта, усовершенствования систем управленческой отчетности.
Имеется множество вариантов долгосрочного финансирования.
Используемые в настоящее время источники долгосрочного финансирования:
1) российские банки;
2) иностранные банки;
3) портфельные инвесторы – частные фонды;
4) портфельные инвесторы – фонды помощи;
5) стратегические инвесторы.
Другие менее распространенные источники долгосрочного финансирования:
1) публичные эмиссии акций (прав);
2) облигации;
3) конвертируемые облигации;
4) лизинг.
Различные источники долгосрочного финансирования отличаются друг от друга по гибкости, критериям кредитования, наличия и стоимости.
Таблица 7.23. Источники долгосрочного финансирования
Проекты долгосрочного финансирования необходимы для того, чтобы быть впереди конкурентов. Начинать планировать, каким образом будет финансироваться развитие предприятия в будущем, нужно заранее. Руководству предприятия необходимо заручиться поддержкой основных акционеров, прежде чем начинать переговоры о долгосрочном финансировании. Акционеров необходимо убедить в важности финансирования проектов развития предприятия.
Российские банки Российский банк – распространенный источник финансирования, но он может оказаться неподходящим для некоторых нужд.
Таблица 7.24. Российские банки
Российские банки знают местную
1) говорят на языке и знают культуру, понимают историческое и нынешнее положение российских предприятий;
2) понимают российскую финансовую отчетность и систему бухгалтерского учета;
3) могут предложить консультации по снижению издержек финансирования, основываясь на своем опыте.Однако они чрезвычайно отрицательно относятся к риску и будут скорее всего требовать существенного обеспечения.
Иностранные банки Российское предприятие должно соответствовать кредитной стратегии иностранного банка.
Таблица 7.25. Кредитная стратегия иностранного банка
Большинство иностранных банков весьма разборчивы в выборе предприятий, которым они предоставляют кредит, и предпочитают кредитовать производственные, коммунальные (телекоммуникационные) предприятия, а также экспортные отрасли. Некоторые российские предприятия уже получили финансирование от иностранных банков через свои филиалы, зарегистрированные за границей, но это очень трудно организовать, а требования законодательства, регулирующего валютное обращение, очень строгие.
Увеличившееся присутствие иностранных банков в России сделало более вероятным получение финансирования из этого источника.
Наилучшим вариантом в этом случае являются филиалы банков, получившие лицензию на ведение банковских операций в России.Финансирование за счет заемных средств, получаемое от иностранных банков, возможно на более длительный период и по более низкой стоимости, чем получаемое от российских банков. Они также имеют доступ к крупным суммам капитала. Так как большинство иностранных банков, работающих в России, являются стабильными, они часто предоставляют и более надежный источник финансирования в будущем.
Портфельные инвесторы Портфельные инвесторы предоставляют российским предприятиям существенный источник финансирования.
Таблица 7.26. Портфельные инвесторы
Нехватка капитала приводит многие российские фонды к действиям для получения краткосрочной торговой прибыли:
1) на срок до 6 месяцев;
2) инвестиции (только в ликвидные ценные бумаги, обычно акции крупных предприятий).
Задача же американских (европейских) портфельных инвесторов состоит в том, чтобы найти средне– и долгосрочные доходы, связанные с ростом рыночной стоимости:
1) на срок от 5 лет и более;
2) инвестиции в ценные бумаги с различной степенью ликвидности.
Размер и отраслевая принадлежность предприятия является существенным фактором.
Портфельные инвесторы, стремящиеся получить торговую прибыль, имеют тенденцию инвестировать в акции крупных предприятий.
Крупные иностранные инвестиционные фонды обычно инвестируют в крупные предприятия, но большинство иностранных инвестиционных фондов в России являются среднего размера и заинтересованы в акциях предприятий средней величины.Портфельные инвесторы все в большей степени нацелены на отдельные отрасли.