Заметки в инвестировании, 3-е издание

УК Арсагера

Модель управления акционерным капиталом (МУАК) – комплекс действий, позволяющий регулировать размер акционерного капитала любой публичной компании с целью максимизации рентабельности собственного капитала (ROEф). Основные действия в рамках МУАК: дополнительная эмиссия акций, выплата (или невыплата) дивидендов, выкуп и погашение собственных акций. В УК «Арсагера» модель управления акционерным капиталом действует с 2007 года.

Биссектриса Арсагеры – график, отражающий линию справедливых рыночных цен акций, рассчитанных на основе балансовой

цены акции (BVф), рентабельности бизнеса (ROEф) и требуемой доходности (Rт). В зависимости от фактической цены акции компании располагаются на графике относительно линии биссектрисы и попадают в определенные зоны. От того, в какую зону попали акции компании, зависят предпринимаемые ею действия в рамках модели управления акционерным капиталом (МУАК). На базе данного исследования УК «Арсагера» разрабатывает практические рекомендации для российских публичных компаний по внедрению и использованию МУАК, которые позволяют повысить эффективность бизнеса для акционеров.

Кодекс профессионального члена совета директоров(ПЧСД) – книга/пособие, в котором подробно рассматриваются наиболее важные вопросы корпоративного управления акционерным обществом, раскрывается смысл действий, влияющих на эффективность компании и доходы акционеров.

INVESTARS.RU – информационный проект УК «Арсагера», нацеленный на повышение финансовой грамотности населения, в первую очередь молодежи. В рамках данного проекта компания спонсирует минимальный стартовый капитал для любознательных и трудолюбивых участников акций.

Блогофорум – портал фундаментальной аналитики по компаниям, акции которых обращаются на фондовом рынке, где наши аналитики регулярно обновляют информацию. На блогофоруме можно задавать вопросы и обсуждать ситуации, касающиеся отдельных эмитентов, отраслей, товарных рынков и макроэкономики.

Компания постоянно проводит научные исследования и разработки (R&D) с целью повышения качества управления.

В рамках курса «Аспирантура» следующим читайте материал в Приложении 2. Алгоритм и принцип определения лимитов на актив

14.10. Средства в управлении

Мы управляем своими деньгами,

Вы можете присоединиться

и разделить с нами результат.

Порой нас обвиняют в том, что мы пытаемся заманить в фонды, которыми управляем. У нас нет такой цели, мы просто даем возможность.

На главной странице нашего сайта написано:

«МЫ НЕ РАБОТАЕМ С КЛИЕНТОМ, ЕСЛИ ОН НЕ ЗНАЕТ ОСНОВ ИНВЕСТИРОВАНИЯ И НЕ РАЗДЕЛЯЕТ НАШ ПОДХОД»

Мы не заинтересованы в клиентах, которые не являются нашими единомышленниками. От них больше вреда, чем пользы!

Мы даем возможность присоединиться, хотите или нет – это уже Ваше решение. Не хотите или можете получить больше – просто не сотрудничайте с нами. Мы никого не обманываем и не хотим, чтобы у Вас возникли неоправданные ожидания.

У нас принципиально нет активных продаж! Мы давно знаем, что нельзя

привлекать людей маркетинговыми уловками, холодными звонками и хватанием за рукав.

Человек должен сам разобраться в вопросе и принять осознанное решение, а вот помогать разбираться мы готовы – и готовы потратить на это столько человекочасов, сколько потребуется.

Доверие должно быть следствием понимания того, как мы работаем и принимаем решения (а не результатом маркетинговых приемов).

Кстати, западные инвесторы постоянно задают нам вопрос о том, вкладывают ли менеджеры УК «Арсагера» свои деньги в фонды под управлением компании. У них принято считать, что на доходность фонда большое влияние оказывают личные инвестиции его менеджеров. Согласно их данным, управляющие, которые вложили деньги в свои фонды, получают более высокую доходность и имеют меньшие издержки. Механизм паевого фонда обеспечивает равенство результата для всех пайщиков и исключает возможность создания преимущества для одного пайщика в ущерб интересам другого.

Сотрудникам компании запрещено вкладывать свои средства напрямую в акции, только в паи фондов, чтобы исключить конфликт интересов.

Основным плательщиком вознаграждения УК «Арсагера» являются акционеры, менеджеры и сотрудники, а не внешние клиенты.

Информация о доле сотрудников и акционеров является обязательным атрибутом нашей ежеквартальной отчетности по фондам.

Средства в фондах по группам клиентов:

Данные по фондам на 30.06.2017

Менеджмент и сотрудники

Акционеры*

Остальные клиенты

Итого

Комиссия УК

Сумма, млн руб.

Доля, %

Кол-во

Сумма, млн руб.

Доля, %

Кол-во

Сумма, млн руб.

Доля, %

Кол-во

Сумма, млн руб.

Кол-во

от СЧА

Арсагера – фонд акций

71,88

23,31%

15

88,19

28,60%

27

148,32

48,10%

787

308,39

829

2,50%

Арсагера – акции 6.4

50,58

17,26%

9

176,27

60,16%

19

66,15

22,58%

245

292,99

273

2,50%

Арсагера – фонд смешанных инвестиций

37,93

38,76%

5

33,83

34,58%

14

26,09

26,66%

159

97,85

178

1,50%

Арсагера – фонд облигаций КР 1.55

2,83

6,66%

5

22,9

53,99%

10

16,69

39,35%

79

42,41

94

0,50%

Арсагера – акции Мира

1,73

9,10%

4

4,93

25,95%

10

12,32

64,94%

51

18,98

65

2,00%

* без менеджмента и сотрудников

Мы не имеем права гарантировать Вам доход от инвестиций, но мы можем гарантировать, что у нас с Вами будет одинаковый результат!

Результаты управления легко проанализировать – они есть как на сайте компании, так и в независимых источниках.