Заметки в инвестировании, 3-е издание
Шрифт:
Второе: осуществление
Люди, которые приняли решение о вложениях в акции посредством ПИФов, неизбежно сталкиваются с двумя посредниками: либо с банком, либо с брокером. Со стороны каждого из них (в том или ином виде) будет оказываться информационное давление на инвестора с целью изменить его решение.
Банки
Часто приходится слышать жалобы наших коллег из управляющих компаний на то, что банки плохо умеют продавать паи ПИФов, ничего толком не могут объяснить клиентам. Конечно, есть банки, у которых это получается чуть лучше, но в целом предложение ПИФов сильно противоречит их интересам. Маржинальный
В случае с ПИФами банк может единоразово получить надбавку (скидку) при приобретении (погашении), а также часть комиссии за управление. Все вместе это вряд ли превысит 1,5-2%. Поэтому особого энтузиазма при продаже ПИФов от банков ожидать не приходится. Даже ПИФы своих дочерних управляющих компаний они продают крайне неохотно.
Реальный случай, который произошел в одном из офисов (второго по размеру российского) банка: на вопрос о ПИФах сотрудница долго объясняла, что депозиты надежнее, а ПИФы могут упасть, и там нет никаких гарантий доходности. Это, кстати, наиболее убедительный аргумент для людей с низким уровнем финансовой грамотности. После настойчивой просьбы предоставить информацию о ПИФах она без энтузиазма дала буклетик о ПИФах, которыми управляет дочерняя компания этого банка. На вопрос о других ПИФах, сотрудница банка с удивлением спросила: «а чем Вам эти не нравятся?». В конечном итоге она подтвердила, что через них можно купить ПИФы и других компаний, но «пришлось попотеть», прежде чем она в этом призналась.
Не в интересах сотрудников банков (хотя часто они и не знают об этом) объяснять, почему в долгосрочной перспективе акции могут принести более высокую доходность, чем банковские депозиты.
Топ-менеджер одного из банков откровенно сказал, что знает «примерно 400 сравнительно честных способов», как отговорить клиента от идеи покупки акций. В этой связи можно выразить уважение Райффайзенбанку,
который, несмотря на этот конфликт интересов, активно продвигает идеи инвестирования в ПИФы (правда, только в свои).
Единственная причина, побуждающая банки предлагать клиентам ПИФы, – это страх того, что клиент воспользуется этой услугой в другом месте и банк вообще не получит никакого вознаграждения, но для этого клиент должен быть уверенным и последовательным в реализации своего решения.
Брокеры
Брокеры, которые выполняют агентские функции по ПИФам, имеют другой конфликт интересов. По экспертным оценкам доход от брокерской комиссии и других дополнительных услуг составляет 5-10% в год от объема средств клиентов. Этот доход тем выше, чем чаще клиент совершает сделки. Поэтому так активно пропагандируются курсы по обучению дейтрейдингу, скальпингу, алгоритмической торговле и техническому анализу. Для тех же целей служит конкурс «лучший частный инвестор». Главный аргумент тут – среднестатистическая доходность рынка акций на уровне 10-15% – это «безумно мало» и «хороший трейдер должен получать минимум 100% годовых!» Фактически на курсах по обучению трейдингу учат тому, как увеличивать комиссию брокера.
Один из топ-менеджеров брокерской компании (входящей в топ-5) в конце 2008 года жаловался в частной беседе, что хорошие клиенты все «сгинули в кризисе». В то же время, он упомянул, что приходится много работать, клиенты пошли, что даже время работы офиса пришлось
Нелепо ожидать, что брокеры будут активно предлагать клиентам ПИФы (как агенты) или продвигать идею покупки ETF (от англ. exchange traded funds) – ПИФов, которые можно покупать на бирже. Как и в случае с банками, это противоречит их коммерческим интересам. Они будут вести эту деятельность только из страха ухода клиента к конкурентам. Для справки: комиссии ПИФов за управление находятся на уровне 1-3% в год от объема средств клиентов.
Выводы
• Сложно, но необходимо осознать важность инвестиций в акции.
• Инвестировать в акции можно посредством приобретения паев ПИФа.
• На пути реализации задуманного встретятся советники с конфликтом интересов. Дух инвестора подвергается испытаниям: банки давят на страх, пользуясь неинформированностью, а брокеры, играя на алчности и самонадеянности, норовят втянуть клиента в игру на колебаниях. Но если Вы настойчивы и последовательны, то получите желаемое.
4.4. Человек и риски
Финансовые риски человека, как частного лица, можно разделить на две основные группы.
Первая группа финансовых рисков связана с потерей регулярного заработка. Эта ситуация может быть как краткосрочной (потеря работы, болезнь, несчастный случай), так и долгосрочной (потеря трудоспособности, выход на пенсию).
Для защиты от рисков первой группы предусмотрены различные варианты. На случай болезней, несчастных случаев и потери трудоспособности существуют страховые продукты, защищающие жизнь и здоровье. От рисков, связанных с потерей работы или выходом на пенсию, защищают сбережения.
Вторая группа финансовых рисков связана с практикой осуществления сбережений.
Мы рекомендуем использовать производительные активы для сбережений – акции и депозиты (или облигации).
Отметим, что Forex, срочный рынок, спекуляции на бирже – это не сбережения, это сомнительное занятие, процент успеха в котором ниже вероятности выиграть в казино.
Депозиты и облигации – очень стабильный, простой и комфортный способ сбережения, но в долгосрочной перспективе, по статистике, проигрывает инфляции. Поэтому депозиты хорошо подходят для краткосрочных сбережений, но не подходят для долгосрочных.
Акции, наоборот, подвержены колебаниям стоимости, но в долгосрочной перспективе именно вложения в акции могут обеспечить превосходство над инфляцией, а соответственно, приумножить вложения в реальном выражении. Поэтому акции хорошо подходят для долгосрочных сбережений, но не подходят для краткосрочных.
Как защититься от риска неправильного использования «правильных» финансовых инструментов?
Соблазнительная стабильность депозитов ведет к тому, что порой люди более 10 лет держат свои накопления на депозитах, постоянно продлевая договоры по ним. В итоге, покупательная способность средств на таких депозитах сокращается под воздействием инфляции.