Анализ финансовой отчетности. Шпаргалки
Шрифт:
Анализируя рентабельность собственного капитала, необходимо учитывать три важные особенности этого показателя:
• Временной аспект деятельности коммерческой организации . Коэффициент рентабельности продаж определяется результативностью работы отчетного периода, вероятный и планируемый эффект долгосрочных инвестиций он не отражает. Например, когда коммерческая организация совершает переход на новые перспективные технологии или виды продукции, требующие больших инвестиций, показатели рентабельности могут временно снижаться. Однако если стратегия была выбрана верно, понесенные затраты в дальнейшем окупятся, и
• Наличие проблемы риска . Одним из показателей рискованности бизнеса является коэффициент финансовой зависимости – чем выше его значение, тем более рискованным с позиции акционеров, инвесторов и кредиторов является данный бизнес.
• Наличие проблемы оценки показателей, используемых в формуле Дюпон . Числитель и знаменатель коэффициента рентабельности собственного капитала выражены в денежных единицах разной покупательной способности. Прибыль отражает результаты деятельности и сложившийся уровень цен на товары и услуги в основном за истекший период. В отличие от прибыли, собственный капитал складывается в течение ряда лет. Он выражен в учетной оценке, которая может сильно отличаться от текущей рыночной стоимости.
Необходимо также учитывать взаимосвязи между факторами, которые прямо не отражены в модели Дюпон. При увеличении доли заемных средств в авансированном капитале возрастают и выплаты за пользование кредитами. Вследствие этого уменьшается чистая прибыль и повышения рентабельности собственного капитала не происходит.
104. Анализ финансовой устойчивости
Финансовую устойчивость предприятия определяет прежде всего соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования. Различают несколько типов финансовой устойчивости:
– абсолютная устойчивость характеризуется отсутствием неплатежей и причин их возникновения (деятельность предприятия высоко рентабельна, у предприятия присутствует излишек источников формирования запасов и затрат);
– нормальная финансовая устойчивость характеризуется тем, что запасы и затраты предприятия обеспечиваются суммой собственных средств;
– неустойчивое финансовое состояние предприятия проявляется в нарушении финансовой дисциплины (задержками в оплате труда, перебоями с поступлением денег на расчетные счета и просрочками с оплатой счетов поставщикам), средней или низкой рентабельностью производственной деятельности, невыполнением финансового плана, а также тем, что запасы и затраты предприятия обеспечиваются как за счет собственных, так и за счет заемных средств;
– кризисное финансовое состояние характеризуется наличием регулярных неплатежей перед работниками по оплате труда, перед банками по полученным кредитам, перед поставщиками – за поставленную продукцию.
При этом запасы и затраты организации не обеспечиваются источниками их формирования, и предприятие, таким образом, находится на грани банкротства.
Источниками средств, ослабляющими финансовую напряженность, могут быть: временно свободные собственные средства предприятия (фонды и резервы), привлеченные средства сторонних организаций (кредиторская задолженность), кредиты банка на пополнение оборотных средств.
Внешним проявлением финансовой
105. Показатели финансовой устойчивости
Для характеристики финансовой устойчивости организации на практике используются различные финансовые коэффициенты.
Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния организации, ее независимости от заемных источников средств является коэффициент автономии, равный доле источников собственных средств в общем итоге баланса.
Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Выполнение минимального ограничения по коэффициенту автономии важно не только для самой организации, но и для ее кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости организации, снижении риска финансовых затруднений в будущем. Положительная тенденция роста коэффициента автономии с точки зрения кредиторов повышает гарантии погашения организацией своих обязательств.
Коэффициент автономии дополняется коэффициентом соотношения заемных и собственных средств, равный отношению величины обязательств организации к величине ее собственных средств. Взаимосвязь между коэффициентом автономии и коэффициентом соотношения заемных и собственных средств выражается формулой:
Кз / с = Ка – 1.
Существенной характеристикой устойчивости финансового состояния предприятия является коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств организации к общей величине собственных средств. Он показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать ими. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние предприятия. В качестве ориентировочного значения данного коэффициента принимается 0,5.
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств равен отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств организации и долгосрочных кредитов и займов. Данный коэффициент позволяет приближенно оценить долю заемных средств при финансировании капитальных вложений.
Коэффициент краткосрочной задолженности показывает долю краткосрочных обязательств в общей величине обязательств организации.
106. Анализ ликвидности баланса
Помимо оценки финансовой устойчивости возникает необходимость в анализе ликвидности баланса организации. Данный анализ требуется, в первую очередь, для оценки ее кредитоспособности. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов – это их способность превращаться в денежную форму. Чем меньше потребуется времени, чтобы данный вид активов приобрел денежную форму, тем выше его ликвидность.