Инвестирование в акции. Практический курс
Шрифт:
Поэтому, резюмирую эту лекцию, можно сказать, что при приближении кризисов, национальная валюта развивающихся стран, а также их акции будут неизбежно падать намного больше чем доллар и евро, которые возможно будут даже и укрепляться, и для этого обязательно необходимо всегда диверсифицировать свой портфель и держать часть портфеля в безрисковых или малорисковых инструментах, таких как облигации, недвижимости, золоте и валюте развитых стран.
Макроэкономический анализ
Итак, в предыдущей лекции мы посмотрели как капитал перетекает из развивающихся стран в развитые и наоборот в зависимости от мировых и страновых рисков, а также аппетита инвесторов.
Давайте
Предположим, что ситуация в мире в целом спокойная, и на рынок акций в той или иной стране в большей степени влияет именно экономическая ситуация внутри самой страны.
Так вот, цены акций в этой стране будут во многом зависеть от успешности деятельности компаний. А деятельность компаний, в свою очередь, зависит от таких факторов, как спрос на их товары и услуги со стороны населения, уровень безработицы, который влияет на покупательскую способность населения, цены на сырьевые ресурсы, потому что от этого зависят расходы многих компаний, и так далее.
В целом, если экономика государства показывает рост, а это можно наблюдать по росту ВВП страны, то можно говорить и о росте на фондовом рынке. Потому что, как правило, экономический рост в стране сопровождается ростом спроса на товары и услуги, снижением уровня безработицы, и ростом деловой активности. И наоборот, при замедлении темпов роста экономики, акции, как правило, также будут падать в цене, либо их рост сильно замедлится.
Итак, давайте перейдем к конкретным индикаторам, которые позволяют проводить макроэкономический анализ экономики страны и фондового рынка.
Самый первый индикатор, это темпы роста ВВП, которые выражаются в процентах. Этот макроэкономический индикатор является основным при анализе. Он публикуется с опозданием (обычно в следующем квартале вслед за отчетным), а также по итогам года. Темпы роста ВВП могут быть как положительными (то есть выше 0%), так и отрицательными (ниже 0%). Если темпы роста стабильно увеличиваются либо сохраняются на высоком уровне, это хороший признак. Но как только в течение двух или более кварталов темпы роста начинают снижаться, можно говорить о рецессии. Это – негативный фактор, который сопровождается снижением деловой активности, ростом безработицы, снижением спроса и так далее.
Давайте посмотрим на темпы роста ВВП США. До кризиса 2020 года они росли на протяжении нескольких лет в диапазоне от 2 до 4 процентов, несмотря на то, что последний кризис был в 2008-2009, и статистика и история говорила о том, что к 2020 году уже должен был начаться следующий кризис, который и произошел в результате пандемии коронавируса, во время которого темпы роста ВВП сократились на 30%.
https://tradingeconomics.com/united-states/gdp-growth
Теперь посмотрим на китайский рынок. Экономика Китая в последние два десятилетия, не считая кризисных 2008-09 годов, росла от 8 до 15% в год. Однако с 2016-2020 годы, темпы роста замедлились с 8 до 6%. То же самое происходило и на фондовом рынке Китая. Риск торговых войн между Китаем и США также давал о себе знать.
https://tradingeconomics.com/china/gdp-growth-annual
Как видим, темпы роста ВВП и фондового рынка, то есть стоимости акций компаний, достаточно коррелируют друг с другом. Поэтому, если вы долгосрочный или среднесрочный инвестор, необходимо учитывать индикатор темпов роста ВВП страны, в рынок которой вы инвестируете.
Кроме того, изменение темпов ВВП крупных стран, таких
Возьмем для примера опять же Китай, в котором проживает более 1,5 млрд человек. Это огромный внутренний рынок, который покупает не только товары, произведенные в самой стране, но и зарубежные товары, такие как телефоны, компьютеры, автомобили, технику, продукты роскоши. Кроме того, в стране постоянно идет строительство огромными темпами, для всего этого нужно сырье, которое страна покупает у иностранных компаний. Поэтому если приходят новости о том, что в Китае замедляется рост экономики или темпы строительства, то скорее всего начнут падать и акции сталелитейных компаний, а также цены на нефть, газ, уголь и другие сырьевые товары, а также иностранных компаний, которые поставляют свои потребительские товары на китайский рынок.
Обратная ситуация также имеет место быть. Как только мы слышим о том, что мировая экономика и экономика развитых стран, таких как США и Европа, в частности, замедляется, то мы видим, как начинают падать и акции китайских компаний, которые ориентированы на международный рынок, такие как Alibaba, например. Ведь именно Китай является мировым производителем большинства товаров массового потребления, и если доходы населения в других странах начинают сокращаться, то и покупать они начнут меньше.
Как видим, мировая экономика достаточно взаимосвязана и темпы роста экономики в одной стране влияют как на ее внутренний рынок акций, так и на фондовые рынки других стран.
Количественное смягчение (QE) и его влияние на рынок акций
Количественное смягчение, на английском языке более известное как Quantitative easing или сокращенно QE – это монетарная политика центрального банка той или иной страны с целью стимулирования экономики. Количественное смягчение заключается в том, что центральный банк страны на протяжении определенного периода времени проводит дополнительную эмиссию, то есть выпуск денег. За счет этих денежных средств начинается покупка ценных бумаг коммерческих компаний, как правило, покупаются облигации банков. Благодаря этому, снижаются процентные ставки, за счет чего увеличивается объем потребления в стране, потому что кредиты становятся более дешевыми как для населения, так и для компаний. Компании начинают брать кредиты, чтобы развивать производство, а население берет кредиты и начинает тратить больше на покупку жилья, автомобилей и потребительских товаров. Все это способствует росту национальной экономики.
Необходимо отметить, что количественное смягчение не означает включение печатного станка и печатание бумажных денег. Все это происходит в электронном виде и ЦБ покупает облигации различных компаний (как правило, банков) по безналичному расчету. Поэтому при количественном смягчении денежная масса, или количество именно бумажных денег в стране не растет.
Обычно количественное смягчение применяется в крайних случаях, когда снижать процентную ставку уже некуда, то есть она уже низкая, а стимулировать экономику необходимо. В середине 2010-х годов количественное смягчение часто проводилось в Японии, США и Европейском Союзе, где инфляция достаточно низкая.