Уоррен Баффет. Лучший инвестор мира
Шрифт:
42. Взято из Eager’s Global Population Policy: From Population Control to Reproductive Rights. В этом документе приведена хроника, демонстрирующая постепенный отказ от неомальтузианских методов контроля в пользу добровольных и постепенных изменений показателя рождаемости за счет экономического развития, репродуктивных методов и большего внимания к здоровью женщин.
43. В статье Foundation Grows: Buffetts Fund Efforts for Population Control // Omaha World-Herald, 10 января 1988 года Боб Дорр цитирует Сьюзи: «Уоррену нравятся цифры... он любит смотреть на конкретные результаты, которые выражаются в изменении показателей» при обсуждении
44. Сходный термин «рулетка яичников» был, по всей видимости, впервые использован доктором Реджинальдом Лури из вашингтонского Children’s Hospital на слушаниях в Комитете по правительственным операциям на тему «Влияние роста населения на среду и природные ресурсы» 15-16 сентября 1969 года в ходе дискуссии с Гарретом Хардином при описании матери, которая вынуждена брать на себя все риски нежелательной беременности в условиях отсутствия мероприятий по контролю над рождаемостью (с тех пор этот термин широко использовался организацией Responsible Wealth). Однако именно использование второго слова («лотерея», а не «рулетка») меняет смысл, говоря не о неправильном выборе, а о неудаче: в первом случае речь идет о рождении ребенка у матери, доверяющей случайности, а во втором — о ребенке, случайно родившемся в неблагоприятных обстоятельствах.
45.1 Didn’t Do It Alone, отчет организации Responsible Wealth, возглавлявшейся Чаком Коллинзом.
46. См.: John Rawls, A Theory of Justice, Cambridge: The Belknap Press of Harvard University Press, 1971. Идея «лотереи яичников» чем-то напоминает взгляды Роулза, представляющие собой определенный вариант детерминизма — многое, если не все происходящее в жизни людей определяется их прошлым и настоящим, к примеру, генами или удачным местом и временем рождения. Антитезой детерминизму выступает свободная воля. Еще со времен древних философов человечество спорило о существовании свободной воли, есть ли у свободы воли какие-либо степени либо она в принципе несовместима с детерминизмом. Роберт Нозик в своей книге Anarchy, State, and Utopia, критикует Роулза и говорит о несопоставимости детерминизма и свободной воли. Он приводит пример экономиста Адама Смита, согласно теории которого невидимая рука рынка дает людям все, что они заслуживают или зарабатывают (Anarchy, State and Utopia. New York: Basic Books, 1974). Все истинные либертарианцы верят в свободу воли и отрицают детерминизм. Этот вопрос заслуживает внимания хотя бы в силу того, что экономическая политика напичкана этими идеями. К примеру, именно этот спор проливает истину на ситуацию, при которой либертарианские взгляды Алана Гринспена повлияли на политику ФРС, приведшую к возникновению крупных «пузырей». Отчасти споры относительно детерминизма и свободы волы кажутся чем-то связанными со спорами относительно евгеники и репрогенетики.
47. Интервью с Биллом Гейтсом.
48. В 2005 году Окснэм опубликовал свою книгу A Fractured Mind (New York: Hyperion) — воспоминания о жизни рядом с человеком, страдающим раздвоением личности.
49. Интервью с Биллом Гейтсом.
Глава 51
1. Anthony Bianco. The Warren Buffett You Don’t Know // BusinessWeek, 5 июля 1999 года.
2. Интервью с Тони Найсли.
3. В 1993 году 707 новых выпусков акций смогли привлечь 41,4 миллиарда долларов.
4. Molly Baker, Joan Rigdon. Netscape’s IPO Gets an Explosive Welcome // Wall Street Journal, 9 августа 1995 года.
5. Интервью с Шэрон Осберг.
6. Carol Loomis. The Inside Story of Warren Buffett // Fortune, 11 апреля 1988 года.
7. Пресс-релиз Berkshire Hathaway, 13 февраля 1996 года.
8. Интервью с Даной Нойманом, Марком Миллардом.
9. Интервью с Дериком Моханом.
10. Roger Lowenstein, When Genius Failed: The Rise and Fall of Long-Term Capital Management. New York: Random House, 2000.
11. Carol Loomis. A House Built on Sand // Fortune, 26 октября 1998 года.
12. Интервью с Чарли Мангером.
13. Ловерстайн в книге When Genius Failed рассчитал, что столь высокий возврат был достигнут лишь за счет рычага. Возврат же в денежной форме на инвестиции в денежной форме составил лишь около 1%. При умножении столь скромного результата на коэффициент 50 или 100 (достигаемый с помощью заимствований) итоговый результат оказывается достаточно заметным с точки зрения прибыли.
14. Ловенстайн пришел к этому заключению в книге When Genius Failed после огромного количества интервью с бывшими представителями команды Мэриуэзера.
15. Roger Lowenstein. When Genius Failed. Короткие позиции, открытые по отдельным акциям, имевшимся в портфеле Berkshire, не привели бы к желаемому успеху вследствие несопоставимости активов Berkshire и компенсирующих позиций, используемых для хеджирования. Berkshire представляла собой не квазивзаим-ный фонд, а коллекцию полностью принадлежавших ей компаний, получавших оборотные средства от страховой компании, которой также принадлежали некоторые акции.
16. Roger Lowenstein. When Genius Failed.
17. Интервью с Эриком Розенфельдом; Lowenstein, When Genius Failed.
18. Michael Siconolfi, Anita Raghavan, Mitchell Pa-celle. All Bets Are Off: How Salesmanship and Brainpower Failed at Long-Term Capital // Wall Street Journal, 16 ноября 1998 года.
19. Интервью с Эриком Розенфельдом.
20. Письмо Джона Мэриуэзера инвесторам, 2 сентября 1998 года.
21. Письмо Уоррена Баффета Рону Фергюсону, 2 сентября 1998 года.
22. Интервью с Джо Брэнданом.
23. Craig Torres, Katherine Burton. Fed Battled ‘Financial Maelstrom,’ 1998 Records Show // Bloomberg News, 22 апреля 2004 года.
24. Роджер Ловенстайн включил в книгу When Genius Failed помимо массы другой интересной информации рассказ о роли Goldman Sachs, которая, будучи уполномоченной найти для фирмы капитал, отправила в нее некоего таинственного «трейдера», который целыми днями загружал к себе в ноутбук данные о позициях Long-Term и делал таинственные звонки по мобильному телефону. Послеэтого партнеры Long-Term были вынуждены с горечью признать, что в данном случае имело место некорректное поведение со стороны конкурентов.