Заметки в инвестировании, 2-е издание, переработанное и дополненное
Шрифт:
Присоединиться к договору доверительного управления паевым инвестиционным фондом (ПИФ) можно с помощью приобретения инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда, которые выдаются управляющей компанией, осуществляющей доверительное управление этим паевым инвестиционным фондом.
Все про ПИФ: инвестиционный пай
Инвестиционный пай представляет собой именную ценную бумагу, которая удостоверяет долю владельца в праве собственности на имущество, которое
составляет
Инвестиционный пай открытого паевого инвестиционного фонда удостоверяет право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты денежной компенсации в любой рабочий день. Инвестиционный пай интервального паевого инвестиционного фонда удостоверяет право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты денежной компенсации не реже одного раза в год в течение срока, определенного правилами доверительного управления этим фондом. Инвестиционный пай закрытого паевого инвестиционного фонда удостоверяет право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты денежной компенсации в случаях, предусмотренных Федеральным законом «Об инвестиционных фондах», право участвовать в общем собрании владельцев инвестиционных паев и, если правилами этого фонда предусмотрена выплата дохода от доверительного управления имуществом, то право на получение такого дохода.
Все про ПИФ: достоинства паевых инвестиционных фондов
• Сумма инвестиций в ПИФы может начинаться от 1-3 тысяч рублей.
• Паевые инвестиционные фонды позволяют обеспечивать диверсификацию инвестиционных рисков даже для минимальных инвестиций.
• В ПИФах отсутствует налогообложение прибыли текущих операций, налоги уплачиваются только инвестором и лишь при погашении (продаже) пая.
• ПИФы имеют прозрачную инфраструктуру, кроме того, имущество пайщиков отделено от имущества управляющей компании, учет и хранение этого имущества осуществляет специализированный депозитарий.
• Государство контролирует деятельность паевых инвестиционных фондов.
10.2. Какие бывают ПИФы
По возможности приобретения и погашения паев по расчетной стоимости ПИФы делятся на биржевые открытые, интервальные и закрытые.
Открытые ПИФы
Подать заявку на приобретение или погашение паев открытого фонда можно в любой рабочий день. Отсюда возникают и требования к ликвидности активов фонда, чтобы приобретение или погашение большого количества паев максимально защищало интересы пайщиков: как тех, кто приобретает или погашает паи, так и остальных. В состав имущества открытых фондов законодательство разрешает приобретать только высоколиквидные активы, например, акции или облигации крупных компаний (голубые фишки).
Интервальные ПИФЫ
Подать заявку на приобретение или
В период между интервалами не может быть приобретений и погашений, что позволяет фонду иметь определенную структуру активов. Законодательство разрешает приобретать в интервальные фонды менее ликвидные активы, например, акции и облигации мелких и средних компаний (второй и третий эшелон). Примером интервального фонда, инвестирующего в акции компаний средней и малой капитализации, является ИПИФА «Арсагера – акции 6.4».
Закрытые ПИФы
Паи закрытого фонда приобретаются при создании фонда, а погашаются при прекращении его деятельности (обычно срок деятельности закрытого фонда от 3 до 15 лет). Паи закрытого фонда можно также приобретать по расчетной стоимости в период дополнительных размещений. У пайщика может появиться возможность досрочного погашения паев, если в правила закрытого фонда вносятся изменения, требующие проведения общего собрания пайщиков, а он голосовал против таких изменений.
Закрытые фонды имеют самые широкие возможности с точки зрения выбора активов, так как для них неактуальна возможность неожиданного досрочного погашения паев. В отличие от открытых и интервальных фондов, закрытые фонды могут инвестировать в недвижимость (готовую и строящуюся), осуществлять прямые инвестиции в различные бизнес-проекты, приобретать художественные ценности, ипотечные и кредитные обязательства, а также осуществлять венчурные инвестиции.
Биржевое обращение паев ПИФов
Пай является ценной бумагой, поэтому, если он допущен к биржевому обращению,
то может продаваться и покупаться на бирже наравне с акциями и облигациями. Биржевое обращение является вторичным рынком, то есть одни участники торгов покупают паи у других участников торгов. Поэтому биржевая цена пая формируется на основе спроса и предложения и может отличаться от расчетной стоимости (которая рассчитывается исходя из стоимости чистых активов фонда и количества выданных паев).
Обычно биржевая цена ниже расчетной стоимости пая. Этот дисконт является платой за возможность досрочного выхода из инвестиций.
В 2014 году Московская биржа, пользуясь своим монопольным положением, ввела существенные ограничения на размер фондов, которые могут обращаться на бирже, и исключила из биржевого обращения около 150 закрытых фондов. Создается впечатление, что биржа не заинтересована в развитии рынка коллективных инвестиций и сознательно вредит его развитию.
Существует смысл и в биржевом обращении открытых фондов. Это дает возможность покупать и продавать паи, не только обратившись в управляющую компанию или к агентам фонда, но и через любую брокерскую компанию или банк, имеющий брокерскую лицензию, что существенно повышает удобство по совершению операций с паями.
В 2013 году были приняты изменения в законодательство, которые ввели понятие биржевых фондов, но данное нововведение не было поддержано рынком, так как устанавливало обязательство продавать и покупать паи только через биржевого маркет-мейкера.