Цифровые финансовые активы и другие цифровые права
Шрифт:
Однако на практике часто этот вид цифровых прав называют цифровыми финансовыми активами на денежные требования, и именно такой термин будет в основном использоваться в книге.
Если говорить об экономической сути такого вида цифрового права, как цифровые финансовые активы на денежные требования, то их сущность близка к облигациям. И этот вид цифровых финансовых активов, и облигация являются инструментами привлечения заемного финансирования и удостоверяют право их владельца получить от лица, их выпустившего (эмитента), определенную сумму денежных средств – номинальную стоимость и дополнительный доход (конечно, в зависимости от конструкции финансового инструмента).
Почему в первую
В отличие от облигаций, цифровизация процесса сокращает количество процедур и число участников сделки, что снижает расходы для эмитента и в дальнейшем, по мере развития рынка предложения, дает возможность потенциальным инвесторам рассматривать широкий выбор вариантов инвестирования в цифровые финансовые активы в зависимости от различных предлагаемых эмитентами параметров.
Рассмотрим преимущества использования заимствований через цифровые финансовые активы на денежные требования перед классическими заимствованиями через выпуск облигаций:
• низкие операционные издержки;
• возможность гибкого конструирования сделки;
• прозрачность расчетов;
• возможность самостоятельно определять срок заимствования (указывая в решении о выпуске цифровых финансовых активов именно тот период, который нужен эмитенту).
Используя инструмент цифровых финансовых активов, можно получить в том числе и краткосрочное финансирование. Важно то, что именно сам эмитент цифровых финансовых активов на денежные требования определяет, на какой период времени он выпускает этот инструмент, когда именно, на какую именно сумму, какое вознаграждение (разницу между ценой погашения и ценой приобретения цифрового актива) он предлагает потенциальным инвесторам. Конечно, это вознаграждение должно быть близким к рыночной цене заимствований, так как если выпуск будет адресован неопределенному кругу инвесторов и будут предложены неинтересные (низкие) нерыночные условия, то такой актив потенциальных инвесторов не заинтересует.
Вместе с тем важной задачей операторов информационных систем видится создание условий (путем настройки систем) для недопущения выпуска на рынок мошеннических предложений (например, предложений с высоким нерыночным вознаграждением). Причем это общая совместная задача всех операторов информационных систем, так как появление даже единственного выпуска, который повлечет такого рода проблемы для инвесторов, может вызвать недоверие к новому финансовому инструменту в целом. Операторы понимают эту задачу и, будем надеяться, смогут настроить работу информационных систем таким образом, чтобы мошенники новым финансовым инструментом воспользоваться не смогли и были созданы условия для невозможности выпуска «финансовых пирамид».
Отмечу такое преимущество цифровых финансовых активов на денежные требования, как возможность выпуска их на удобный для лица, их выпускающего, период получения денежных средств.
На начальном этапе развития этого инструмента существенная часть выпусков была именно на краткосрочный период, но теперь уже стали появляться выпуски и на среднесрочный, и даже на долгосрочный периоды.
Рассмотрим первые пятнадцать погашенных выпусков цифровых финансовых активов на денежные требования в информационной
13
Платформа «Цифровые активы». URL:page=9 (дата обращения: 14.09.2024).
Таблица 5
Длительность выпусков цифровых финансовых активов
Среди преимуществ заимствований через цифровые финансовые активы указано такое преимущество, как низкие операционные издержки. Посмотрим размеры тарифов операторов информационной системы на примере «Тарифов за услуги оператора информационной системы Сбера, в которой осуществляется выпуск цифровых финансовых активов» [14] (далее – Тарифы Сбера):
14
Тарифы за услуги оператора Информационной системы Сбера, в которой осуществляется выпуск цифровых финансовых активов. URL:sberbank.ru/common/img/uploaded/legal/docs/digital-assets/tarifs-s-01042024.pdf (дата обращения: 07.09.2024).
1. Технические услуги, оказываемые Оператором Информационной системы Эмитенту. Оценка технической возможности допуска ЦФА к обращению в Информационной системе Оператора в соответствии с условиями Решения о выпуске ЦФА – 12 000 рублей.
2. Внесение и (или) изменение записей в Информационной системе Оператора о ЦФА при их выпуске Эмитентом в соответствии с условиями Решения о выпуске ЦФА, выпуск по которым состоялся в Информационной системе Оператора, и ЦФА по такому решению зачислены первому Обладателю:
2.1. Для Решений о выпуске ЦФА, удостоверяющих денежные требования с фиксированным объемом обязательств в валюте Российской Федерации:
• в сумме до 5 млн рублей (не включительно) – 2 % от суммы;
• в сумме от 5 млн (включительно) до 100 млн рублей (не включительно) – 1 % от суммы;
• в сумме от 100 млн (включительно) до 1 млрд рублей (не включительно) – 0,7 % от суммы;
• в сумме от 1 млрд рублей (включительно) – 0,5 % от суммы.
2.2. Для Решений о выпуске ЦФА, удостоверяющих денежные требования в размере объема обязательств, поставленных в зависимость от значения Индекса;
для Решений о выпуске цифрового права, удостоверяющего денежные требования с объемом обязательств в валюте Российской Федерации, включающие одновременно утилитарные цифровые права (УЦП) и ЦФА:
• в сумме до 5 млн рублей (не включительно) – 3 % от суммы;
• в сумме от 5 млн (включительно) до 100 млн рублей (не включительно) – 1,5 % от суммы;
• в сумме от 100 млн (включительно) до 1 млрд рублей (не включительно) – 1 % от суммы;
• в сумме от 1 млрд рублей (включительно) – 0,7 % от суммы.