Цифровые финансовые активы и другие цифровые права

Пепеляева Лиана

Взимание вознаграждения, указанного в пункте 2 перечня Тарифов Сбера, осуществляется в дату выпуска цифровых финансовых активов в разрезе каждого размещенного (опубликованного) решения о выпуске на сайте каждый раз, когда выпуск цифровых финансовых активов признан состоявшимся (завершенным) в соответствии с условиями такого решения, а сумма вознаграждения рассчитывается в разрезе каждой исполненной заявки на приобретение цифровых финансовых активов с применением величины тарифа, исходя из общей суммы инвестирования в данный выпуск.

Что касается такого преимущества цифровых финансовых активов, как прозрачность расчетов, то сделки по выпуску цифровых финансовых активов обеспечиваются

смарт-контрактами, которые путем применения информационных технологий без дополнительных действий сторон реализуют предусмотренные сделкой обязательства (более подробно эти вопросы рассмотрены в главе «Смарт-контракт»). Отмечу, что работа над разработкой смарт-контрактов в разных информационных системах осуществляется по-разному.

На первоначальном этапе смарт-контракты обеспечивали в некоторых системах только процесс выпуска цифровых финансовых активов (т. е. внесение записи о зачислении цифровых финансовых активов их первому обладателю). В настоящее время уже созданы и продолжают создаваться смарт-контракты, которые решают большее количество задач, при этом уже в ближайшей перспективе может быть создана большая библиотека смарт-контрактов, которая будет предоставлять пользователям информационной системы широкий выбор как для создания предложения (для эмитентов), так и возможность выбора разных инструментов для инвесторов.

Посмотрим на примере первых трех выпусков цифровых финансовых активов в информационной системе оператора ПАО «Сбербанк» основные условия этих выпусков (таблица 6).

Таблица 6

Информация о выпусках цифровых финансовых активов

Рынок цифровых финансовых активов на денежные требования активно развивается, и операторы предлагают разные виды этого финансового инструмента:

• для определенного и неопределенного круга лиц;

• для квалифицированных и неквалифицированных инвесторов;

• с выплатой дохода при погашении или периодической выплатой (ежеквартальный купон, ежемесячный купон или иная периодичность);

• с доходностью фиксированной или в зависимости от значения показателя базисного актива.

Более подробно эти вопросы рассмотрены в главе «Развитие рынка цифровых прав».

Глава 5. Выпуск цифровых финансовых активов

В соответствии с частью 3 статьи 2 Закона о ЦФА выпуск цифровых финансовых активов – это действия по внесению в информационную систему, в которой осуществляется выпуск цифровых финансовых активов, записи о зачислении цифровых финансовых активов их первому обладателю.

Выпуск цифровых финансовых активов вправе осуществлять:

• физические лица, зарегистрированные в соответствии с Федеральным законом от 8 августа 2001 года № 129-ФЗ «О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей» [15] в качестве индивидуальных предпринимателей;

• юридические лица (коммерческие и некоммерческие организации).

Посмотрим жизненный цикл цифровых финансовых активов на денежные требования на Платформе Сбера «Цифровые активы».

15

См.: Собрание законодательства Российской Федерации. – 2001. – № 33. – Ст. 3431.

На рисунке 1 представлен скриншот Платформы Сбера «Цифровые активы» с информацией по выпускам

по состоянию на 15 сентября 2024 года [16] .

На Платформе предлагаются два вида продуктов – ЦФА и NFT; для целей нашего анализа выбираем ЦФА, переходя в данный раздел Платформы.

В данном разделе есть два подраздела. Первый – подраздел «Подробнее про ЦФА», в котором представлена справочная информация по видам смарт-контрактов на выпуск ЦФА:

• ЦФА индексный – ЦФА на денежное требование с зависимостью от изменения индекса (с шаблоном смарт-контракта «Index Trade»);

16

Платформа «Цифровые финансовые активы». URL:status=inProgress (дата обращения: 15.09.2024).

• ЦФА фиксированный – ЦФА на денежное требование с фиксированными стоимостью и объемом прав (с шаблоном смарт-контракта «ICO»);

• ЦФА с купоном – ЦФА на денежное требование с выплатой купонного дохода.

Второй – подраздел «Список ЦФА», который и представлен на рисунке 1. В нем содержится вся информация о выпусках цифровых финансовых активов на платформе.

Скриншот экрана показывает четыре вкладки в зависимости от этапа выпусков цифровых финансовых активов.

< image l:href="#"/>

Рис. 1. Скриншот Платформы ПАО «Сбербанк» «Цифровые активы»

Размещение – этап жизненного цикла цифровых финансовых активов, который означает, что эмитентом на сайте оператора информационной системы размещено решение о выпуске и активы предлагаются к приобретению инвесторам (одновременно эмитент обязан разместить решение о выпуске и на своем сайте). При этом обращу внимание, что при определенных условиях решение о выпуске может и не размещаться в сети Интернет на сайтах оператора информационной системы и лица, выпускающего цифровые финансовые активы (более подробно эти вопросы рассмотрены в главе «Решение о выпуске»). В момент, изображенный на рисунке 1, размещены только 2 решения о выпуске цифровых финансовых активов, которые доступны инвесторам для приобретения.

Вторая вкладка «Выпуск состоялся» показывает следующий этап жизненного цикла цифровых финансовых активов. На рисунке 1 показана информация о 39 выпусках, находящихся на этапе, когда выпуск состоялся. Что означает данный этап? В решении о выпуске эмитент указывает минимальное количество цифровых финансовых активов, при приобретении которого выпуск считается состоявшимся, и максимальное количество, которое возможно к приобретению в рамках этого выпуска цифровых финансовых активов. Данный этап означает, что инвесторами были приобретены цифровые финансовые активы в минимальном указанном в решении количестве или больше, чем указано как минимум, но, разумеется, в пределах максимального количества, указанного в решении о выпуске.

Третья вкладка «Выпуск не состоялся» показывает, что не состоялись 47 выпусков цифровых финансовых активов. Причиной несостоявшегося выпуска может быть то, что инвесторы не заинтересовались предлагаемыми условиями выпуска и минимальное количество цифровых финансовых активов, указанное в решении, приобретено не было; но могут быть и другие различные причины организационного характера.

Самая многочисленная группа – вкладка «Выпуск погашен», и таких выпусков – 50 (см. рисунок 1). Этот этап означает, что в тот момент, когда наступил указанный эмитентами срок для погашения, инвесторы предъявили цифровые финансовые активы и получили предусмотренные решениями денежные средства в полном объеме.