Единственная игра в городе: центральные банки, нестабильность и предотвращение следующего коллапса
Шрифт:
Учитывая нашу предыдущую дискуссию о последствиях мирового финансового кризиса, неудивительно, что внешние силы также играют свою роль, начиная с дефицита доверия, обременяющего банки, и заканчивая энергичными подходами к защите прав потребителей, которые справедливо выступают за предоставление финансовых услуг, лучше соответствующих успеху клиента. Наиболее ярко это проявляется в нишевых подходах, направленных на решение проблем недостаточно обслуживаемых или плохо функционирующих сегментов с точки зрения клиента - например, Ellevate стремится сделать это для женщин, Payoff - для решения проблем, связанных с угнетающей задолженностью по кредитным картам, а различные P2P-компании - для малого
Эти нарушения будут приняты некоторыми из существующих, более прогрессивных институтов, но им также будут противостоять многие традиционные действующие лица, особенно те, кого пугает понятие "саморазрушение". Им еще предстоит пройти испытание экономическим спадом. Они потребуют ускорения процесса регулирования, в том числе разработки специальных условий для развивающихся цифровых платформ. При этом финансы будут медленно следовать по пути, уже проторенному технологиями, а в последнее время и еще менее детерминированно - медиа. И снова будет наблюдаться тенденция к тому, что обычное колоколообразное распределение ожидаемых результатов со временем превратится в бимодальное.
Положительные стороны этого явления финансовой демократизации весьма значительны, и они особенно велики, поскольку снижают барьеры для входа на рынок и выработки более гибких решений. Это расширяет источники и сферы использования заемных средств, снижает накладные и прочие посреднические расходы, а также улучшает финансовые условия, предлагаемые конечным пользователям. Приток большего когнитивного разнообразия делает отрасль более динамичной, в том числе побуждая поставщиков услуг выходить за рамки традиционного привлечения клиентов и ориентации на продукты, а также предлагать более целостные решения, ориентированные на клиента. Учреждения, которые предпочитают ориентировать свои продукты и услуги на долгосрочный успех своих клиентов, получают больше возможностей для коммерческого успеха. Более "демократизированная" техно-финансовая (или "FinTech") инфраструктура имеет больше шансов согласовать приоритеты поставщиков с реальными потребностями потребителей в финансовых услугах и решениях.
Наряду с большими данными, благодаря внедрению поведенческих финансов (то есть лучшему пониманию того, как когнитивные и психологические факторы влияют на финансовое поведение), разрушительные силы также помогают постепенно отучить индустрию от одержимости неизбежно частичными кредитными баллами FICO в пользу аналитических моделей, более точно выверенных с учетом финансового здоровья. Хотя этим более комплексным моделям еще предстоит пройти полный экономический цикл , появляется более полное понимание как финансового мышления, так и поведения, и они расширяются благодаря работе над различными "финансовыми личностями".
Есть и отрицательные стороны. Некоторые виды деятельности, основанные на инновациях, напоминают Дикий Запад. Что особенно тревожно, плохо регулируемые и злоупотребляемые P2P-платформы могут в конечном итоге способствовать финансированию незаконной деятельности - от наркотиков до терроризма.
Как и во многих других исторических нововведениях, значительно снижающих барьеры для входа, естественная склонность людей поначалу заключается в чрезмерном производстве и чрезмерном потреблении теперь уже более доступных видов деятельности. Со временем это приводит к более стабильному равновесию - но зачастую только после процесса, включающего в себя множество максимумов и минимумов, а также ряд невероятных и немыслимых событий.
ГЛАВА 28
. СОБИРАЕМ ВСЕ ВМЕСТЕ
"Развитие технологий всегда нарушало статус-кво. Но никогда
– РИЧАРД ДОББС, ДЖЕЙМС МАНЬИКА И ДЖОНАТАН ВЕТЦЕЛЬ 1
То, что мы наблюдали до сих пор, можно кратко охарактеризовать как будущее, в котором существующий базис нарушается как сверху, так и снизу - то есть под воздействием последовательных экономических/геополитических/политических/социальных макросилы и разрушительных микросилы. Таким образом, я убежден, что нас ожидают серьезные перемены, разумеется, опять же в связи с понятием Т-образного перекрестка.
Силы, действующие сверху вниз и снизу вверх, ставят под угрозу общепринятый базовый вариант еще более длительного равновесия с низкими темпами роста, при котором центральные банки продолжают успешно подавлять волатильность рынка. Со временем эта конфигурация будет становиться все более нестабильной, а значит, и поддерживать ее будет все труднее. Будучи единственным игроком в городе, центральным банкам будет все труднее удерживать всех на пути, который мешает достижению желаемых экономических и финансовых целей. Операционная среда будет становиться все более сложной, волатильной и менее предсказуемой.
При этом вероятность откровенного перевеса становится все выше, хотя направление этого перевеса в конечном итоге уравновешивается. Причины этого действительно многогранны и включают в себя не только ряд экономических, финансовых, геополитических, политических, социальных и технологических факторов, о которых мы уже говорили. Они также связаны с влиянием инноваций.
Сегодняшние инновации угрожают довольно многим существующим отраслям и видам деятельности тем, что я назвал "разрушениями из других миров". 2 Если вернуться к примерам Airbnb и Uber, то оба они нарушили и переосмыслили свои отрасли, используя подходы, которые ранее имели очень мало общего с теми областями, которые они так эффективно и глубоко разрушили. Помните, что Airbnb еще не построила ни одного отеля. Тем не менее за шесть лет компания накопила миллион комнат, сдаваемых в аренду, по сравнению с примерно 700 000 комнат группы Hilton за гораздо больший период времени. В результате появился набор радикально новых игровых планов, которые в корне меняют правила и подходы к работе целевой индустрии.
Это явление будет распространяться, подпитываемое как спросом, так и предложением.
Что касается спроса, то потребители стали ожидать гораздо большего от продуктов и услуг, которые они потребляют. Особое внимание они уделяют скорости, производительности, удобству, возможностям подключения и большей персонализации, и их терпение терпеть отставание в этих областях иссякает. Все это происходит в то время, как, по данным Института McKinsey, почти две трети стоимости новых интернет-предложений достается потребителю.
Со стороны предложения меняются давно существующие барьеры входа и само определение инвентаря. Вспомните, как Uber приспособил существующие технологии для преобразования давно укрытой от посторонних глаз отрасли, которая зачастую предоставляла некачественные и дорогие услуги, и как давние гостиничные бренды, такие как Four Seasons и Starwood, теперь вынуждены беспокоиться об Airbnb не меньше, если не больше, чем о своих традиционных конкурентах. Действительно, как отмечают Ричард Доббс, Джеймс Маньика и Джонатан Ветцель, "благодаря снижению барьеров для входа, теперь часто случается так, что небольшие компании сменяют лидеров и набирают критическую массу за считанные месяцы. Границы между секторами стали размытыми, а цифровые возможности часто приводят к смещению экономических ценностей между игроками и секторами".