Государственное управление инвестициями в России
Шрифт:
Наиболее сложным является вопрос источников инвестиционных ресурсов и механизмов их мобилизации на цели инвестирования в приоритетные сферы. При современном состоянии госбюджета не приходится рассчитывать на сколько-нибудь существенное участие бюджетных средств (хотя они должны быть значительны в России) инвестициях. Но государство может реализовать функцию гаранта по ограниченному кругу проектов, осуществляемых в рамках приоритетных национальных программ и проектов.
Самым крупным источником инвестиций, покрывающим до 80% их объема, остаются собственными средствами предприятия. Однако возможности роста инвестиций за счёт этого источника в ближайшее время весьма ограничен. Основой долгосрочного кредитования являются собственные средства банков. Правда, их размер пока не сопоставим с потребностями экономики. Поэтому речь должна идти, прежде
Необходимо добиваться снижения доходности ценных государственных бумаг для инвесторов, что может привлечь перетекание финансовых ресурсов в реальный сектор экономики. Но, учитывая, что уровень доходности гос. бумаг составляет не менее 15 - 18 %, активизация инвестиций в реальный сектор экономики становится проблематичной. Так, выпуск государственных казначейских обязательств (ГКО), кроме обогащения кучки частных лиц и иностранных спекулянтов за счет российского бюджета, привел еще и к тому, что вложения в реальный сектор экономики стали невозможны. ГКО давали до 7% прибыли в месяц. Ни одна экономика ни в одной стране мира никогда не росла такими темпами, ни одно реальное производство никогда не принесет такой прибыли. Если в любой стране ввести в оборот аналогичные ценные бумаги, то ни один банкир не вложит свободные средства куда-либо еще, и инвестиционный процесс прекратится.
С учётом данного обстоятельства и должны формироваться основные направления, а также меры государственной экономической политики. Они должны органически вписываться в общую тенденцию поддержания и укрепления финансовой стабильности.
В качестве долгосрочных ресурсов кредитования следует задействовать валютные и рублёвые средства населения. Сейчас наибольшая часть сбережений населения находится в сбербанке, примерно втрое меньшая часть - в коммерческих банках.
Признавая тесную взаимосвязь задач, стоящих перед экономикой на современном этапе, необходимо определить конкретные приоритеты развития, которые будут поддерживаться как инвестиционной политикой государства, так и налогово - финансовым законодательством. Возможные источники инвестиций невзрачны по своему месту и значению для экономики России.
3.1. Государственные капиталовложения
В глазах многих предприятий это пока ещё самый естественный и единственно возможный путь поддерживать своё существование. Однако в этом вопросе акцепты постепенно смещаются с федерального на региональные и местные бюджеты. В последние годы центральное правительство систематически не выполняло свою инвестиционную программу. Кроме того, поддерживая доходность ГКО на высоком уровне, государство способствует оттоку капиталов из реального сектора экономики. Государство на данном этапе не является инвестором, прежде всего в силу слабости доходной части бюджета и необходимости первоочерёдного решения текущих социальных и политических задач.
С другой стороны, главное значение государства в рыночной экономике - не только осуществление капитальных вложений в производство (особенно отраслей, связанных с национальной безопасностью), но и создание условий для развития частного предпринимательства и регулирование его деятельности. Для России срочной и важной задачей является некоторая активизация вмешательства в экономику, как на федеральном, так и на местном уровне, обусловленная потребностью в его присутствии в качестве действующего гаранта экономических прав и обязанностей субъектов хозяйства. Современная ситуация в стране такова, что государство в его нынешнем состоянии иногда выступает как тормоз увеличения капитальных вложений, поскольку оно не в состоянии обеспечить не только функционирование рынка в целом, но и не выполняет свои экономические планы и пока
Невыполнение договорных обязательств по выплате зарплаты в бюджетной сфере, отказ от выделенных обещанных кредитов для реализации инвестиционных проектов, выпуск большого количества недействующих решений и инструкций - всё это ухудшает общеэкономический климат и замедляет выход страны из кризиса.
Задержки бюджетного финансирования стали дополнительным фактором, усугубившим неплатежи между предприятиями и активное использование ими бартера и денежных суррогатов для взаиморасчётов. Российские экономисты подсчитали, что 1 руб. бюджетной задолженности порождает не менее 3 - 4 руб. неплатежей между предприятиями, и не менее половины существующей задолженности можно отнести именно к реакции реального сектора экономики на бюджетные долги.
Поэтому одна из самых сложных задач государства - свёртывание его деятельности в тех сферах, где она малоэффективна, и укрепление его позиций по тем направлениям, где это присутствие необходимо.
Можно назвать такие направления:
– создание системы экономических взаимоотношений, в основе которой лежат чёткая финансовая дисциплина, обеспеченная реальной экономической и юридической ответственностью за невыполнение договорных обязательств или просрочку платежей, как в частном, так и государственном секторе и формирование нормальной рыночной сферы для функционирования предприятий;
– обеспечение социальной стабильности за счёт повышения уровня жизни и реальной занятости населения;
– формирование нового гражданского сознания, основанного на принципах здорового патриотизма, уважения к своему и чужому труду, возможностях самореализации и ответственности за выбранные личные цели.
3.2. Сбережения населения
Второй по возможности источник финансирования капитальных вложений. Очевидно, что, имея твёрдые государственные гарантии возврата вкладов по долгосрочным депозитам, население предпочтет отнести деньги в банк, а не хранить дома. Эти средства могли бы сыграть значимую роль в инвестиционном процессе, если создать специальный механизм экономики - систему денежных займов, гарантированных облигаций и др., а также системы законодательных норм (инвестиционный кодекс), которые позволили бы направить поток финансовых ресурсов на решение этой первоочерёдной задачи.
В России пока и жилищно - строительные кооперативы и жилые сертификаты со стороны населения использовались для финансирования возведения жилья для себя. Однако если привлекать сбережения как долгосрочные инвестиции, то форма кооперативных строительных обществ позволяет эффективно использовать психологические преимущества недвижимости - наглядность готового объекта, возможность оценить темпы реализации проекта. Обязательное условие существования таких кооперативов - установление жёсткого контроля со стороны государства за расходованием накопленных средств, введение высоких тарифов и замораживание средств в случае их не целевого использования для самих обществ, а также для уполномоченных банков, в которых они станут хранить свои финансовые ресурсы. Всё это позволит мобилизовать часть средств, находящихся на руках у населения, для жилищного строительства, которое, в свою очередь, будет способствовать общему экономическому подъёму.
В развитых странах именно сбережения рассматриваются как главный источник промышленного инвестирования. Этим объясняется тенденция переноса акцента в налогообложении с прямых налогов на косвенные, в основном НДС. Прямые (на прибыль и доходы, на прирост стоимости капитала), и косвенные (НДС и акцизы) налоги оказывают разное влияние на экономическую активность. Если первые понижают доходы компаний и снижают, таким образом, стимулы к инвестированию, то вторые входят в издержки и перекладываются на потребителей. Поэтому косвенные налоги, направленные на расширение обложения потребительских товаров, призваны стимулировать накопления населения и таким образом создать благоприятные условия для роста производства. Так это происходит в устойчивой экономической среде, но в российских условиях повышение косвенных налогов на фоне низкого уровня доходов основной массы населения приведёт, скорее, к снижению накоплений населения, в том числе на депозитных счетах. Вероятно, что рост налогов на потребление снизит сбережения населения в банках и ценных бумагах и ещё увеличит долю валютных накоплений.