Крах Титанов
Шрифт:
– Я даже не знаю, почему мы вообще тебя слушаем, – сказал Монтаг Брауну при всех. – Ты уже три недели поступаешь неправильно.
Тейн хоть и не присоединился к Монтагу, но его молчание в момент, когда последний делал замечания Брауну, было расценено как поддержка мнения его нового коллеги.
К концу первой недели сентября появились сомнения в стабильности финансового положения Fannie Mae и Freddie Mac – крупнейших компаний, которые владели огромным количеством закладных, купленных у национальных банков, – оно стало вызывать опасения. В предшествующем году из-за краха рынка недвижимости пошли разговоры
К концу первой недели сентября появились сомнения в стабильности финансового положения Fannie Mae и Freddie Mac – крупнейших компаний, которые владели огромным количеством закладных
Игроки на рынке предполагали, что Fannie Mae и Freddie Mac скрывают огромные убытки, и, несмотря на веру в то, что государство никогда не позволит этим компаниям разориться, инвесторы избавлялись от их акций с июля 2007 по июль 2008 года, что привело к падению стоимости акций Fannie с 65 долларов за акцию до уровня менее 15 долларов. Когда IndyMac, крупнейшее сберегательное и кредитное учреждение в Лос-Анджелесе и седьмая по величине компания страны, занимавшаяся выпуском закладных, обанкротилась в середине июля 2008 года, акции Fannie Mae опустились ниже отметки 10 долларов.
Вне зависимости от правительственных гарантий инвесторы стали избегать этих двух компаний, так же как и сектора финансовых услуг в целом. В конце июля 2008 года конгресс принял закон, разрешающий казначейству выкупить обе компании, если их убытки превысят размер их капиталов. Хотя принятие закона должно было успокоить инвесторов, поскольку создавало законную возможность постепенной ликвидации компаний в случае опасности, он в действительности вызвал противоположную реакцию со стороны инвесторов. Последние стали полагать, что раз уж казначейство получило полномочия на выкуп компаний, оставляя акционеров ни с чем, то такое развитие событий является просто делом времени.
Акции Fannie Mae снова преодолели отметку 10 долларов за акцию в середине августа, но к концу первой недели сентября стало понятно, что ни Fannie Mae, ни Freddie Mac не смогут привлечь капитал, необходимый, чтобы оставаться платежеспособными. В субботу, 7 сентября секретарь казначейства Хэнк Полсон объявил, что в обеих партнерских компаниях назначается внешнее управление, и это означает, что акционеры остаются ни с чем.
« В конце июля 2008 года конгресс принял закон, разрешающий казначейству выкупить Fannie Mae и Freddie Mac, если их убытки превысят размер их капиталов »
Тейн воспользовался правом требования в отношении обеих компаний. На встрече с командами, занимавшимися торговлей и рисками в конце той же недели, предшествующей введению управления на двух предприятиях, он говорил о неизбежном государственном вмешательстве и заметил, что хотел, чтобы Merrill Lynch никоим образом не была связана с ценными бумагами Fannie Mae и Freddie Mac. Было непонятно, станет ли правительство рекапитализировать обе корпорации, поэтому он запретил создавать какие бы то ни было длинные позиции по их акциям. Он не хотел, чтобы трейдеры компании также открывали короткие позиции по их акциям в надежде на то, что государство не станет выкупать акции у инвесторов. Тейн также
Несмотря на разумную стратегию, озвученную им перед выходными, в понедельник утром на совещании руководящего комитета он получил шокировавшие его новости: вскрылся факт приобретения одним из трейдеров позиции по привилегированным акциям Fannie Mae и Freddie Mac, который рассчитывал на то, что действия правительства помогут ценам на акции этих компаний пойти вверх. Этого не случилось, и это стоило Merrill Lynch около 500 миллионов долларов.
– Это невозможно! – заорал Тейн, напугав присутствующих. – Я думал, что все понятно объяснил!
Тейн редко выставлял свои эмоции напоказ, поэтому его вспышку гнева отметили все присутствующие.
Отдел продаж и трейдинга находился в ведении Тома Монтага, но он работал не так давно, поэтому эту сделку можно было отнести на счет некомпетентности трейдера и отсутствия системы жесткого контроля, а не на счет его качеств руководителя.
Компании пришлось понести убытки в размере полумиллиарда долларов в результате событий за прошлый уик-энд, но переход Fannie Mae и Freddie Mac под государственное управление усугубил также положение Lehman Brothers. Начиная с конца августа Дик Фулд – генеральный директор Lehman Brothers – вел переговоры с Korea Development Bank о финансовых вливаниях в размере 6 миллиардов долларов. В начале сентября, когда информация о переговорах стала достоянием гласности, цена на акции банка была около 15 долларов – намного ниже тех 44 долларов, за которые они торговались в мае перед выступлением Дэвида Айнхорна и неожиданных убытков во втором квартале.
Однако во вторник, 9 сентября корейский банк объявил о прекращении переговоров. Новость о том, что банк упустил единственную возможность получить дополнительный капитал, вызвала сброс акций на бирже, которые при закрытии торговой сессии в понедельник стоили 14,15 доллара за акцию. Именно цена акций, которая перешагнула символическую границу 10 долларов, заставила кредитное рейтинговое агентство Standard & Poor‘s сделать предупреждение о возможном понижении рейтинга долговых обязательств банка, что лишь усилило распродажу его акций. К концу дня цена акций составила 7,79 доллара после беспрецедентного роста объема торгов по ним.
То, что происходило с Lehman Brothers, вселяло ужас в руководителей Merrill Lynch. На 22-м этаже Хитон и Вецель сразу же поняли, что понижение рейтинга банка, скорее всего, будет означать его неминуемое банкротство, выходом в этой ситуации может стать лишь продажа банка конкурентам или какая-нибудь схема его выкупа государственными органами. Они также осознали, что если Lehman Brothers обанкротится, что в данный момент казалось делом скорее вероятным, чем возможным, то следующим станет Merrill Lynch.
То, что происходило с Lehman Brothers, вселяло ужас в руководителей Merrill Lynch
Сидевший на 32-м этаже Тейн отверг просьбу Флеминга позвонить Кену Льюису – генеральному директору Bank оf Аmеrica.
Вместо этого он позвонил Хэнку Полсону, секретарю казначейства, чтобы спросить отслеживает ли правительство ситуацию с Lehman Brothers и собирается ли оно прийти на помощь, если катастрофа с Lehman Brothers приведет к чему-то похожему на кризис с Long Term Capital Management десятилетней давности.