От хорошего к великому. Почему одни компании совершают прорыв, а другие нет..., Коллинз Джим

От хорошего к великому. Почему одни компании совершают прорыв, а другие нет...

на обложку

Коллинз Джим

Шрифт:

Критерии III этапа

Любая компания, которая не удовлетворялахотя бы одномукритерию III этапа, была исключена.

Примечание: терминология, используемая в критериях III этапа:

Год Т -год, в который показатели начали улучшаться - год преобразований, когда доходность по

акциям заметно увеличилась.Период X -период, когданаблюдались«хорошие» результаты по

отношению к рынку до года Т.ПериодУ - период, когда показатели заметно превышают средние по

рынку сразу после

года Т.

IIIэтап, критерий отсева №1:компания демонстрирует выдающиеся показатели в течение всего

времени, нет периода X.

IIIэтап, критерий отсева №2:компания демонстрирует постепенное улучшение результатов по

отношению к рынку. Нет явного прорыва к исключительным результатам.

IIIэтап, критерий отсева №3:компания проходит процесс преобразований, но период X короче 10

лет. Другими словами, данные по средним показателям до момента преобразований

недостаточно долгосрочны, чтобы иллюстрировать фундаментальные перемены. У отдельных

компаний период X был дольше до момента преобразований, но акции начали продаваться на

Нью-Йоркской и Американской фондовых биржах или бирже NASDAQ в период X; поэтому нет данных

для определения периода X.

IIIэтап, критерий отсева №4:компания осуществляет переход от ужасных показателей к

средним показателям относительно рынка. Были исключены классические программы

улучшения деятельности компаний, когда компанию выводят из нисходящего тренда на кривую, повторяющую движение кривой рынка.

IIIэтап, критерий отсева №5:компания осуществила преобразования, но после 1 985. Компании, которые осуществили переход от хороших результатов к выдающимся после 1985 года, могут быть

правомерными кандидатами. Однако к окончанию исследования мы не смогли бы подтвердить, что их

деятельность в течение 15 лет характеризовалась доходностью по акциям, удовлетворяющей нашему ЗХ

критерию.

IIIэтап, критерий отсева №6:компания улучшает свои показатели, но не может удержать их. После

периода начального роста она сравнивается с рынком или начинает отставать ко времени данного

исследования.

IIIэтап, критерий отсева №7:компания демонстрирует колебания в результатах -взлеты и падения -

нет четкого периода X, периода Y или года Т.

151

IIIэтап, критерий отсева №8:нет данных Чикагского Университета до 1 975 года, что делает

невозможным определить и проверить десятилетний период X.

IIIэтап, критерий отсева №9:если имеет место тренд резкого роста (преобразования), но период, характеризующийся исключительными результатами (более, чем в 20 раз, выше среднего по рынку), существовал до периода X,

значит, этовеликаякомпания, которая испытывала временные трудности, а

не просто хорошая или посредственная компания, которая стала великой. Классический пример - Walt Disney.

IIIэтап, критерий отсева №10:компания была куплена, осуществила слияние или прекратила свое

существование как независимая компания к моменту осуществления анализа (Ш этап).

IIIэтап, критерий отсева №11:компания демонстрирует улучшение в показателях, но не удовлетворяет

требованию троекратного увеличения по сравнению с рынком.

IIIЭТАП: РЕЗУЛЬТАТЫ АНАЛИЗА

Компании

Результаты

A F LА С Inc.

Исключена, критерий 3

А М Р Inc.