Самоучитель трейдера. Психология, техника, тактика и стратегия

Стинбарджер Бретт

У трейдера могут возникать проблемы на любом уровне пирамиды. Новички часто совершают технические и тактические ошибки просто изза нехватки опыта: они не могут найти хорошие цены для входа, не имеют определенной тактики выхода и подвергают себя ненужному риску. Они не в состоянии разобраться в текущих условиях рынка и, следовательно, не могут адаптироваться к изменениям на нем. Когда технические и тактические ошибки совершают опытные и успешные трейдеры (т.е. они торгуют, как новички), проблема очень часто объясняется эмоциями и требует прямого вмешательства для восстановления самоконтроля. Об этом вмешательстве мы поговорим в заключительных главах.

Однако бывает и так, что очень

успешных трейдеров, которые в течение длительного времени делали шести- или даже семизначные суммы, внезапно надолго покидает удача. Почти всегда это происходит, когда их подводит стратегия.

Маркус может служить прекрасным примером такого трейдера. Он прилично зарабатывал, торгуя отдельными акциями, и даже стал в некотором роде знаменитостью на торговых форумах. Маркус очень хорошо понимал техническую сторону рынка и развил стиль торговли, который можно приблизительно определить как следование за трендом. Каждый день он отыскивал сильные акции и открывал позиции по ним в течение первого часа торговли, если видел силу рынка. Стратегия эта имела смысл, и его тактика — поиск сильных инструментов и торговля в течение самого активного времени дня — была вполне разумной. С технической точки зрения он работал осторожно и не гонялся за лишней прибылью, а также мудро использовал заемный капитал, совершая сделки на основании различных идей. Кроме того, он ненадолго продавал слабые акции, покупая сильные, создавая тем самым еще большую диверсификацию. Короче говоря, Маркус был солидным трейдером.

Но вот беда — он вдруг перестал делать деньги.

 

Одна за другой его сделки перестали окупаться. Он истерзал свой мозг, пытаясь понять, что делал неправильно, и довел себя до нервного расстройства. Это только ускорило его падение. Он понял, что должен поговорить со мной.

Одной из самых трудных задач, встающих перед наставником, является определение, с какой проблемой он имеет дело — с эмоциями, мешающими работе, или ошибкой, дающей эмоциональные последствия. Обе проблемы тесно связаны, и существует динамическое взаимодействие между эмоциями и результативностью. Как бы то ни было, разгадать загадку о курице и яйце крайне важно. Можно потратить впустую много времени и сил, работая в области психологии, в то время как проблема находится в сфере торговой техники, тактики или стратегии.

Я провел небольшое исследование в отношении стратегии Маркуса и обнаружил следующее. С течением времени совокупность акций, которыми он торговал, увеличила свой среднедневной объем торгов. Многие из них входили в группы акций с малой капитализацией Russell 2000; многие были также выпусками NASDAQ с высокой бетой. Увеличение объема торгов отразило отчасти растущую популярность этих секторов. Я заметил, что по мере роста объема в данных секторах увеличивалась их краткосрочная ценовая корреляция с индексами акций компаний с высокой капитализацией, входящие в индексы Dow и S&P 500. Думаю, что это произошло частично из-за увеличения арбитража, заставлявшего рыночные индексы и сектора сближаться друг с другом.

Когда в период с 2003 по 2005 г. волатильность покинула рынок Dow и S&P 500, то же самое стало происходить с NASDAQ и индексами акций небольших компаний. Было ясно, что акции крупных фирм в краткосрочной перспективе скорее начнут разворачиваться, чем продолжат рост, создавая торговые диапазоны на различных тайм-фреймах. В своем исследовании я пришел к выводу, что, хотя акции фирм с низкой капитализацией приобрели корреляцию с «голубыми фишками», они также начали торговаться

против тренда. Сила больше не порождала силу.

Проблема Маркуса не была психологической. Она была стратегической. Он чувствовал, что рынок изменился. Как будто погасла лампочка — то, что когда-то работало, перестало работать. Восприятие это не было преувеличенным. Стратегия действительно когда-то работала, но теперь, из-за другого состава участников рынка, она больше не давала преимущества. Психологическая помощь не улучшила бы результаты, как и совершенствование техники или тактики. Все это было так же бесполезно, как пресловутая перестановка шезлонгов на «Титанике».

У проблемы Маркуса было только два решения: он должен был или изменить стратегию, или найти альтернативные торговые инструменты, соответствующие его сложившейся стратегии. Он больше не мог рассчитывать на то, что сможет зарабатывать на жизнь, используя модели моментума для торговли акциями, составляющими основные индексы. Когда IBM поняла, что мир перешел к компьютерной обработке текста, она не стала цепляться за старую стратегию продажи пишущих машинок Selectric и направила свои ресурсы на рынок персональных компьютеров. Когда и этот рынок стал затовариваться, компания снова изменила направление, сделав упор на услуги высокого уровня пользователям компьютеров. Товарные рынки изменяются, подталкивая компании к развитию. Точно так же подвергаются радикальным изменениям и финансовые рынки, требуя от трейдеров изменения их стратегий.

Короче говоря, Маркус проявил в торговле компетентность первого порядка, но у него оказались проблемы с компетентностью второго порядка. Он мог успешно торговать одним способом, но теперь должен был научиться адаптироваться к изменившимся условиям рынка. Как баскетбольная команда колледжа, чьи звезды ушли, закончив обучение, он должен был воссоздать себя заново. Чтобы найти новую стратегию и торговать на ее основе, ему пришлось пройти обучение.

Мастера чаще всего проигрывают, когда рынки изменяются, уменьшая их преимущество.

ТО, ЧТО ЛУЧШЕ ВСЕГО ПРЕДСКАЗЫВАЕТ СПОСОБНОСТЬ ВОЗРОЖДЕНИЯ

Маркус уже хорошо продвинулся по пути к восстановлению. Он изменил свою стратегию так, чтобы переключиться на короткую продажу инструментов, которые не поспевают расти за общим рынком, и покупку акций, которые хорошо держатся во время снижений. Это позволило ему зарабатывать на стремлении рынка разворачивать краткосрочные движения, продолжая использовать свои навыки выбора акций. В процессе внедрения новой стратегии он уменьшил размер сделок и разработал новую тактику для их открытия. Например, он использует некоторые из своих новых соображений в отношении акций, которые активно торгуются в период выхода финансовой отчетности компаний, отслеживая силу этих акций. Это позволяет ему открывать сделки, когда акции начинают движение, и зарабатывать на слишком сильной реакции инвесторов и трейдеров.

Но Маркус оказался на пути к восстановлению не просто потому, что нашел новую стратегию. Большинство опытных и успешных трейдеров, если им дать достаточно времени, могли бы найти новый многообещающий подход к стратегии торговли. Проблема состоит в том, что на это нет времени.

Причина проста. В славные годы, когда их стратегии работали хорошо, трейдеры не экономили деньги. Они покупали дорогие дома, отправлялись в путешествия и вообще жили на широкую ногу. Достигнув успеха, они хотели выставлять его напоказ, наслаждаться им. Они никогда не думали, что дни славы, как в песне Спрингстина, скоро останутся позади.