Стратегия корпоративного финансирования
Шрифт:
Практическая реализация функций финансов определяет их роль в хозяйственном обороте. Эта роль заключается в следующем:
1. Обслуживание индивидуального кругооборота фондов, то есть смена форм стоимости. В процессе индивидуального кругооборота денежная форма стоимости (Д) превращается в товарную (Т), и после завершения процесса производства (П) и реализации готового продукта товарная форма стоимости (Т`) вновь выступает в первоначальной денежной форме (Д`), включающей прибыль.
2. Распределение выручки (нетто) от реализации продукции (работ, услуг) в фонд возмещения материальных затрат,
3. Перераспределение чистого дохода на платежи в бюджет (налог на прибыль и иные налоги, относимые на финансовый результат) и прибыль, оставленную в распоряжении предприятия на его нужды (чистая прибыль).
4. Использование чистой прибыли на цели потребления, накопления, образования резервов и на другие расходы, предусмотренные в финансовом плане.
5. Контроль за соблюдением соответствия между движением материальных и денежных ресурсов в процессе индивидуального кругооборота фондов, то есть за состоянием платежеспособности, ликвидности и финансовой независимости предприятия.
В отличие от финансов кредит – форма движения ссудного капитала. Он предоставляется банками заемщикам на платной и возвратной основе. Ссудный капитал образуется из различных источников: за счет временно высвобождающихся из оборота средств хозяйствующих субъектов, населения, банков и бюджета. Формирование ссудного капитала из указанных источников свидетельствует о тесной связи финансов и кредита, поскольку они являются денежными отношениями. Однако существуют различные способы предоставления финансовых и кредитных ресурсов хозяйствующим субъектам.
Контрольные вопросы и задания.
1. Приведите определение финансов предприятия.
2. Чем характеризуется эффективность финансовой деятельности организации?
3. Раскройте экономическое содержание функций финансов.
4. Дайте определение понятию «финансовая дисциплина».
5. Охарактеризуйте роль финансов предприятия в производственно-торговом процессе.
1.2. Финансовые инструменты
С категорией «финансы» тесно связано понятие «финансовые инструменты». Первое понятие имеет главным образом теоретическое значение, а второе – практическую направленность. В настоящее время понятие «финансовые инструменты» широко используют не только в специальной экономической литературе, но и в ряде нормативных документов. Например, в Концепции развития рынка ценных бумаг в России.
Существуют различные подходы к трактовке понятия «финансовые инструменты». При самом упрощенном подходе выделяют три вида финансовых инструментов:
1. Денежные средства (средства в кассе, на расчетных и валютных счетах в банках);
2. Кредитные инструменты (облигации, кредиты, депозиты);
3. Способы участия в уставном капитале (акции, паи, доли).
По мере развития рынка капитала появились новые виды финансовых инструментов (форвардные, опционные и фьючерсные контракты, СВОПы).
В современных условиях наиболее развернутое определение понятию «финансовые инструменты» дано в международном стандарте
Таким образом, к финансовым инструментам относят:
– денежные средства;
– контрактное право получить от другого предприятия денежные средства или иной вид финансовых активов;
– контрактное право обмена финансовыми инструментами с другой компанией на потенциально выгодных условиях.
К финансовым обязательствам относят следующие контрактные обязательства:
– выплатить другой компании денежные средства или предоставить иной финансовый актив;
– обменяться финансовым инструментом с другой компанией на потенциально выгодных условиях (например, продажа дебиторской задолженности с дисконтом).
Квалифицировать операцию как финансовый инструмент позволяют следующие видовые характеристики: в основу операции положены финансовые активы и обязательства; операция имеет форму договора (контракта).
Финансовые инструменты классифицируют на:
1. Первичные (кредиты, акции, облигации и другие эмиссионные ценные бумаги, дебиторская и кредиторская задолженность по текущим хозяйственным операциям). Первичные финансовые инструменты имеют определенность, которая предусматривает акт купли-продажи или акт поставки-получения некоторого финансового актива, в результате чего возникают взаимные финансовые требования (например, договор банковского вклада, кредитный договор, договор банковского счета, договор поручительства, договор банковской гарантии и т. д.);
2. Вторичные – производные (деривативы) форвардные, опционные и фьючерсные контракты, процентные и валютные СВОПы и прочее. Они предусматривают возможность купли-продажи права на приобретение-поставку базового актива или получение-выплату дохода, связанного с изменением некоторой характеристики данного актива (например, цены).
Форвардный контракт – официально закрепленное соглашение двух сторон о купле-продаже актива в будущем по цене, установленной договором на настоящий момент времени. По условиям контракта одна сторона должна поставить актив в установленный срок в расчетный день. Другая сторона контракта должна заплатить предварительно оговоренную сумму (цену) по договору и забрать актив. Форвардные контракты можно продавать и покупать. Цена форвардного контракта является фиксированной.
Фьючерсный контракт представляет собой форвардный контракт, обладающий той особенностью, что выгоды и потери определяют ежедневно, а не в расчетный день. Если покупают фьючерсный контракт и цены на актив сегодня повышаются, то покупатель имеет прибыль, а продавец контракта – убыток. Продавец платит по полной цене. На следующий день торговля начинается заново, и не одна сторона не должна другой стороне. Такое свойство контракта осуществлять расчеты заново называют «переоценкой в соответствии с рыночной ценой». При ежедневной схеме расчетов риск невыплаты значительно снижается.