Вышел хеджер из тумана
Шрифт:
Я переживаю за Сэнди. Роль звездного инвестора настолько глубоко запала в ее душу и заняла там столь значительное пространство, что новый статус — предмета уничижительных сплетен — не мог не нанести ей душевную рану. Я уважаю ее суждение о рынках. Я разговаривал с ней сразу после ее увольнения, и она сказала мне, что не может собрать капитал для организации собственного хеджевого фонда, поскольку воспоминания о ее падении еще слишком свежи в памяти инвесторов.
Несколько месяцев спустя мне позвонил знакомый управляющий парень крепкого хеджевого фонда. Он думал о том, чтобы нанять Сэнди на работу в качестве аналитика с полномочиями управления капиталом. Его интересовало мое мнение о ней, как об инвесторе. Я ответил, что считаю ее победителем. Он сказал, что согласен с этим, но
Кстати, история с Сэнди — не исключительный случай. Несколькими годами ранее то же самое произошло с парнем, который успешно обеспечивал рост и доходность управляемого им фонда. Высокая прибыль в течение нескольких лет, постоянные аплодисменты на конференциях, брокеры, кланяющиеся ему в прихожих, затем период спада и несколько лет спустя холодное прощание. Это — жесткий бизнес!
Какова же мораль этой печальной главы? Истина заключается в том, что в инвестиционном бизнесе степень любви к вам прямо пропорциональна самым недавним результатам вашей работы. Sic transit gloria mundi2; другими словами, известность и слава — преходящие ценности. Это игра чисел. Лояльность клиентов, восхищение продавцов, любовь руководства — вещи непостоянные, так что не будьте слишком самоуверенны. Инвестиционный штиль неизбежно сопровождается разрушительными штормами. Зима сменяет лето. Вторая истина заключается в том, что, если вы работаете в крупной инвестиционной компании и управляете подчиненными с помощью постоянных окриков, вы должны показывать стабильно высокие результаты. Пока вам это удается, руководство будет закрывать глаза даже на самые оскорбительные методы управления подчиненными, применяемые вами. Но когда в вашей работе наступает резкий спад, вам придется воздержаться от выражения своих эмоций.
Третий вывод состоит в том, что топ-менеджеры большинства компаний не понимают, что результаты инвестирования подвержены циклическим изменениям, и что они должны быть терпимы к отдельным неудачам горстки своих реальных инвесторов. Крупная компания по управлению капиталовложениями может иметь 200 управляющих портфелями, но из них лишь 10-15 являются реальными инвесторами. Сэнди, по моему мнению, относится именно к этой категории. Терять таких специалистов неразумно.
Даже консервативные циники теряют клиентов
Сегодня в наш офис приходил Стив со своей фирменной улыбкой, и мы с ним долго беседовали. Улыбка сопровождает его повсюду; он даже спит с ней, а по утрам тренирует ее перед зеркалом, особенно в такие периоды, как, например, сейчас, когда результаты его работы плачевны, и множество его клиентов закрывает свои счета.
Я давно знаю Стива. Он, так же как и я, живет в Гринвиче, однако, в отличие от меня, он не является членом местных клубов. За его улыбкой прячется сардонический взгляд на весь мир и на Гринвич в частности. Несколько лет назад он прислал рождественское послание, которое я воспроизвожу здесь из-за его социальной значимости. В наших краях рождественские послания, прилагаемые к рождественским открыткам, превратились в хвастливое перечисление всех свершений, достигнутых детьми конкретного семейства за отчетный период. Даже семейные фотографии пострадали от этого веяния. Например, одна из таких фотографий, изображавших семейство в полном составе, сопровождалась подписями, обозначавшими названия и год окончания престижных колледжей, типа: отец, окончил Амхерст в 1979 году; мать, Амхерст 1981 г.; Лайза, Гарвард 2002 г.; Колин, Йельский университет 2004 г.
И я, и Стив смеемся и иронизируем над этимиужасными посланиями, но в тот раз он пошел дальше. Два года назад он написал и разослал собственное рождественское послание. Должен признать, что сначала он показал его мне, и я внес в него несколько корректив. Результат мне понравился! Вероятно, это простое совпадение, но, начиная с того момента, как творение Стива было распространено, спеси в посланиях наших знакомых
Дорогие Друзья,
В этом нашем ежегодном рождественском послании мы хотим поделиться со всеми вами новостями о том, что произошло с нашим талантливым семейством в этом ярком 1998 году, который просто плакал и пускал слюни от радости за всех нас.
В феврале Джейн возвратилась из своей третьей поездки в клинику Бетти Форд, сияя от радости приобретения новых друзей и возобновления старых дружеских связей. Это действительно замечательное место, которое мы все вспоминаем с искренней теплотой. Джейн с воодушевлением рассказывает, что эта клиника изумительно способствует повышению социального статуса и предоставляет даже лучшие шансы для знакомства и установления контактов с богатыми и известными людьми, чем должность в опекунском
совете престижной благотворительной организации, кстати, этот вариант является и более дешевым.
Март был весьма захватывающим. После помолвки наша прекрасная дочь Нэнси вышла замуж за Антонио Мигеле де Ла Фиквероса, с которым она познакомилась в прошлом году в Женеве. Он из Панамы и является представителем знатного рода. Этот брак у Нзнси третий, и мы искренне надеемся, что это счастливое число означает, что Антонио с его исключительным чувством юмора и внушительными связями идеально подходит для нашей дочери. Для полета в Панаму, где проходила свадебная церемония, Антонио зафрахтовал Конкорд (по сравнению с которым наш G-5 выглядит бледной тенью). Мы были очень сильно восхищены тремя роскошными домами, которыми он владеет в столице Панамы и его огромной загородной гасиендой.
Антонио — лейтенант панамской полиции, и, кроме того, в свободное время он управляет небольшим собственным экспортным бизнесом. Очевидно, что это его маленькое хобби является очень успешным —хотя Антонио застенчиво умалчивает об этом — и на самом деле он один из самых богатых и успешных мужчин в Панаме. Наша красавица дочка Джули очень понравилась одному из его телохранителей (которых у Антонио не менее шести человек!). Этот молодой человек родом из Ливии.
Все наше семейство участвовало в свадебных торжествах за исключением Билли, который находится в Мичигане под подпиской о невыезде. Мы прекрасно провели время! Нам было очень приятно встретить там так много политических деятелей и бизнесменов со всей Центральной Америки. Через некоторое время мы привыкли и поняли, что люди с оружием выглядят весьма эротично. Свадебные подарки были по-настоящему щедрыми. Помимо всего прочего, счастливая пара получила бронированный Мерседес и мощный катер, с установленным на нем пупеметом 50-го калибра. Они проведут свой медовый месяц в Колумбии, где живут некоторые деповые партнеры Антонио. Наша маленькая девочка превратилась в завсегдатая модных курортов! Теперь она путешествует со своим собственным парикмахером!!
Неприятности время от времени случаются со всеми и не только оказывают негативное влияние, но и закаляют наш дух. Мы полагаем, что ни один из вас не поверил тем злобным инсинуациям, которые позволил себе в отношении Стива насквозь коррумпированный окружной прокурор из Хартфорда. С его стороны это был всего лишь скандальный способ привлечь к себе внимание прессы. И кстати, как члены семьи, мы никогда не вмешивались в инвестиционную деятельность Стива, чтобы там ни писал по этому поводу Wall Street Journal.
Мы только что возвратились с Багамских островов на своей новой яхте The Indefensible, которая представляет собой простенькую лодку в 165 футов длиной и скоростью в 30 узлов. Пребывание на островах затянулось дольше, чем мы планировали, потому что по недоразумению все наше семейство вместе с яхтой в течение недели удерживалось местными властями в Сан-Орода по подозрению в торговле наркотиками. Мы были освобождены только после того, как устроили щедрый прием для всего полицейского департамента, их жен, подруг и детей, закончившийся раздачей конвертов каждому приглашенному.