Черный PR? Белый GR! Цветной IR:) Менеджмент информационной культуры

Зимин Виктор

Привлечение к работе по раскрытию независимых СМИ вполне соответствует и международной практике, в частности опыту Великобритании. При этом ведущая „информационная“ роль агентств на фондовом рынке – это также данность мирового рынка.

Во-первых, клиентами агентства напрямую являются сами участники рынка, а также другие СМИ, через которые информация становится доступна и широкой общественности.

Во-вторых, агентства могут давать максимально полную информацию, так как, в отличие от газет, не ограничены площадью. При этом широкое использование агентствами современных технологий предполагает удобство в пользовании информацией, возможность ее совмещения с биржевыми котировками,

базами данных и т. д.

Немаловажно и то, что агентства дают информацию без комментариев, максимально объективно.

И, возможно, самое основное – информация агентств идет в режиме реального времени, то есть сразу доходит до рынка.

Российские агентства стремятся выработать жесткие принципы работы с информацией, которые исключили бы возможность манипулирования информацией, инсайда, необъективности. В частности, недавно принятая хартия „Интерфакса“ предусматривает гарантии от попыток манипуляции финансовым рынком с помощью информации. Вся получаемая от компаний информация раскрывается агентством „Интерфакс“ для всех заинтересованных лиц без каких-либо ограничений, купюр, временных задержек. При этом никаких отличий между каналами распространения информации нет.

Помимо открытого интернет-ресурса (www.e-disclosure.ru) информация предоставляется бесплатно на торговые площадки РТС и ММВБ, в системы всех ведущих интернет-брокеров, распространяется через все другие каналы „Интерфакса“. Никаких отличий между этими каналами информации нет. Все процедуры раскрытия осуществляются в соответствии с регламентом, согласованным с регулятором фондового рынка, и являются бесплатными.

Группа раскрытия информации отделена от других подразделений агентства – как организационно, так и технологически. Таким образом, до публикации на ленте „Интерфакса“ сообщения компаний абсолютно недоступны для сотрудников иных, в том числе творческих подразделений агентства.

ПРИМЕР 7 

Как организовать эффективное раскрытие оперативной информации (практикум)

Рост объема информации, поступающей от компании, не означает автоматического повышения ее прозрачности. Эти данные могут быть неполными или противоречивыми. Часто, если нет комментариев, одни и те же события или цифры могут предстать в совершенно ином свете. Как правило, такие проблемы возникают, если общество подходит к раскрытию информации формально, поручая ее в качестве „дополнительной нагрузки“ юридической службе или бухгалтерии.

По данным информационного агентства „Интерфакс“, которое последние несколько лет в качестве уполномоченного агентства выполняет функции по раскрытию информации компаний-эмитентов о существенных событиях, в настоящее время, это увы, скорее правило, нежели исключение. По оценке „Интерфакса“, из почти 6 тыс. акционерных обществ, раскрывающих информацию о существенных событиях, менее чем в 600 для этой работы выделены специальные сотрудники. Поэтому часто сообщения эмитентов о событиях, которые могут быть важными для рынка, носят исключительно формальный характер. Например, при обнародовании факта о росте или снижении прибыли или активов в качестве причины указывается „обычная хозяйственная деятельность“ (это, конечно, мало что говорит инвесторам).

Или, например, одна из крупных компаний, также следуя вполне формальному подходу, не сообщила об истечении срока полномочий директора. Оказалось, смена руководства произошла из-за окончания срока контракта, а не в результате принятия решения советом директоров. Общества плохо раскрывают информацию (очень важную для рынка) об изменении долей в уставном капитале членов органов управления, так как у них просто

нет внутрикорпоративных процедур, позволяющих оперативно получать такую информацию. В результате эти важнейшие данные поступают не чаще чем раз в квартал.

По мнению экспертов „Интерфакса“, ключевой проблемой при постановке системы раскрытия информации является создание механизма координации всех заинтересованных служб – юристов, пресс-секретарей, финансистов.

Очень часто, если нет понятного для всех регламента, у этих служб имеются разные точки зрения на то, как должна быть интерпретирована та или иная информация. Самой же типичной является ситуация, когда возникает несогласованность времени выхода информации по разным каналам. Летом 2004 г. крупный банк собрал пресс-конференцию, чтобы объявить о принятии советом директоров решения о размещении крупного облигационного займа. Однако эту информацию забыли раскрыть, как этого требует регулятор, на общедоступной ленте „Интерфакса“… Нередко пресс-служба рассылает сообщение о том или ином событии значительно раньше, чем оно поступает в систему раскрытия. Или, напротив, оказывается не в состоянии прокомментировать вышедшее через эту систему сообщение об очень существенном для компании факте… Компании зачастую не раскрывают информацию о существенных сделках. Из-за сбоев в системе информационного обмена внутри компании это сообщение просто не доходит вовремя до ответственного лица. Потом же эмитенту оказывается проще вообще не раскрывать эту информацию, чем делать это с явным опозданием.

На российском рынке в целом с трудом приживается принцип, согласно которому раскрытие информации должно происходить одновременно по всем доступным каналам. Так, компания может сначала раскрыть информацию узкой группе аналитиков. Или сначала сообщить важную новость за рубежом, и только потом – в России.

Между тем в США есть минимум четыре случая уголовного преследования за подобную практику. В частности, Комиссия по биржам и ценным бумагам в свое время обвинила в нарушении запрета предоставлять какую-либо информацию лишь избранной аудитории производителя лекарств „Шеринг-Плау“. Глава компании Джей Коган встретился с аналитиками и в ходе встречи мрачно оценил перспективы компании. Акции компании упали в цене на 17 % еще до того, как компания официально обнародовала скорректированный прогноз.

Почему так важно одновременное раскрытие информации? Российский рынок стал восприимчив к новостям не меньше, чем западный. И часто бывает достаточно одной-двух минут, чтобы конъюнктура рынка круто изменилась после того или иного важного сообщения. Когда происходит такое синхронное движение рынка, легче всего проследить, что явилось источником информации. Практически всегда это ленты крупнейших информационных агентств. Вице-премьер, министр финансов РФ Алексей Кудрин считает, что, в частности, новости „Интерфакс-АФИ“ „стали одним из факторов, реально влияющих на конъюнктуру российского рынка акций“.

Что заставляет сами компании становится прозрачнее? Эффективное использование компанией информационных каналов позволяет привлечь дополнительные деньги с рынка, а также избежать проблем в общении с акционерами. Однако для многих АО связь между качественным раскрытием информации и возможностью привлечь с рынка деньги на более выгодных условиях пока остается достаточно условной. Прежде всего потому, что они пока просто не пробовали выпускать облигации или акции. Для тех же, кто реально начал „зарабатывать“ на своем позитивном имидже, наращивая капитализацию за счет интереса со стороны инвесторов, раскрытие из обузы превратилось во вполне осознанную и экономически эффективную процедуру.