Множественные источники дохода
Шрифт:
На следующих страницах я поделюсь с вами шестью способами (являющимися в действительности системами) обнаружения портфелей ценных бумаг, имеющих самые высокие шансы не только на то, чтобы перегнать средние биржевые нормы прибыли, но и сделать это с большим отрывом. Начнем с самого простого пути.
Система первая. Позвольте мастеру позаботиться о ваших деньгах
Кто непревзойденный мастер в мире инвестиций? Уоррен Баффет. Он, вне всякого сомнения, величайший игрок на фондовой бирже всех времен. Я впервые узнал о Баффете примерно 10 лет назад, когда акции его холдинговой компании Berkshire Hathaway (биржевой символ BRKA) продавались по астрономической цене – 10 тысяч долларов за акцию. Тогда это были, и остаются таковыми до сих пор, самые дорогие акции в мире. Баффет не верит в целесообразность дробления цены своих акций, поэтому, если вы хотите стать совладельцем
И в шутку и всерьез
Преступление – хороший учитель; бедствие – еще лучший.
И в шутку и всерьез
Если вам кажется что до вас никому нет дела, попробуйте пропустить раз-другой выплаты по возврату ссуды пом залог вашего лома.
График 6.1. Рост акций Berkshire Hathaway
Сейчас Баффету 69 лет (родился он 30 августа в 1930 году). Сколько еще он будет оставаться сильнейшим игроком на рынке ценных бумаг? Будет ли его магия навсегда утрачена после того, как его не станет? Кто знает? Если вы считаете, что Баффет будет по-прежнему мастерски играть на рынке в течение следующих 20 лет, тогда следует приобщиться к его финансовым операциям, а значит, к успеху. Инвестиция в размере 10 тысяч долларов в Баффета, когда он начинал свою деятельность на бирже в середине 1950-х годов, превратилась бы ныне в капитал размером свыше 200 миллионов! Когда он полностью отойдет от дел, цена его акций, скорее всего, временно упадет (это лишь моя догадка), но затем результат будет обеспечен почти такой же, как и в прежние годы. Почему? Сопредседатель Berkshire Чарли Мангер, менее известный публике, без сомнения, играет огромную роль в успешной деятельности холдинга. Выбранные им с Баффетом компании показали себя исключительно долгосрочными передовиками. Менеджмент Berkshire Hathaway насчитывает всего 12 человек, но все они прошли высочайшую подготовку по применению методологии Баффета. Сам Баффет пишет:
После моей смерти структура персонального владения Berkshire изменится, но не скажется сколько-нибудь губительно на деятельности компании. Во-первых, всего около 1 % моих акций будут проданы для того, чтобы покрыть расходы на завещательный отказ наследства движимости и сумму налогов; во-вторых, мои собственные акции перейдут к моей жене Сюзан в случае, если она переживет меня, или, в противном случае, в семейный фонд. При любом исходе Berkshire по-прежнему будет иметь в качестве партнера держателя контрольного пакета акций, придерживающегося той же философии и тех же целей, которые определяли наш курс до сих пор… Вы можете быть столь же уверены в том, что принципы, которыми мы руководствовались прежде, управляя деятельностью Berkshire, прочно лягут в основу работы менеджеров, что займут мое место. Чтобы не заканчивать на печальной ноте, я также хочу заверить вас, что никогда не чувствовал себя лучше, чем сейчас. Мне нравится управлять Berkshire, и, если любовь к жизни способствует долголетию, рекорд Мафусаила [41] может оказаться под угрозой [42] .
41
В Ветхом Завете: дед Ноя, проживший 969 лет. – Прим. перев.
42
Berkshire Hathaway, Ins. Послание от Уоррена У. Баффета, Chairmal and CEO, январь 1999 г.
Это цитата из «Руководства пользователя» (Owner's Manual), помещенного на сайте www.berkshirehathaway.com. Там же можно найти описание 13 руководящих принципов, лежащих в основе успеха, который неизменно демонстрировало инвестирование по Баффету. Далее в «Руководстве пользователя» он заявляет:
Чарли и я не можем в точности сказать, какими будут ваши результаты. Но можем гарантировать, что ваш финансовый успех будет идти строго в ногу с нашим независимо от того, на протяжении какого времени вы решили быть нашим партнером. Мы не заинтересованы в высоких гонорарах, опционах или иных вещах, посредством которых могли бы иметь «преимущество» перед вами. Мы изъявляем
Кстати, если «высокооктановые» акции Berkshire Hathaway вам окажутся не по карману, вы всегда в состоянии приобрести акции Berkshire Hathaway В (BRKB), называемые еще Baby Berkshire. Их выпуск был начат в 1996 году, чтобы удовлетворить спрос тех, кто не может себе позволить акции-«мамаши». Стоимость Baby Berkshire составляет 1/30 стоимости акции типа А, и акции-«малютки» имеют меньшую «урожайность». На графике 6.2 показано, как выглядит динамика акций В.
ГРАФИК 6.2. Рост акций Baby Berkshire. Опубликовано с разрешения www.BigCharts.com.
Уместно привести еще одну цитату с домашней страницы Berkshire Hathaway: «Если вы не знаете толк в драгоценных камнях, обратитесь к ювелиру». Я добавил бы от себя:
«Если не знаете толк в лошадях, обратитесь к жокею». Уоррен Баффет – абсолютный чемпион среди жокеев на фондовой бирже.
Если желаете узнать, как Баффету удался его успех, и, быть может, попробовать повторить его, вам следует прочесть «Баффетологию», книгу, которую я рекомендовал в пятой главе.
Система вторая. Выбирайте взаимные фонды с наибольшей «выслугой лет»
Если вы не желаете делать ставку именно на набор акций Баффета, доверив свои деньги Berkshire Hathaway, и хотите подыскать другой взаимный фонд, способный «переиграть» рынок, тогда предположим для начала, что вам приходится выбирать всего из двух. Допустим, один фонд уже долгое время шел впереди средней биржевой нормы прибыли, обеспечивая 20 % прибыли в год все 10 предыдущих лет по сравнению с 17,2 % прибыли по индексу S&P 500. Другой фонд заработал впечатляющие 176 % всего за предыдущие 12 месяцев, перещеголяв, таким образом, весь накопленный за 10 лет средний результат по всему рынку за один-единственный год! Представьте, что вы стоите у окошка, где делают ставки, и вам надо решить, на какую лошадь поставить. Отдать свой выбор новоиспеченному фавориту или известному издавна сильному бойцу? Выбирать вам. Лошади у стартовых ворот и рвутся в бой. Вы спешно жонглируете числами у себя в голове. Если «горячий» фонд сможет повторить свой успех еще пару-тройку лет, вы разбогатеете. Перед вами мелькают образы яхт, драгоценностей и экзотических мест, которые станут вам в этом случае по карману. Хотя, возможно, и они со временем наскучат… Разбогатеть медленно или быстро? Подобная дилемма встает перед вами чуть ли не каждый день. Объявление в журнале Money сообщает, что такой-то молодой фонд взял ошеломительный старт и вырос на 52 % уже за первый год своего существования (мелким шрифтом тут же набрана знакомая до боли фраза: «Прошлый опыт не гарантирует будущий успех»). На следующей странице похожее объявление тоже хвастает, но гораздо более низкой годовой прибылью – 16,5 %. В нерешительности вы переводите взгляд с одного объявления на другое… Оба звучат так убедительно, так соблазнительно… При всех прочих равных условиях разве не выбрали бы вы фонд, у которого более высокий показатель?
Взглянем еще раз на список из 20 фондов-лидеров в таблице 6.1. Казалось бы, что мешает просто ткнуть пальцем наугад? Но надо помнить о том, что на момент, когда вы читаете о подобных блистательных результатах в прессе, скачки уже состоялись. Смогут ли эти лошади повторить свой результат?
Чтобы ответить на этот вопрос, изучим информацию, предлагаемую Morningstar, и попытаемся выяснить, сколько из этих фондов-победителей попали в аналогичный список в предыдущие годы. Оказывается, только 2-й и 20-й держались в списке 3 года подряд. Если бы вы были достаточно прозорливы 3 года назад, чтобы доверить все свои средства любому из этих фондов, шансы на то, что вы выбрали бы выигрышный вариант, были бы примерно один к 7 тысячам. Если же заглянуть еще дальше в прошлое, оказывается, что ни один из фондов не попадал в список 5 лет кряду.
Теперь мы начинаем осознавать суть проблемы. Более чем вероятно, что фонд-победитель этого года не повторит свой успех в следующем. Более того, если мы посмотрим на список из 20 самых рентабельных фондов в каждый одно-, трех-, пяти- и десятигодичный предшествующие периоды, то оказывается, что ни один из перечисленных в таблице 6.1 не попадает одновременно во все. Ни один! Иными словами, наши «резвые» лошадки не смогли долго продержаться впереди остальных. Разумеется, это рассуждения задним числом, но они проливают некоторый свет на проблему.