Множественные источники дохода

Аллен Роберт

Если цена на золото недельной давности выше прошлогодней, тогда инвестируйте 100 % своих свободных средств в казначейские векселя, срок погашения которых наступит ровно через год.

Если цена на прошлой неделе оказалась ниже прошлогодней, тогда инвестируйте 100 % своих свободных средств в государственные облигации со сроком погашения, наступающим через 20 лет или более.

«После этого, – отмечает О'Хиггинс, – ни о чем не беспокойтесь, просто наблюдайте за тем, как ваши инвестиции будут давать прибыль в течение следующих 12 месяцев. Первого января следующего года, или около этой даты, сходите в киоск и вновь купите газету Barron's, с помощью которой отредактируйте стратегию на будущий год. Следуйте этому распорядку каждый последующий год. Вот и все, что я могу добавить к своей стратегии «облигации против Доу». Я вам говорил,

что постараюсь предложить вам что-нибудь совсем несложное».

Чтобы показать, насколько плодовитой была бы данная стратегия для вас за последние более чем 30 лет, О'Хиггинс предлагает впечатляющие сравнительные данные, сведенные здесь в таблицу 6.8.

Таблица 6.8. Сравнение стратегии «доги Доу» со стратегией «облигации против Доу» [51]

По мере того как стратегия «доги Доу» набирала популярность, находились и другие люди, которые предлагали собственные стратегии выбора «счастливых» акций из ассортимента Доу. Примером может служить дуэт «Motley Fool» в лице Дэвида и Тома Гарднеров, предложивших вариацию стратегии «пяти акций» под названием «четверка для дураков», которую они по сей день отслеживают на своем сайте.

51

¹ Годовой доход по промышленному усредненному индексу Доу-Джонса.

² Годовой доход от применения стратегии «5 догов Доу» (включая дивиденды).

³ Годовой доход от применения стратегии «облигации против Доу».

Как видно из перечня на странице 126, между самой лучшей акцией из числа входящих в индекс Доу и самой худшей – огромная пропасть (разница между 122,6 % дохода и 57 % составляет 179,6 %). Таким образом, любая система, способная обеспечить более или менее приличный успех, стоит затраченных на это усилий.

Согласно инфослужбе Morningstar, несколько взаимных фондов [52] используют подобные стратегии, например Strong Dow 30 Value (биржевой символ: SDOWX) и, конечно же, собственный взаимный фонд О'Хиггинса, известный как O'Higgins Fund (тел. [phone]).

52

Паевой инвестиционный фонд открытого типа, дающий инвесторам доступ к более высоким рыночным процентным ставкам, возможность диверсифицировать риск и экономить на брокерских комиссионных. Обычно управляется инвестиционной компанией. – Прим. ред.

Я рассказал вам о предыдущих четырех стратегиях с целью показать, что существуют специальные системы, позволяющие одолевать фондовый рынок. Если вам известно или станет известно о новых, более мощных системах, я буду рад, если вы поделитесь со мной своей информацией. Мой e-mail: webmaster® robertallen.com.

И в шутку и всерьез

На этом свете не может быть уверенности в завтрашнем дне. Зато возможным является что угодно.

Дуглас Макартур

Возможности обычно скрыты под маской тяжелой работы, поэтому большинство людей не распознают их.

Энн Ланперс

Система пятая. Укрупненные индексные фонды

Мы уже рассмотрели четыре стратегии:

Стратегия 1: ехать на буксире у единственного проверенного временем гениального инвестора, легендарного Уоррена Баффета.

Стратегия 2: возложить надежды на эффективность руководства взаимных фондов с длинным «послужным списком».

Стратегия 3: довериться

совету финансовых консультантов, положительно зарекомендовавших себя на протяжении длительного времени.

Стратегия 4: приобретение «догов Доу» – прибыльных акций по минимальной цене.

Я спросил у своего друга и авторитета по взаимным фондам Билла Донохью, что он думает об этих стратегиях. Билл – один из лучших в мире финансовых консультантов за последние 20 лет, автор 10 национальных бестселлеров, суммарный тираж которых составил 1,2 миллиона, в том числе книг «Руководство по льготным взаимным фондам» [53] и «Суперзвезды среди взаимных фондов по классификации Донохью». Он мне ответил:

53

Фонд, не требующий от своих клиентов оплаты брокерских расходов. – Прим. перев.

Роберт! Будучи инвестором, зарабатывать деньги следует, так сказать, эксплуатируя будущее, а не прошлое. То, о чем рассказываешь ты, это все проверенные временем стратегии и пользующиеся доверием среди самых лучших консультантов по инвестициям. Однако каждая их этих стратегий исходит из предпосылки, что события прошлых лет могут служить в качестве индикаторов будущих тенденций. Уже в течение последних десяти лет стало ясно: прежде вызывавшие восторг концепция взаимных фондов, а равно и стратегии выбора прибыльных акций ныне слишком популяризовались, чтобы быть конкурентоспособными. Сегодня наблюдается значительная однородность портфелей, сконцентрированных в руках взаимных фондов и финансовых менеджеров, использующих стратегии выбора прибыльных акций. С возрастом часто приходит мудрость и респектабельность, но необязательно способность повторять прежний успех.

Далее он добавляет: «Дни тех, кто ставит на прибыльные акции, сочтены. Наступают дни тех, кто ставит на прибыльные индексные фонды». Мнение Донохью основывается на выводах, сделанных ведущими финансовыми консультантами в ходе многолетних наблюдений.

Наблюдение 1. За последние 5–10 лет всего 18 из 3772 отечественных льготных взаимных фондов, руководимых финансовыми менеджерами, оказались в состоянии принести большую прибыль по сравнению со средней прибыльностью по индексу «Standard & Poor's 500 Composite» (S&P 500 Composite). Co всеми своими сложнейшими инвестиционными технологиями и чутьем 99,5 % фондов не были в состоянии одолеть простой индексный фонд, работающий по S&P 500, такой как Vanguard 500 Index Investors.

Наблюдение 2. Поколение «бума рождаемости» вкладывает все больше своих сбережений в акции все уменьшающегося числа компаний. 500 крупнейших корпораций Америки (S&P 500) сегодняшнего дня вполне являлись бы компаниями какого-нибудь «S&P 2000» еще десять лет назад. Указанный спрос, обращенный на все меньший ассортимент акций, приводит к тому, что стоимость акций высокой капитализации неуклонно растет.

Наблюдение 3. Повышается концентрация инвестируемых долларов в индексных фондах типа Vanguard 500 Index Investors, который является ныне самым крупным в мире фондом с активами на сумму 90 миллиардов. Основная доля прироста в стоимости в течение последних десяти лет приходилась на рынок акций высокой капитализации, характеризуемый индексами S&P 500 Composite и Nasdaq 100, – 100 крупнейших акций, продаваемых по неофициальным котировкам.

Наблюдение 4. На протяжении последних нескольких лет наблюдался рост новой категории взаимных фондов, которые позволяют индивидуальному инвестору использовать преимущества, связанные с названными тенденциями, и имеют высокие шансы на то, чтобы продолжать существовать и в новом тысячелетии. Им дали название укрупненные индексные фонды.

Что такое укрупненный индексный фонд?

Чтобы ответить на данный вопрос, необходимо для начала повторить некоторые понятия, которые мы затрагивали в этой и предыдущей главах. Они понадобятся нам в дальнейшем, поэтому я хочу, чтобы вы имели полное представление о них.