Множественные источники дохода
Шрифт:
И в шутку и всерьез
Чтобы преуспеть в бизнесе, мало быть смелым, первым и не таким, как другие.
Стратегия выбора фонда на основании краткосрочной истории его успеха попросту не работает. Более того, кратковременный успех вполне может служить показателем того, что фонду, о котором идет речь, вы должны доверить свои деньги в последнюю очередь. Во всяком случае к быстро достигнутым прекрасным результатам следует относиться настороженно. Было бы, конечно, замечательно поставить на лошадь, которая сделала неожиданный рывок, обошла всех
Имеются фонды, которые «переигрывали» рынок год за годом в течение многих лет. И отыскать их сравнительно легко. Еще раз обращаемся к базе данных Morningstar и вызываем на экран компьютера все фонды, имеющие самую высокую прибыль за последние 10 лет. Когда я искал эту информацию, в базе данных насчитывалось 1630 фондов, просуществовавших на протяжении предыдущих 10 лет. В таблице 6.2 показаны 20 лучших по рентабельности фондов на тот момент.
Этот перечень служит всего лишь иллюстрацией. К моменту, когда вы будете читать эту книгу, он устареет, и вам придется самостоятельно искать в интернете текущий список таких фондов. Более того, вам будет полезно сравнить его с таблицей 6.2.
Возникает вопрос: каким образом этим фондам удавалось добиваться таких впечатляющих результатов на протяжении стольких лет? Заслуга ли это менеджера? Особая стратегия? Не потому ли это, что они избрали тактику играть на повышение? Смогут ли они так же хорошо играть на понижение? Смогут ли добиться аналогичных результатов на протяжении последующих 10 лет?
Таблица 6.2. Лучшие по рентабельности фонды за 10-летнюю историю работы (по данным Morningstar)
Опубликовано с любезного разрешения Morningstar.
Очевидно одно: что-то они делали иначе, чем другие, и более правильно. Предлагаю вам два способа, позволяющих сузить рассматриваемый список из 20 фондов до совсем короткого, от одного до трех, из которого вы, быть может, сможете выбрать наиболее подходящий.
1. Коэффициент операционных расходов. Фонд из подобного списка с самым низким коэффициентом операционных расходов при прочих равных условиях будет, скорее всего, иметь преимущество в долгосрочной перспективе. Исчерпывающие объяснения по этому поводу вы найдете в книге Джона Богла «Здравые рассуждения о взаимных фондах».
2. Показатели работы в отраслевой группе. Фонд, который занимает устойчивые позиции в верхнем квартиле [43] по сравнению с другими фондами из одной с ним отраслевой группы, при прочих равных условиях будет, вероятно, демонстрировать лучшие результаты на протяжении последующих 10 лет.
Взгляните на схему 6.1. По поводу оценки работы фондов с точки зрения занимаемых ими квартилей Джон Богл, авторитетный эксперт по индексным фондам, в упомянутой выше книге сказал следующее:
43
Множество, являющееся четвертой частью другого множества. Место в том или ином квартиле определяется тем, в какой четверти (например, пятерке в списке из 20 фондов) списка, отсортированного по убыванию показателей, фонд занимает место. – Прим. перев.
Начиная оценивать работу взаимного фонда (а я имел
Таким образом, если вы готовы на несколько больший риск и более острые ощущения по сравнению с «обогащением без проблем» по стратегии индексных фондов, описанной в пятой главе, тогда то, что было сказано выше, могло бы лечь в основу вполне здравой стратегии. Нет, конечно, гарантий, что фонд, выбранный вами на основании упомянутых выше критериев, продолжит выигрывать и в дальнейшем. Однако ваши шансы несколько повышаются, и, скорее всего, вероятность успешного выбора будет выше, чем в случае, если бы вы метали дротиком в газету, прикрепленную к стене вашей комнаты, решив довериться случаю (если, конечно, такое сравнение вас сколько-нибудь устраивает).
Схема 6.1. Оценка работы фондов по квартилям. Публикуется с любезного разрешения Morningstar. [44]
И в шутку и всерьез
Ранняя пташка ловит червяка, но припоздавшей мышке достается сыр.
Система третья. Выбирайте финансовых консультантов, положительно зарекомендовавших себя на протяжении длительного времени
44
Относится только к данным Morningstar.
Я бывал на скачках всего несколько раз в жизни. Один наш приятель владел скаковой лошадью и пригласил как-то нас с женой в Дель-Мар посмотреть на ее выступление (в тот день она пришла пятой). Как только мы ступили на территорию ипподрома, нам сразу встретилось несколько будок, торгующих газетками для зрителей, в которых содержались советы по поводу того, на какой номер ставить, играя на тотализаторе. По всей видимости, эксперты, издававшие эти газетки, учитывали все самые существенные факторы (качества лошади, жокея, погоду и т. д.) и спешили поделиться с читателями своим суждением, на какого участника в тот день следовало ставить, – за определенную плату, разумеется. Хотя фондовая биржа – это не тотализатор, сотни экспертов готовы предоставить вам совет за известную плату.
Вам пришлось бы жить в пещере, чтобы не получать фургонами почту, содержащую предлагаемые тем или другим «экспертом» системы по извлечению огромной прибыли из операций с ценными бумагами. Их предложения выглядят порой слишком заманчивыми, чтобы производить впечатление вполне реалистичных. Предлагаю вашему вниманию выдержки из прочитанного мной:
«305 %… 503 %… 95 %… 147 %… 377 %… 526 %… 818 %…
Эти числа – не опечатки. Это некоторые из моих недавних заработков… Инвестиции, принесшие невероятно высокий возврат в размере свыше 100 % годовых, на протяжении четырех лет подряд!» (Стоимость подписки: 199 долл.)