Понимать риски. Как выбирать правильный курс
Шрифт:
Безопасные инвестиции: действуйте проще
Как отмечалось ранее, сложность финансовых инструментов, изобретенных в последние десятилетия, стала одной из тех причин, из-за которых так много людей потеряли так много денег. Некоторые эксперты из финансовой «башни из слоновой кости» имеют корыстный интерес в продвижении новых инвестиционных схем, непонятных обычным людям. Пол Волкер, бывший председатель ФРС, не согласен с утверждениями о том, что «финансовая мотивация» необходима для здоровья экономики. По его мнению, «единственной полезной банковской инновацией было изобретение банкоматов» {102} .
102
В колонке для New York Post под заголовком
Однако постоянное стремление к определенности может заставить людей бросаться в другую крайность и проявлять чрезмерное неприятие рисков, неизбежных при финансовых инвестициях. Одно из исследований показало, что клиенты итальянского банка ассоциировали риск преимущественно с негативными терминами. Чаще всего слово «риск» ассоциировалось у них с убытками, акциями, инвестициями, страхом, опасностью, аргентинскими облигациями и банкротством (именно в таком порядке) {103} . То, что риски являются также и возможностями, не имело для них большого значения. Такие ассоциации отражали их стиль принятия решений. Когда банковский консультант предлагал вариант инвестирования этим клиентам итальянского банка, большинство из них задавало только два вопроса, связанные с неприятием риска: «Это надежно? А я могу забрать свои деньги досрочно?» Но в этих вопросах мало смысла. Нет безопасных инвестиций, просто одни более надежны, чем другие. А что касается досрочного изъятия, то единственный вопрос заключается в том, какой ценой можно это сделать.
103
Monti M. et al., 2012.
Что представляют собой простые, прозрачные стратегии инвестирования ваших денег? Вот несколько советов тем, кто хочет себя обезопасить:
• Одна треть – в акции, одна треть – в облигации и одна треть – в недвижимость. Это правило 1/N, о котором говорилось ранее. В данном варианте оно предполагает распределение ваших средств в равных долях между акциями, облигациями и недвижимостью.
• Откладывайте 20 %, тратьте 80 %. Откладывать деньги – это не значит прятать их под подушку, это значит инвестировать их в будущее.
• Диверсифицируйте настолько широко, насколько сможете, – шире, чем посоветуют вам эксперты {104} .
Ни одно из этих правил не бывает лучшим всегда, но они задают ориентиры и защищают вас от больших убытков на тот случай, если вы захотите положить все яйца в одну корзину. Крайне важно самому думать о своих деньгах. Как отмечалось ранее, ваших банковских консультантов, вероятно, еженедельно инструктирует их начальство, указывая им, сколько полисов страхования, сертификатов и других финансовых продуктов они должны продавать. Когда задание по одному продукту выполнено, следующему клиенту – которым можете оказаться вы – стараются продать то, что еще не продано в требуемом количестве, независимо от того, нужен вам этот продукт или нет. Здесь нет вины ваших банковских консультантов – у них нет иного выбора, если они не хотят оказаться на улице. Важно понимать, что ваш консультант не всегда рекомендует то, что лучше всего подходит вам.
104
Mandelbrot B., Taleb N. N., 2005, p. 100.
Глава 6
Лидерство и интуиция
Интуитивный разум – это священный дар, а рациональный разум – это верный слуга. Мы построили общество, где чтят слугу, но забыли о даре.
Мы находились в небольшом лекционном зале с красными плюшевыми креслами, канделябрами и уютным камином. Я только что закончил лекцию о роли «внутреннего чутья» или интуиции в бизнесе, и наступило время дискуссии. Хозяин, глава одной крупной компании, заговорил первым:
«Я помню, как однажды мы, пять членов совета директоров нашего банка, оказались вовлечены в страстную дискуссию. Следует ли нам продолжать делать шаги в направлении планируемого слияния с глобальной кредитной группой или нет? Уже ближе к утру один из присутствовавших заметил, что у него нехорошее предчувствие. Мы попросили его объяснить, в чем дело. Он не смог сказать ничего конкретного, но затем все же назвал несколько причин. Мы в пух
Он сделал паузу. Присутствующие – 24 предпринимателя с женами, самые лучшие клиенты банка, с любопытством ожидали услышать мораль этой истории.
«Теперь, – продолжал он, – я кое-что понял. Если у кого-то имеется дурное предчувствие, то нет смысла спрашивать, почему оно возникло. Мы все равно ничего не поймем. Нам нужно задать другой вопрос – и не ему. Нам нужно спросить себя, является ли он тем из нас, кто лучше других знает этот вопрос. Если ответ будет утвердительным, то тогда мы не станем дальше расспрашивать и поищем другой объект инвестирования».
Я уже читал эту лекцию другой группе клиентов банка, и этот топ-менеджер знал, что представляет собой определение интуиции. Как отмечалось ранее, интуиция, или «внутреннее чутье», позволяет получить суждение: 1) которое быстро возникает у нас в голове, 2) основополагающие мотивы которого мы не осознаем в полной мере, 3) настолько сильное, что мы можем предпринять на его основе какие-то действия.
Наличие интуиции означает, что индивид чувствует, что ему следует делать, хотя и не может объяснить почему. Мы знаем больше, чем можем выразить словами. Интуиция не является ни капризом, ни шестым чувством, она скорее представляет собой разновидность подсознательного разума. По определению, человек не может знать причин предчувствия и может изобрести какую-то причину постфактум, если вы будете настаивать. Воспринимать интуицию серьезно – значит уважать тот факт, что она является разновидностью знания, которое человек не может выразить словами. Если у человека с большим опытом возникает плохое предчувствие, не спрашивайте у него, чем оно вызвано.
Действительно ли руководители принимают хорошие решения?
Несколько лет тому назад Билефельдский университет в Германии пригласил двух владельцев компаний и двух ученых на престижную конференцию, организованную факультетами экономики и бизнеса. Один из присутствовавших предпринимателей создал процветающий бизнес по строительству гаражей, а другой владел компанией, производившей оборудование для пекарен. Приглашенными учеными были Рейнхард Зельтен, единственный в Германии лауреат Нобелевской премии по экономике, и я. Аудитория предвкушала острую дискуссию между нами – теоретиками и практиками. Но их ожидал сюрприз. Мы с Зельтеном рекомендовали убрать кое-что из учебных планов факультета бизнеса и начать учить студентов принимать успешные решения в неопределенном мире {105} . Несмотря на возражения преподавателей, предпочитавших и дальше излагать элегантные математические теории, предприниматели поддержали наше предложение давать студентам актуальные и полезные знания. По их мнению, многое из того, что им читали на курсах по подготовке к получению диплома МВА, не имеет большой практической ценности. Они заработали свои состояния благодаря тому, что доверяли своему внутреннему чутью, которое обычно их не подводило. Но в процессе их обучения если что-то и говорилось об интуиции, то исключительно в пренебрежительной манере.
105
Научная версия принятия решений в условиях неопределенности представлена в работах: Gigerenzer G., Selten R., 2001, и Gigerenzer G., Hertwig R., Pachur T., 2011.
Чтобы выяснить, насколько часто руководители прислушиваются к тому, что говорит им их интуиция, я опросил менеджеров и топ-менеджеров нескольких крупных компаний. Одной из этих компаний был международный провайдер высокотехнологичных услуг, у которого возникли проблемы, связанные с медленным принятием решений, как внутри компании, так и при работе с клиентами.
При содействии руководителя компании, пользовавшегося доверием подчиненных, я выяснял, насколько часто эти менеджеры доверяли внутреннему чутью при принятии профессиональных решений, как индивидуальных, так и групповых. Отметьте еще раз, что внутреннее чутье – это не каприз и не шестое чувство. На руководителя нередко сваливается огромный объем информации, часть которой может быть противоречивой, часть – сомнительной с точки зрения надежности, а часть – вообще непонятно откуда взятой. Но, несмотря на избыток имеющихся данных, не существует алгоритма расчета наилучшего решения. В такой ситуации опытный руководитель может просто почувствовать, какое действие окажется наилучшим – благодаря своей интуиции. По определению, причины такого чутья коренятся в подсознании. Но как часто опрошенные нами руководители доверяли своему внутреннему чутью?