Стратегия корпоративного финансирования
Шрифт:
Таблица 5.6.2.
Расчет суммы необходимого краткосрочного финансирования, тыс. руб.
Многие руководители коммерческих организаций стремятся в первую очередь привлечь краткосрочные
Контрольные вопросы и задания.
1. Расскажите о процедуре прогноза денежных потоков.
2. Поясните алгоритм расчета дебиторской задолженности на конец прогнозного периода.
3. Раскройте содержание возможных вариантов нейтрализации негативного влияния дефицитного денежного потока.
Глава 6
Инвестиции и инвестиционная деятельность предприятий 6.1. Экономическая сущность инвестиций и инвестиционной деятельности предприятий
В экономической теории выделяют два фундаментальных понятия – сбережения и инвестиции. Они находятся в тесной взаимосвязи, так как одно неизбежно порождает другое. Сбережения юридических лиц, граждан и государства выступают как потенциальные инвестиции в национальное хозяйство, а последние являются реализованными инвестициями. Чем благоприятнее экономические условия в стране, тем выше безопасность вложений, которые трансформируют в инвестиции.
Процесс инвестирования определяют два фактора – время и деньги. Отдавать деньги в заданном количестве приходится сейчас. Вознаграждение будет позже, если поступит когда-нибудь, а его величина заранее неизвестна. В некоторых случаях важнейшим фактором служит время (например, для государственных облигаций). В других ситуациях главным является риск (в частности, для опционов на покупку обыкновенных акций). В ряде случаев приоритетными являются два фактора: время и риск (например, для обыкновенных акций).
Инвестиции выражают вложение денежных средств в материальные, нематериальные и финансовые активы для извлечения дохода (прибыли) или получения других выгод (например, социального эффекта).
Как экономическая категория, инвестиции характеризуют:
– вложение капитала в объекты предпринимательской деятельности в целях прироста первоначально авансированной стоимости;
– денежные отношения, возникающие между участниками инвестиционной деятельности (застройщиками, подрядчиками, банками, государством, эмитентами, инвесторами и др.) в процессе реализации инвестиционных проектов.
Инвестиции отражают в левой стороне (активе) бухгалтерского баланса организации, а источники их формирования – в правой (пассиве) баланса. Инвестиции направляют в капитальные, нематериальные, оборотные и финансовые активы. Последние выступают в форме долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений.
В экономической литературе широко освещена концепция инвестиций как набора благ (ценностей), вкладываемых в предпринимательскую деятельность для получения доходов в будущем. Однако в
Инвестиционная деятельность – это процесс вложения денежных средств в объекты предпринимательской деятельности (бизнес) и осуществление практических действий для получения прибыли или социального эффекта. Она может быть направлена на внутреннее и внешнее развитие организации. К инвестиционной деятельности, направленной на внутреннее развитие, относят:
– замену или поддержание уровня эксплуатации действующего оборудования;
– увеличение объема выпуска продукции, включая ее новые виды;
– расширение и реконструкцию производственных мощностей;
– научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы и пр.
В инвестиционную деятельность, направленную на внешнее развитие, включают:
– приобретение акций сторонних эмитентов;
– поглощение других компаний;
– взносы в уставные капиталы сторонних предприятий;
– размещение капитала за рубежом и др.
В инвестиционную деятельность включают хозяйственные операции, связанные с приобретением и продажей внеоборотных активов, а также прочие инвестиции, которые не входят в состав денежных эквивалентов и не приобретаются для перепродажи. Цель операций по инвестиционной деятельности – вложение имеющихся денежных ресурсов для получения дополнительного экономического эффекта. Например, в результате успешной реализации инвестиционных проектов.
Инвестиционный цикл – движение авансированного капитала в рамках конкретной организации от момента получения средств до момента их возмещения.
Инвестиционный процесс – совокупность процедур формирования денежных ресурсов, их вложения в инвестиционные проекты, получения дохода и реинвестирования его части для расширения бизнеса.
Рынок инвестиций представляет собой сферу, где происходит процесс купли-продажи инвестиционных товаров по равновесным ценам. Основу его составляет вложение средств в реальный сектор экономики, т. е. в основной и оборотный капитал организаций.
Инвестиционными товарами являются:
– движимое и недвижимое имущество;
– денежные средства, целевые банковские вклады, ценные бумаги и другие финансовые активы;
– имущественные права на объекты интеллектуальной собственности: исключительное право на результаты интеллектуальной собственности; исключительное право патентообладателя на изобретение, промышленный образец, полезную модель; исключительное авторское право; исключительное право на программное обеспечение и базы данных; исключительное право владельца на товарный знак и знак обслуживания и пр.;
– право пользования землей и другими природными ресурсами.
Инвестиционная среда – определенное институциональное и функциональное устройство, которое обеспечивает преобразование сбережений в инвестиции и выбор направлений их наиболее эффективного использования в реальном секторе экономики. В данную среду входят субъекты инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и иные лица.