Покупка и продажа бизнеса в России
Шрифт:
Также ЦБ РФ может устанавливать для кредитных организаций с иностранными инвестициями и филиалов иностранных банков специальные требования относительно порядка представления отчетности, утверждения состава руководства и перечня осуществляемых банковских операций. В качестве примера можно привести уже упомянутые выше положение ЦБ РФ от 23.04.1997 г. № 437 или приказ ЦБ РФ от 07.10.1997 г. № 02–437. И снова это право, как и с основаниями для отказа, отдано ЦБ РФ в «личное пользование».
Продолжая речь о процессуальных рисках для банков с иностранным участием, стоит упомянуть и особенности
ЦБ РФ выдает предварительные разрешения на создание кредитных организаций с иностранными инвестициями, это принципиальное согласие ЦБ РФ на участие конкретного нерезидента в создании кредитной организации – резидента.
При рассмотрении вопроса о выдаче разрешения учитываются:
– уровень использования квоты участия иностранного капитала в банковской системе России;
– финансовое положение и деловая репутация учредителей-нерезидентов;
– очередность подачи заявлений.
ЦБ РФ также может принимать во внимание размер иностранных инвестиций в банковской системе России из государств места нахождения учредителей, а также характер двусторонних отношений между Россией и государством места нахождения каждого из учредителей.
Кроме того, ЦБ РФ могут приниматься меры особого контроля в отношении иностранных инвестиций в банковскую систему России от учредителей-нерезидентов с местом регистрации в одном из государств с льготным налоговым режимом и отсутствием тарифных методов таможенного регулирования или в отношении инвестиций от резидента, в котором доля такого нерезидента превышает 50 %.
Также в ходе своей деятельности банк с иностранным участием должен выполнять ряд требований.
1. Количество работников – граждан РФ должно составлять не менее 75 % от общего количества работников такой кредитной организации.
2. Если лицо, осуществляющее функции единоличного исполнительного органа кредитной организации, является иностранным гражданином или лицом без гражданства, коллегиальный исполнительный орган кредитной организации не менее чем на 50 % должен быть сформирован из граждан РФ.
3. В случае предложения на должность руководителя коллегиального исполнительного органа или главного бухгалтера кредитной организации с иностранными инвестициями кандидатуры иностранного гражданина или лица без гражданства к документам о его квалификации, подтвержденным Министерством образования РФ, прилагается подтверждение на право трудовой деятельности, выданное на имя указанного лица территориальными органами Федеральной миграционной службы, а также документ, подтверждающий знание одним из руководителей (если все руководители являются иностранными гражданами и/или лицами без гражданства) русского языка.
Глава 3
Риски при купле-продаже бизнеса и способы их нивелирования
3.1. Диагностика материальных активов
При покупке бизнеса покупатель всегда проводит всестороннюю проверку приобретаемой организации для оценки степени риска. Основной причиной возникновения рисков сторон сделок является отсутствие информации (полной и/или достоверной) о приобретаемом активе и неправильное структурирование сделки по приобретению бизнеса.
С точки зрения финансиста, риск означает вероятность того, что
Выбор, стоящий перед любым инвестором: чем выше награда, связанная с благоприятной возможностью, тем выше риск, порождаемый опасностью.
Измерение риска и ожидаемого дохода всегда зависит от точки зрения, которую избирает потенциальный инвестор. Указанными точками зрения могут быть позиции как менеджеров компаний, так и ее собственников – акционеров (дольщиков). Однако, по нашему мнению, риск инвестиции необходимо рассматривать с точки зрения самого инвестора. В связи с тем что многие из компаний могут иметь также большое количество инвесторов, в свою очередь имеющих различные точки зрения, можно утверждать, что риск следует измерять не с позиции любого инвестора в капитал компании, а с позиции маргинального инвестора, который определяется как «инвестор, способный с наибольшей вероятностью извлечь прибыль из акций (долей) в данный момент времени». В корпоративных финансах основная цель состоит в максимальном увеличении цены компании и ее акций (долей).
В отношении покупаемого бизнеса инвестору разумно проводить несколько проверок. Причем покупателю необходимо проверить как возможные риски при приобретении бизнеса, так и благонадежность продавца.
Кроме надежности продавца, покупателя будет интересовать получение информации, которую продавец ему никогда не представит и которую не сможет выявить анализ бизнеса (due diligence), проводимый уже перед структурированием сделки. Цель этой проверки – узнать, насколько новый партнер надежен, можно ли верить его доводам, цифрам, документам. К тому же такая проверка является хорошим поводом получить дополнительные сведения, которые сыграют немаловажную роль в процессе переговоров и в установлении цены сделки.
Возможные виды собираемой информации:
основные акционеры;
менеджмент;
неформальные лидеры;
активы;
партнеры, контрагенты;
административный ресурс;
корпоративная структура;
сделки организации;
история приватизации организации;
учредительные документы;
регламенты и положения;
сделки с акциями;
обстоятельства дополнительных эмиссий;
решения органов управления;
процедурные и иные вопросы.
ЭКСПЕРТНОЕ МНЕНИЕ
Риски, возникающие в процессе реализации стратегии M&A, связаны с неполучением потенциальных выгод от слияния в результате допущенных административных просчетов. Под угрозой может оказаться любой из аспектов функционирования корпорации: ее акционерный капитал, производственная деятельность (в том числе организационные, финансовые, операционные ресурсы), взаимосвязи с внешней средой (Ионцев М.Г. Корпоративные захваты. Слияния, поглощения, гринмэйл).
ЭКСКЛЮЗИВНОЕ МНЕНИЕ ЭКСПЕРТА